中國結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品設(shè)計與定價研究.pdf

1、自改革開放30年來,中國經(jīng)濟(jì)迅速增長,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展人民群眾生活水平不斷提高,可支配收入也不斷增加,這時如何理財成為現(xiàn)實(shí)的問題。為滿足廣大群眾不斷增長的理財需求,各金融機(jī)構(gòu)大量發(fā)型理財產(chǎn)品,在眾多理財產(chǎn)品中,結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品以其獨(dú)有的結(jié)構(gòu)設(shè)計與風(fēng)險收益特征備受廣大投資者的青睞。
　　本文介紹的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,又被稱為掛鉤型理財產(chǎn)品,其實(shí)質(zhì)是運(yùn)用金融工程技術(shù)將兩部分結(jié)合起來的新型金融產(chǎn)品,這兩部分為固定收益部分(如債券等)和金融衍生部

2、分(如期權(quán)等)。如果固定部分到期收益與理財產(chǎn)品價格相同便是深受大眾喜愛的保本型理財產(chǎn)品,而其收益和風(fēng)險完全是由標(biāo)的資產(chǎn)的價格走勢來決定的。根據(jù)掛鉤標(biāo)的屬性的不同,結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品大致可分為股票類、外匯類、商品(如黃金)類和指數(shù)類等種類。
　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品最早出現(xiàn)在歐美等發(fā)達(dá)資本市場,第一款國內(nèi)結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)行于2003年。雖然我國結(jié)構(gòu)性理財?shù)陌l(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)遲于發(fā)達(dá)國家,但發(fā)展速度驚人,然而現(xiàn)在對結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的研究主要來自于外國學(xué)者,

3、國內(nèi)學(xué)者的研究也大多集中在定性方面,無法深刻的了解結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益與風(fēng)險水平,不能對結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品市場的健康發(fā)展起到支持作用。
　　本文首先簡單介紹了研究背景和國內(nèi)外研究動態(tài),在概要性的介紹結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品及其發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)上對其進(jìn)行了分類。第二部分為本文重點(diǎn),分別介紹了結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的設(shè)計流程與定價方式,并對產(chǎn)品定價進(jìn)行了實(shí)證分析。第三部分針對性的提出了目前我國結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)展中的問題,并簡要的給出了一些建議。最后,對全文進(jìn)