中國外匯儲備的適度性研究.pdf

1、外匯儲備的適度性體現(xiàn)為規(guī)模適度和結(jié)構(gòu)合理兩個方面。判斷一國外匯儲備是否適度，不但要看它的規(guī)模是否適當，還需要看其結(jié)構(gòu)是否合理。從外匯儲備的規(guī)模方面考慮，一個國家外匯儲備匱乏，會從多方面影響其經(jīng)濟發(fā)展。但是，一個國家所持有的外匯儲備，并不是越多越好，它必須與其經(jīng)濟發(fā)展的實際情況相適應(yīng)，否則，過多的外匯儲備會對該國的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生負面影響。從外匯儲備的結(jié)構(gòu)方面考慮，外匯儲備的結(jié)構(gòu)包括來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、外匯儲備與國際儲備中

2、的其他儲備資產(chǎn)的比例和官方儲備與民間儲備的比例，這些方面的合理安排直接影響到外匯儲備的流動性、安全性和盈利性。 本文以我國外匯儲備為研究對象，以外匯儲備的適度性為分析視角，在綜述國內(nèi)外相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，采用定性分析與定量分析相結(jié)合、總量分析與結(jié)構(gòu)分析相結(jié)合的方法對我國外匯儲備的規(guī)模和結(jié)構(gòu)進行了重點研究。 在外匯儲備規(guī)模的研究中，通過模糊綜合評價模型分析得出我國外匯儲備目前處于超額增長狀態(tài)。外匯儲備的超額增長不但制約了貨幣

3、政策獨立性的發(fā)揮，增大了人民幣匯率升值的壓力，增加了我國外匯儲備資產(chǎn)的風險，同時不利于我國資金和資源的有效利用。在外匯儲備結(jié)構(gòu)的研究中發(fā)現(xiàn)，我國外匯儲備的來源結(jié)構(gòu)波動性大，幣種結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)過于集中，期限結(jié)構(gòu)中缺乏短期投資，國際儲備構(gòu)成中外匯儲備的比重偏大，民間儲備比例偏低。我國外匯儲備的適度性還遠未實現(xiàn)。 我國外匯儲備不適度的內(nèi)因為經(jīng)濟的快速增長、長期存在的國際收支順差、強制結(jié)售匯制、貿(mào)易和投資政策以及其他經(jīng)濟政策的失衡。而外