基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資中政府擔(dān)保問題的研究.pdf

1、中國進(jìn)入城市化高速發(fā)展的階段后，無疑對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出了更快更高的要求。但傳統(tǒng)的以政府作為主要出資人的基礎(chǔ)設(shè)施投資形式已無法承受大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的巨額資金的壓力，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)迫切需要其他資金的支持，項(xiàng)目融資模式因此而生。
　　基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資過程中面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何對這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分擔(dān)，關(guān)系到各參與方的直接利益。政府擔(dān)保作為重要的一種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)形式，對項(xiàng)目融資的順利進(jìn)行有很大影響。因此，對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資中政府擔(dān)保問題

2、的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，在我國政府大力推進(jìn)PPP模式的背景下，政府如何對擔(dān)保項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)化選擇更是擺在面前的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。
　　通過對項(xiàng)目融資相關(guān)基本理論的深入分析，歸納出項(xiàng)目融資融資能力強(qiáng)、融資方式多樣靈活、合理分擔(dān)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)；通過分析項(xiàng)目融資各參與者之間的關(guān)系，得知項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)和信用保證結(jié)構(gòu)之間是相互作用、相互影響的，設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)綜合考慮四者的相互協(xié)調(diào)關(guān)系；總結(jié)了實(shí)踐中常用的幾種項(xiàng)目融資模

3、式——BOT，PPP，ABS等，這些都是進(jìn)一步的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究的理論依據(jù)。
　　從收益不足、利率變動(dòng)等影響 PPP項(xiàng)目融資順利進(jìn)行的這些風(fēng)險(xiǎn)因素著手，借助 WSR系統(tǒng)方法論對系統(tǒng)地、連續(xù)動(dòng)態(tài)地項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)進(jìn)行分析，把項(xiàng)目融資的“過去”“現(xiàn)在”“將來”有機(jī)的結(jié)合在一起，構(gòu)建基于WSR的PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)三維綜合評價(jià)模型，經(jīng)過算例驗(yàn)證該評價(jià)模型可以有效解決PPP項(xiàng)目融資過程中風(fēng)險(xiǎn)的綜合評價(jià)問題，進(jìn)而可以更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。<

4、br>　　在項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的基礎(chǔ)上，明確了政府擔(dān)保對融資成敗的重要影響。通過政府對擔(dān)保項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)的分析，得知政府對PPP基礎(chǔ)設(shè)施擔(dān)保項(xiàng)目的選擇問題本質(zhì)上是一個(gè)多目標(biāo)的決策問題；進(jìn)而，借鑒目標(biāo)規(guī)劃方法的優(yōu)勢，從經(jīng)濟(jì)約束、成本約束、財(cái)務(wù)影響約束、年度財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)約束四個(gè)方面分析問題，建立機(jī)會(huì)約束目標(biāo)規(guī)劃模型，將復(fù)雜的政府擔(dān)保項(xiàng)目的選擇問題定量化，從而為政府能夠更合理地選擇更高效的PPP擔(dān)保項(xiàng)目提供有利的指導(dǎo)。
　　本文提出的機(jī)會(huì)約束目