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文檔簡(jiǎn)介
1、<p> 現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)新分析</p><p> [摘要]公司治理結(jié)構(gòu)問題已經(jīng)成為當(dāng)今社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn),作為現(xiàn)代企業(yè)制度核心的公司治理在很大程度上決定著公司運(yùn)作的效率,保證公司做出科學(xué)決策、增強(qiáng)企業(yè)績(jī)效的基本手段, 一個(gè)有效率的經(jīng)濟(jì)組織是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵,建立規(guī)范有效的公司治理結(jié)構(gòu)非常重要,因?yàn)樗苯記Q定了公司運(yùn)作效率的高低。本文對(duì)現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的涵義與分析方法進(jìn)行了分析和探討,并對(duì)有關(guān)公司治理結(jié)構(gòu)
2、研究結(jié)果產(chǎn)生分歧的原因進(jìn)行了剖析,分析了目前企業(yè)公司在公司治理結(jié)構(gòu)方面的現(xiàn)狀及存在的問題,并對(duì)問題的成因作出了深入的剖析,對(duì)企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的完善提出了合理可行的建議。</p><p> [關(guān)鍵詞]公司治理結(jié)構(gòu),股權(quán)結(jié)構(gòu),現(xiàn)狀,問題,完善對(duì)策</p><p> 一,公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵和特征</p><p> (一)公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵</p>&l
3、t;p> 1,定義:由對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)本質(zhì)的理解的分歧和對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)分析方法的認(rèn)識(shí)不同。理論界對(duì)現(xiàn)代公司治理本質(zhì)及分析方法缺乏統(tǒng)一的認(rèn)識(shí),有N個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家,就會(huì)產(chǎn)生N+1個(gè)解釋或定義。</p><p> (1)按照米勒的定義,公司治理是為了解決如下的委托一代理問題而產(chǎn)生的:“如何確知企業(yè)管理人員只取得為適當(dāng)?shù)摹⒂捻?xiàng)目所需的資金,而不是比實(shí)際所需多。在經(jīng)營(yíng)管理中,經(jīng)理人員應(yīng)該遵循什么標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則,誰將裁決
4、經(jīng)理人員是否真正成功地使用公司的資源。如果證明不是如此,誰負(fù)責(zé)以更好的經(jīng)理人員替換他們。”</p><p> ?。?)梅耶則將公司治理定義為:“公司賴以代表和服務(wù)于它的投資者利益的一種組織安排。它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西?,F(xiàn)代公司治理的需求隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)代股份公司所有權(quán)與控制權(quán)相分離而產(chǎn)生。”</p><p> ?。?)科克倫和沃特克指出:“公司治理問題包括在高級(jí)管理階
5、層、股東、董事會(huì)和公司其他的相關(guān)利益人(stakeholder)的相互作用中產(chǎn)生的具體問題。構(gòu)成公司治理問題的核心是:①誰從公司決策、高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益;②誰應(yīng)該從公司決策、高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益;當(dāng)在‘是什么’和‘應(yīng)該是什么’之間存在不一致時(shí),一個(gè)公司的治理問題就會(huì)出現(xiàn)?!?lt;/p><p> ?。?)錢穎一認(rèn)為:“在經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來,公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排,用以支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體―投資
6、者(股東和貸款人)、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系,并從這種聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益。公司治理結(jié)構(gòu)包括:①如何配置和行使控制權(quán);②如何監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì)、經(jīng)理人員和職工;③如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制?!?lt;/p><p> ?。?)吳敬璉更進(jìn)一步將公司治理結(jié)構(gòu)具體化為:“所謂公司治理結(jié)構(gòu),是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員(即高級(jí)經(jīng)理人員)三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中,上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過這一結(jié)構(gòu),所有者將自
