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文檔簡介
1、本文旨在研究已經(jīng)搭建紅籌架構(gòu)的中資企業(yè)為回歸國內(nèi)資本市場而拆除紅籌架構(gòu)的具體方法,并從對(duì)投資各方財(cái)務(wù)影響的角度對(duì)各拆除方案進(jìn)行了評(píng)判。
本文首先介紹了中資企業(yè)謀求海外上市而采用的兩種紅籌架構(gòu)(普通架構(gòu)和V IE架構(gòu)),講述了中資企業(yè)回歸國內(nèi)資本市場拆除紅籌架構(gòu)的必要性,并通過分析譽(yù)衡藥業(yè)和暴風(fēng)科技兩大典型紅籌架構(gòu)成功拆除并在國內(nèi)上市的案例,引出兩種紅籌架構(gòu)的一般化形式和拆除相應(yīng)架構(gòu)的主要考量點(diǎn)。本文通過結(jié)合股權(quán)并購的財(cái)務(wù)處理和
2、企業(yè)重組相關(guān)稅務(wù)法規(guī)的規(guī)定,對(duì)一般化形式紅籌架構(gòu)的拆除方案進(jìn)行了探索,并就各拆除方案對(duì)創(chuàng)始股東和財(cái)務(wù)投資人的財(cái)務(wù)影響(從重組交易的稅務(wù)負(fù)擔(dān)、現(xiàn)金流安排、重組后投資成本角度)進(jìn)行分析比較,最終得出相應(yīng)的可選方案優(yōu)劣排序。
根據(jù)分析結(jié)果,發(fā)現(xiàn)拆除普通架構(gòu)的方案比較直觀,直接拆除境外控股公司即可,各方案的財(cái)務(wù)效應(yīng)差異度并不明顯。拆除VIE紅籌架構(gòu)的方案多樣而復(fù)雜。在作為財(cái)務(wù)投資人的美元基金不退出投資的情況下,可以考慮通過美元基金直接
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