美國量化寬松政策對中國外匯儲備的影響及對策研究.pdf

1、中國作為目前世界第一大外匯儲備國，擁有著巨額的外匯儲備，其投資管理隨著規(guī)模的日益膨脹而日益受到關(guān)注，而始于美國的金融危機給全球各個經(jīng)濟體均來帶了不同程度的影響，那么美聯(lián)儲應對危機出臺的量化寬松貨幣政策對于中國外匯儲備的影響究竟幾何，外匯儲備的管理目標、管理策略和投資方式隨之應該做出怎樣的變化，便成了值得深入探討的問題。本文通過理論梳理，在借鑒前人研究的基礎上，對數(shù)輪量化寬松政策導致的美元貶值，美元貨幣供給量增加、美國輸出全球通貨膨脹、資

2、金外流以及中美利差擴大可能對中國外匯儲備帶來的影響做了理論分析，對政策通過資產(chǎn)價格波動與貨幣幣值波動導致我國外匯儲備發(fā)生損失的數(shù)額做了量化描述，最后結(jié)合理論進行了實證回歸分析。分析發(fā)現(xiàn)長期來講，危機期間的美國量化寬松的貨幣政策會導致美元貶值、中美利差增大以及美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的膨脹，前兩個因素會在不同程度上導致中國熱錢流入增加或流出減少，進而導致中國外匯儲備規(guī)模的增加。2008年1月至2012年9月間，由于美元貶值造成的外匯儲備損失約為1