7、己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管;公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu),擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)懲以及解雇權(quán);高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì),組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu),在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)?!?lt;/p><p> (6)張維迎在闡發(fā)扭力的觀點(diǎn)時(shí)指出:“公司治理結(jié)構(gòu)狹義地講是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)力等方面的制度安排,廣義地講是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排,這些安排決定公司
8、的目標(biāo),誰在什么狀態(tài)下實(shí)施控制、如何控制及風(fēng)險(xiǎn)和收益如何在不同企業(yè)成員之間分配等問題。因此,廣義的公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)所有權(quán)安排幾乎是同一個(gè)意思,或者更準(zhǔn)確地講,公司治理結(jié)構(gòu)只是企業(yè)所有機(jī)安排的具體化,企業(yè)所有權(quán)是公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)抽象概括?!?lt;/p><p> 現(xiàn)代理論界大都采用張維迎的公司治理結(jié)構(gòu)概念。</p><p><b> 2,作用</b></p&g
9、t;<p> 公司治理結(jié)構(gòu)的安排對(duì)于提高剩余索取權(quán)的分配效率,降低公司運(yùn)營(yíng)成本,增加公司的績(jī)效有非常關(guān)鍵的作用。</p><p> ?。?)公司法人治理結(jié)構(gòu)既是一種治理形式,也是一種組織形式。每個(gè)現(xiàn)代化公司制企業(yè)都是以營(yíng)利為目的的,一些學(xué)者將公司定義為一個(gè)由物質(zhì)資本所有者、人力資本所有者以及債權(quán)人等利害關(guān)系人組成的契約組織。同時(shí),公司法人治理結(jié)構(gòu)本身也就成了企業(yè)的骨架,得以把人、物等生產(chǎn)要素組織起
10、來進(jìn)行生產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)和滿足出資者及各方利益關(guān)系人之合理期望。因此,可以說離開了這一治理結(jié)構(gòu),企業(yè)就會(huì)分崩離析。 </p><p> (2)公司法人治理結(jié)構(gòu)節(jié)約了運(yùn)營(yíng)成本,提高了管理效率?,F(xiàn)代企業(yè)往往都是規(guī)模龐大的公司,其股東人數(shù)眾多,不但在一國(guó)分布廣泛,那些跨國(guó)公司更是實(shí)現(xiàn)了股東全球化。如果每一個(gè)股東都以所有者身份行使對(duì)企業(yè)的所有權(quán)幾乎是不可能的,因此通過股東大會(huì)選擇董事會(huì)就成了現(xiàn)有體制中最經(jīng)濟(jì)、最科學(xué)的
11、辦法了。這既在一定程度上優(yōu)化了企業(yè)的人力資源結(jié)構(gòu),更提高了企業(yè)決策和運(yùn)營(yíng)的科學(xué)性和管理效率。</p><p> (3)公司法人治理結(jié)構(gòu)客觀上起到了促進(jìn)社會(huì)投資的作用。資本擴(kuò)大有積累和積聚兩種基本形式,相對(duì)于資本積累方面,資本積聚有著在較短時(shí)間內(nèi)形成龐大資本的優(yōu)越性, 而這種優(yōu)越性正是建立在廣大投資者對(duì)投資項(xiàng)目和企業(yè)法人的充分信任的基礎(chǔ)上的。憑著內(nèi)部所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,董事會(huì)、 經(jīng)理層與監(jiān)事會(huì)的分工制衡,增強(qiáng)了
12、現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,增強(qiáng)了現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部決策的透明性和可監(jiān)督性,使得公司治理的民主性顯著增強(qiáng),調(diào)動(dòng)了投資積極性。</p><p> (二) 公司治理結(jié)構(gòu)的特征</p><p> 1,權(quán)責(zé)分明,各司其職</p><p> 從公司的內(nèi)部關(guān)系來考察,其領(lǐng)導(dǎo)體制由權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)組成。各個(gè)機(jī)構(gòu)的權(quán)力與職責(zé)都是確定的、明確的,它們各司其
