中國(guó)外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模與管理優(yōu)化.pdf

1、作為國(guó)際儲(chǔ)備最重要的組成部分,外匯儲(chǔ)備反映了一國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支和穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的能力,是一國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力的象征。1994年外匯體制改革以來(lái),中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模一直保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),并于2006年取代日本成為世界最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)。截止到2010年底,中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模高到28473.38億美元。
　　 中國(guó)高額的外匯儲(chǔ)備引起了廣泛的爭(zhēng)議。一方面,高額的外匯儲(chǔ)備起到了“緩沖器”的作用,提高了中國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支和干預(yù)外匯市場(chǎng)的能力.另一方面

2、,持有高額外匯儲(chǔ)備的成本巨大,容易導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性通脹,并影響貨幣政策的獨(dú)立性和有效性。因此,確定外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模、有效管理高額的外匯儲(chǔ)備成為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。
　　 本文在回顧國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模研究的基礎(chǔ)上,分析了中國(guó)外匯儲(chǔ)備的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀,并利用修正后的阿格沃爾模型對(duì)中國(guó)1994—2010年的外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模進(jìn)行了實(shí)證研究,最后對(duì)中國(guó)超額外匯儲(chǔ)備的管理提出了建議。研究結(jié)果表明,中國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際規(guī)模自2005年