非拋補(bǔ)利率平價(jià)在韓國(guó)的實(shí)用性略析.pdf

1、近幾年，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度在不斷的上升，這意味著韓國(guó)經(jīng)濟(jì)面對(duì)海外的各種不確定因素的抗風(fēng)險(xiǎn)能力可能較弱，世界經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)更容易遭受沖擊。對(duì)于小規(guī)模而開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的韓國(guó)而言，利率和匯率是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的兩個(gè)有力工具，同屬于中央銀行貨幣政策的主要手段，因此有必要進(jìn)行深度的研究。
　　 在小規(guī)模而開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，貨幣政策手段的利息與連接對(duì)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)之間的價(jià)格變數(shù)的匯率之間有著非常重要的關(guān)系。在構(gòu)筑開(kāi)放式經(jīng)濟(jì)宏觀模型中，適當(dāng)調(diào)整利率與匯率的關(guān)系，將使

2、模型發(fā)揮最大化的效用。絕大多數(shù)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀模型都假設(shè)匯率的浮動(dòng)由非拋補(bǔ)利率平價(jià)條件來(lái)決定，因此由于利率變動(dòng)導(dǎo)致的匯率變動(dòng)也可根據(jù)非拋補(bǔ)利率平價(jià)來(lái)解釋。
　　 雖然絕大多數(shù)的非拋補(bǔ)利率平價(jià)實(shí)用性分析文獻(xiàn)并沒(méi)實(shí)證非拋補(bǔ)利率平價(jià)條件的成立，但是很多學(xué)者在從多個(gè)側(cè)面進(jìn)行探討及研究非拋補(bǔ)利率平價(jià)條件的特征。本論文就是將各種研究中使用過(guò)的方法論用于已有資料中，用于檢驗(yàn)非拋補(bǔ)利率平價(jià)條件成立與否，并掌握其原因與特征。
　　 本文首先

3、介紹韓國(guó)利率與匯率穩(wěn)定政策后，討論非拋補(bǔ)利率平價(jià)相關(guān)理論以及該理論在韓國(guó)經(jīng)濟(jì)中的實(shí)用。然后，討論非拋補(bǔ)利率平價(jià)條件在韓國(guó)經(jīng)濟(jì)中是否成立。最后，結(jié)果及其原因特征進(jìn)行討論后，以分析結(jié)果為背景推導(dǎo)出結(jié)論與啟示。
　　 在理解韓國(guó)利率與匯率關(guān)系時(shí)，無(wú)法完全排除非拋補(bǔ)利率平價(jià)條件，但是在推行利率政策的匯率波及渠道的相關(guān)分析時(shí)，應(yīng)該靈活運(yùn)用修訂后的非拋補(bǔ)利率平價(jià)條件，從而進(jìn)行合理的分析。所以在宏觀模型的觀點(diǎn)中，引入了風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和利率間體制性關(guān)