13、職,相互配合。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),它代表產(chǎn)權(quán)的所有者對(duì)所屬公司擁有最終的控制權(quán)和決策權(quán);董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu),它對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé),執(zhí)行股東大會(huì)的決議;監(jiān)事會(huì)是公司的自我監(jiān)督機(jī)構(gòu),它對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé),依法對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理擔(dān)任職務(wù)時(shí)的行為進(jìn)行監(jiān)督;經(jīng)理是公司決策的執(zhí)行機(jī)構(gòu),對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé),在公司章程和董事會(huì)授權(quán)的范疇內(nèi)行使職權(quán),開展公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)之間權(quán)責(zé)明確、相互制衡、相互協(xié)調(diào)。</p&
14、gt;<p> 2,委托代理,縱向授權(quán)</p><p> 在公司中,公司各層級(jí)之間是以一種委托—代理關(guān)系來維持的。股東大會(huì)作為委托人將其財(cái)產(chǎn)交董事會(huì)代理,并委托監(jiān)事會(huì)進(jìn)行監(jiān)督。作為代理者,董事會(huì)又將公司財(cái)產(chǎn)委托給經(jīng)理層代理。經(jīng)理層可以對(duì)其下屬進(jìn)行授權(quán)。這樣由上至下以授權(quán)的方式在公司的各層次之間分配權(quán)力。上下級(jí)之間是以勞動(dòng)契約為界限的命令和股份的關(guān)系,最高層擁有進(jìn)行決策控制的主動(dòng)權(quán)。</p&
15、gt;<p> 3,激勵(lì)與制衡機(jī)制并存</p><p> 由于委托—代理關(guān)系中,存在代理人的動(dòng)力、信息的不對(duì)稱等問題,所以就有必要對(duì)代理者進(jìn)行激勵(lì)和建立制衡關(guān)系的必要。從激勵(lì)方面來看,主要就是委托人如何通過一套激勵(lì)機(jī)制促使代理人采取適當(dāng)?shù)男袨?,最大限度地?shí)現(xiàn)委托人所預(yù)期達(dá)到的目標(biāo)。在公司中,除直接以報(bào)酬形式對(duì)代理者激勵(lì)外,還通過一整套制衡關(guān)系對(duì)代理者的行為加以制約。在公司內(nèi)部,存在股東大會(huì)與董事
16、會(huì)之間的制衡關(guān)系、董事會(huì)與高級(jí)管理人員之間的制衡關(guān)系、監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)和高級(jí)管理人員之間的制衡關(guān)系等。</p><p> 二,現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)模式</p><p> 從企業(yè)層面來看,形成了迥異的融資結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)模式。</p><p> (一)外部監(jiān)控型公司治理模式。外部監(jiān)控型公司治理模式又稱為市場(chǎng)導(dǎo)向型治理模式,因外部市場(chǎng)在公司治理中起主要作用而
17、得名。這種公司治理源自于盎格魯美利堅(jiān)式資本主義,以高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)、流高通性的資本市場(chǎng)和活躍的公司控制權(quán)市場(chǎng)為存在基礎(chǔ)與基本特征。美國(guó)、英國(guó)、加拿大和澳大利亞等國(guó)是這種公司治理模式的典型代表。</p><p> ?。ǘ﹥?nèi)部監(jiān)控型公司治理模式。內(nèi)部監(jiān)控型公司治理模式又稱為網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)向型治理模式。因股東和內(nèi)部經(jīng)理人員的流動(dòng)在公司治理中起主要作用而得名。這種公司治理來自于日耳曼式資本主義,以后起的工業(yè)化國(guó)家(如日本、德
18、國(guó)和其他歐洲大陸國(guó)家)為代表。德內(nèi)部監(jiān)控型公司治理模式以股權(quán)的相對(duì)集中和主銀行(或全能銀行)在公司監(jiān)控方面的實(shí)質(zhì)性參與為存在基礎(chǔ)與基本特征。</p><p> ?。ㄈ┘易灞O(jiān)控型公司治理模式家族監(jiān)控型公司治理模式,是指公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)沒有實(shí)現(xiàn)分離公司與家族合一,公司的主控制權(quán)在家族成員中進(jìn)行配置的一種治理模式。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán) 合一是家族企業(yè)和家族監(jiān)控型治理模式存在的基礎(chǔ)與基本特征。韓國(guó)及馬來西亞、泰國(guó)、新加坡、
