銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線模型對(duì)比研究.pdf

1、隨著利率市場(chǎng)化改革的逐步發(fā)展，我國(guó)商業(yè)銀行更加注重業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，逐漸從單純依靠存貸款業(yè)務(wù)為主的發(fā)展模式向存貸款業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)并重的模式方向發(fā)展。在中間業(yè)務(wù)中，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)由于產(chǎn)品種類多、涉及領(lǐng)域廣、收益率相對(duì)較高、經(jīng)濟(jì)資本占用率低等優(yōu)點(diǎn)，逐漸成為商業(yè)銀行重點(diǎn)開(kāi)展的中間業(yè)務(wù)。銀行理財(cái)產(chǎn)品在我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新中扮演了非常重要的角色，但其收益率曲線特征相關(guān)研究目前還未得到足夠重視。由于理財(cái)產(chǎn)品極其靈活的發(fā)行和運(yùn)行機(jī)制，傳統(tǒng)的估計(jì)債券收益率曲

2、線的方法不能直接應(yīng)用于理財(cái)產(chǎn)品。
　　根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的獨(dú)特性質(zhì)，本文構(gòu)建不同風(fēng)險(xiǎn)下的理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線模型，包括Hermite插值模型，參數(shù)模型之分段三次擬合模型，非參數(shù)隨機(jī)效應(yīng)模型，半?yún)?shù)隨機(jī)效應(yīng)模型，并對(duì)幾種模型進(jìn)行對(duì)比研究。
　　本文主要工作分為以下幾個(gè)方面：
　　1.通過(guò)R語(yǔ)言編寫程序?qū)υ紨?shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，避免繁冗的人工操作。包括刪除信息不完整的數(shù)據(jù)，合并數(shù)據(jù)集，把虛擬變量轉(zhuǎn)換成數(shù)值變量以及根據(jù)模型需要生成不同的

3、數(shù)據(jù)框。
　　2.建立收益率曲線的Hermite插值模型，分段三次擬合模型以及非參數(shù)隨機(jī)效應(yīng)模型，介紹模型計(jì)算方法，并且進(jìn)行實(shí)證分析。在參數(shù)和非參數(shù)模型的基礎(chǔ)上構(gòu)建半?yún)?shù)隨機(jī)效應(yīng)模型，介紹模型算法并對(duì)模型進(jìn)行實(shí)證分析
　　3.對(duì)四種模型進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)半?yún)?shù)模型更加具備適應(yīng)性，在對(duì)其求解的基礎(chǔ)上并繪制出不同風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益率曲線，從而驗(yàn)證了風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)對(duì)收益率有顯著影響并且收益率是隨時(shí)間變化而變化，符合實(shí)際情況。
　　論