中國外匯儲備適度規(guī)模及有效管理研究.pdf

1、外匯儲備是反映一個國家經(jīng)濟(jì)金融實力的重要經(jīng)濟(jì)變量,在促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維護(hù)金融安全等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。近年來,我國外匯儲備的規(guī)模持續(xù)快速增長,2006年2月超過日本成為世界第一儲備大國,2006年10月突破萬億美元大關(guān)；2007、2008年增長均超過4000億美元,2009年4月突破2萬億美元大關(guān)。應(yīng)該認(rèn)識到,外匯儲備并非越多越好。外匯儲備規(guī)模過大易引發(fā)本幣升值、打壓出口、減少就業(yè)、外匯儲備貶值、貿(mào)易摩擦加劇、增大機(jī)會成本,還

2、易引發(fā)本國流動性過剩和通貨膨脹,加大貨幣政策難度。因此討論中國外匯儲備規(guī)模的適度性有重要的意義。
　　 測算一國外匯儲備的適度規(guī)模并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),目前國際上測度外匯儲備適度規(guī)模的方法和模型包括:比例分析法、成本一收益分析法、回歸分析法和效用最大化模型。本文選擇了比例分析法和成本收益分析法兩種方法對我國外匯儲備的適度規(guī)模進(jìn)行實證研究。其中在比例分析法中選取了外匯儲備/進(jìn)口規(guī)模、外匯儲備/GDP以及外匯儲備/外債規(guī)模等指標(biāo),在成本