拆除VIE架構的法律風險分析.pdf

1、VIE架構廣泛應用于我國境外上市的企業(yè)，曾經幫助深受國內融資不暢困境的新興企業(yè)走向境外資本市場，也讓境外投資者得以規(guī)避外資準入限制進入國內資本市場。然而隨著中概股在境外估值過低、信用危機等窘境，更多企業(yè)開始青睞國內不斷改革深化的資本市場?！锻鈬顿Y法（草案）》的公布更是清除了VIE架構存在的基礎，相關法律法規(guī)不斷放出利好，注冊制、戰(zhàn)略產業(yè)新興板的推出都在吸引境外上市的企業(yè)回歸境內。
　　不少企業(yè)都已經走上了拆除VIE架構回歸的道路

2、，在已經成功回歸的案例中，暴風科技和分眾傳媒格外引人注目。暴風科技回歸A股創(chuàng)業(yè)板的案例堪稱中概股回歸A股上市的范例，自2015年3月登陸創(chuàng)業(yè)板后連續(xù)超過40次漲停，創(chuàng)造了暴風神話。分眾傳媒以457億作價高價回歸，并火速借殼七喜控股上市。二者都成功回歸，但是路徑選擇卻有所區(qū)別。企業(yè)在設計回歸時應該根據企業(yè)自身情況選擇個性化的回歸路徑，以平衡各相關方的利益為核心，以最終成功在國內上市為目標。
　　本文結合暴風科技和分眾傳媒拆除VIE架