創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈中VC和PE的共生發(fā)展?fàn)顩r評價研究.pdf

1、近年來,無論是天使投資、VC或PE都在我國發(fā)展迅速。從天使投資、VC和PE所偏好的投資階段來看,它們形成了一條投資創(chuàng)新企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈,即創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈。其中,迅猛發(fā)展的VC和PE更已成為我國產(chǎn)業(yè)投資的主力軍之一。不過,在我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)火熱的背后,也存在著令人擔(dān)憂的問題。如VC投資的PE化趨勢、PE機(jī)構(gòu)過分看重項(xiàng)目短期上市、VC和PE對個別行業(yè)情有獨(dú)鐘等等。我國正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重大轉(zhuǎn)折時期,想要發(fā)展創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì),就迫切需要理清我國

2、創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展?fàn)顩r。對其中VC和PE的共生發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行科學(xué)判斷,才能找到它們和諧發(fā)展的最佳途徑,同時政府才能夠提高各種鼓勵政策的有效性?；诖?論文選擇了從共生的新角度來系統(tǒng)地研究創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈中VC和PE的共生發(fā)展?fàn)顩r,并建立了相應(yīng)的評價體系,期望能夠引導(dǎo)VC和PE達(dá)到最佳共生狀態(tài)。首先,通過對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理綜述后,論文定義創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈的內(nèi)涵為以創(chuàng)業(yè)投資資本為運(yùn)作對象、以追求創(chuàng)業(yè)投資資本增值為目標(biāo)、對創(chuàng)新企業(yè)由種子期到

3、成熟期的不同發(fā)展階段進(jìn)行投資運(yùn)作的創(chuàng)業(yè)投資資本運(yùn)作者依據(jù)一定邏輯關(guān)系和時空布局所形成的,前后聯(lián)接、相互依賴的鏈條式關(guān)聯(lián)組織。緊接著,對創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈中VC和PE的共生系統(tǒng)所包含的共生單元、共生模式、共生環(huán)境以及共生發(fā)展路徑進(jìn)行了詳細(xì)闡述,為后續(xù)評價體系的構(gòu)建提供了理論依據(jù)。其次,論文通過介紹我國創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)了我國VC和PE共生發(fā)展中存在的四大問題,說明建立VC和PE的共生發(fā)展?fàn)顩r評價體系的必要性。因而,構(gòu)造了一個包含2

4、個一級指標(biāo),6個二級指標(biāo)和21個三級指標(biāo)的VC和PE共生發(fā)展?fàn)顩r評價指標(biāo)的基本框架。再結(jié)合專家訪談,應(yīng)用層次分析法確定了各評價指標(biāo)的權(quán)重,也闡述了創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈中VC和PE共生發(fā)展?fàn)顩r評價的模糊綜合評判的詳細(xì)步驟。最后,論文以上海市VC和PE的共生發(fā)展為應(yīng)用案例,采用問卷形式收集了專家組的評價意見,然后運(yùn)用所建立的評價模型對上海市VC和PE的共生發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了評價,得到的評價結(jié)果是上海市VC和PE的共生發(fā)展?fàn)顩r屬于“一般”水平。評價結(jié)果