招商銀行股份有限公司價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、企業(yè)價(jià)值評(píng)估自引入我國(guó)以來(lái)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，逐漸形成了適合我國(guó)國(guó)情的評(píng)估方法體系，其應(yīng)用范圍也擴(kuò)展到了投資決策領(lǐng)域;它的發(fā)展和完善，為投資者在證券市場(chǎng)上如何選擇有價(jià)值的投資對(duì)象提供了一種理性的思路。招商銀行股份有限公司（下文均簡(jiǎn)稱(chēng):招商銀行）由于其較高的盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，一直受到投資者的關(guān)注和青睞;但自步入2012年以來(lái)，其股價(jià)表現(xiàn)欠佳，與投資者的心理期望較遠(yuǎn)。因此本文欲通過(guò)運(yùn)用合適的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法來(lái)對(duì)招商銀行的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而判

2、斷其企業(yè)價(jià)值到底是多少，以及它的投資前景如何。
　　 首先，本文在對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)概念和基本理論進(jìn)行概述的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中常使用的成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）、市場(chǎng)法、收益法、經(jīng)濟(jì)增加值法和實(shí)物期權(quán)法進(jìn)行了闡述和分析，進(jìn)而根據(jù)商業(yè)銀行的特殊性，選取了經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)法和市盈率法作為招商銀行企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法。其次，在開(kāi)始評(píng)估前本文先對(duì)影響招商銀行企業(yè)價(jià)值的主要因素進(jìn)行了分析，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析、銀行業(yè)發(fā)展的分析和招商

3、銀行自身競(jìng)爭(zhēng)力和財(cái)務(wù)狀況的分析，為下文的預(yù)測(cè)和評(píng)估打下基礎(chǔ)。再次，在以上分析的基礎(chǔ)上本文展開(kāi)了評(píng)估工作:在遵循EVA法評(píng)估程序和市場(chǎng)法評(píng)估程序的基礎(chǔ)上，分別運(yùn)用EVA法和市盈率法對(duì)招商銀行的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估;在比較分析以上兩種評(píng)估方法的評(píng)估過(guò)程及結(jié)果的基礎(chǔ)上最終得出了招商銀行的企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)論。最后，本文對(duì)得出的招商銀行企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果進(jìn)行了應(yīng)用分析，即通過(guò)對(duì)招商銀行投資風(fēng)險(xiǎn)的分析，來(lái)為投資者進(jìn)行投資決策提供參考建議。