現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用.pdf

1、上世紀80年代后期,我國引入資產(chǎn)評估業(yè)務(wù),自此評估實務(wù)界一直盛行的評估方法是成本法,這種評估方法的核心理念是企業(yè)價值為各項資產(chǎn)價值的簡單加和。隨著資產(chǎn)評估理論的發(fā)展,評估報告需求者對成本法進行評估的結(jié)果越來越不滿意。正是基于這種現(xiàn)實的需要,本文針對現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的應(yīng)用性研究就有了重大的理論價值與現(xiàn)實意義。
　　從現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值法進行理論上研究,探討了企業(yè)現(xiàn)金流的定義與具體的計算方法,在此基礎(chǔ)上,進行了貼現(xiàn)率模型的理論探討。本文

2、著重考慮到貼現(xiàn)率在企業(yè)價值評估過程中的作用,所以在對福耀玻璃公司的企業(yè)價值評估中對其貼現(xiàn)率——β系數(shù)——進行實證研究,考察了2005年——2012年福耀玻璃公司β系數(shù)的影響因素,在此期間選取8年32個福耀玻璃公司季度財務(wù)數(shù)據(jù)、GDP季度增長率和季度匯率因素作為影響因素進行多元回歸分析。實證結(jié)果表明,福耀玻璃公司的β系數(shù)與匯率、GDP增長率和財務(wù)杠桿存在負的相關(guān)關(guān)系。
　　本文力圖提供的是一個嚴謹?shù)姆治隹蚣?系統(tǒng)考慮影響公司價值的每