中國(guó)外匯儲(chǔ)備的來源結(jié)構(gòu)與適度規(guī)模分析.pdf

1、在開放經(jīng)濟(jì)條件下，外匯儲(chǔ)備是考察一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的重要指標(biāo)，它既是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果的體現(xiàn)，又是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的重要手段。改革開放以來，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的發(fā)展，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。外匯儲(chǔ)備規(guī)模從1979年的8.4億美元增加到2006年的10663.44億美元，年均增長(zhǎng)率達(dá)到30.3％。目前，中國(guó)已經(jīng)超過日本，成為世界上第一外匯儲(chǔ)備大國(guó)。巨額的外匯儲(chǔ)備在給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來積極作用的同時(shí)，也帶來了許多不利的影

2、響。因此，對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的來源結(jié)構(gòu)和適度規(guī)模進(jìn)行研究并提出相關(guān)的政策建議，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 對(duì)外匯儲(chǔ)備來源結(jié)構(gòu)的研究，是為了更加深入地分析和了解中國(guó)近年來外匯儲(chǔ)備持續(xù)快速增長(zhǎng)的原因，也便于以后加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備變動(dòng)的監(jiān)測(cè)、控制和管理。本文的一個(gè)創(chuàng)新之處在于，采取了兩種不同的方法來劃分外匯儲(chǔ)備的來源結(jié)構(gòu)：一是按照國(guó)際收支平衡表的“經(jīng)常項(xiàng)目”和“資本與金融項(xiàng)目”來劃分債權(quán)性儲(chǔ)備和債務(wù)性儲(chǔ)備；二是劃分自愿儲(chǔ)備和非自愿儲(chǔ)備。第二種方法適

3、應(yīng)了當(dāng)今資本高度流動(dòng)的新的時(shí)代要求，有利于對(duì)出現(xiàn)的新問題(如東南亞金融危機(jī)等)的理解，也有利于風(fēng)險(xiǎn)的防范。 本文的另一個(gè)核心就是外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模研究，這也是學(xué)術(shù)界對(duì)外匯儲(chǔ)備問題研究的重中之重。本文在回顧國(guó)內(nèi)外關(guān)于外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模理論研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，采用需求函數(shù)分析法，運(yùn)用現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的協(xié)整理論，建立了我國(guó)外匯儲(chǔ)備需求的長(zhǎng)期均衡方程和短期誤差校正模型。反映了外匯儲(chǔ)備需求與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(GDP)、物價(jià)水平(C

4、PI)、匯率、短期外債余額和中長(zhǎng)期外債余額間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系和短期動(dòng)態(tài)調(diào)整關(guān)系。 然后本文分析了高額外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)的影響，方法是把格蘭杰因果檢驗(yàn)的結(jié)果、經(jīng)濟(jì)理論與我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況結(jié)合起來分析外匯儲(chǔ)備與各個(gè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量間的相互影響關(guān)系。分析得出我國(guó)高額的外匯儲(chǔ)備與經(jīng)濟(jì)間有很強(qiáng)的相互作用，既有正面的影響，也有反面的影響，中國(guó)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理。本文最后針對(duì)外匯儲(chǔ)備管理問題提出了一些政策上的建議，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的管理應(yīng)該分為規(guī)模管