19、印度尼西亞等東南亞國(guó)家是這種模式的典型代表。 </p><p> 三,現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)選擇原則及需考慮的問題</p><p> (一)選擇公司治理結(jié)構(gòu)原則</p><p> 1,公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)維護(hù)股東的權(quán)利,公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)確保包括小股東和外國(guó)股東在內(nèi)的全體股東受到平等的待遇;如果股東的權(quán)利受到損害,他們應(yīng)有機(jī)會(huì)得到補(bǔ)償; </p><
20、;p> 2,公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)確認(rèn)利益相關(guān)者的合法權(quán)利,并且鼓勵(lì)公司和利益相關(guān)者為創(chuàng)造財(cái)富和工作機(jī)會(huì)以及為保持企業(yè)財(cái)務(wù)健全而積極地進(jìn)行合作;</p><p> 3,公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)保證及時(shí)準(zhǔn)確地披露與公司有關(guān)的任何重大問題,包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、所有權(quán)狀況和公司治理狀況的信息; </p><p> 4,公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)確保董事會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和對(duì)管理人員的有效監(jiān)督
21、,并確保董事會(huì)對(duì)公司和股東負(fù)責(zé)。 </p><p> (二)公司治理結(jié)構(gòu)要解決涉及公司成敗的基本問題。</p><p> 1,如何保證投資者的投資回報(bào),即協(xié)調(diào)股東與企業(yè)的利益關(guān)系。在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下,由于股權(quán)分散,股東有可能失去控制權(quán),企業(yè)被內(nèi)部人(即管理者)所控制。這時(shí)控制了企業(yè)的內(nèi)部人有可能做出違背股東利益的決策,侵犯了股東的利益。這種情況引起投資者不愿投資或股東“用腳表
22、決”的后果,會(huì)有損于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。公司治理結(jié)構(gòu)正是要從制度上保證所有者(股東)的控制與利益。 </p><p> 2,企業(yè)內(nèi)各利益集團(tuán)的關(guān)系協(xié)調(diào)。這包括對(duì)經(jīng)理層與其他員工的激勵(lì),以及對(duì)高層管理者的制約。這個(gè)問題的解決有助于處理企業(yè)各集團(tuán)的利益關(guān)系,又可以避免因高管決策失誤給企業(yè)造成的不利影響。 </p><p> 3,提高企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著企業(yè)的發(fā)展不斷加速,企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大,
23、企業(yè)中股東與企業(yè)的利益關(guān)系、企業(yè)內(nèi)各利益集團(tuán)的關(guān)系、企業(yè)與其他企業(yè)關(guān)系以及企業(yè)與政府的關(guān)系將越來越復(fù)雜,發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)增加,尤其是法律風(fēng)險(xiǎn)。合理的公司治理結(jié)構(gòu),能有效的緩解各利益關(guān)系的沖突,增強(qiáng)企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。</p><p> 四,現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀</p><p> ?。ㄒ唬┪覈?guó)現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)存在的制度缺陷</p><p> 所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離是現(xiàn)代公
24、司治理的重要特征,按照委托代理理論,我國(guó)上市公司存在著先天性的制度缺陷,具體表現(xiàn)在:</p><p><b> 1,股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理</b></p><p> 在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面存在的問題是沒有完全解決“一股獨(dú)占、一股獨(dú)大”的問題。表現(xiàn)在:(1) 許多上市公司仍然由政府絕對(duì)控股,而且第二名股東的持股量與第一大股東相差懸殊;(2) 往往由國(guó)有獨(dú)資公司(政府授權(quán)投資機(jī)構(gòu))控
25、股;(3) 有些政府授權(quán)投資機(jī)構(gòu)力圖用管理企業(yè)集團(tuán)內(nèi)“成員公司”的方式來控制上市公司,不僅行使股東的權(quán)利,還直接決定上市公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和經(jīng)理人選。</p><p> 2,公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)之間缺乏制約機(jī)制</p><p> 以產(chǎn)權(quán)為依托,組織機(jī)構(gòu)合理分配責(zé)、權(quán)、利,使權(quán)責(zé)明確,從而建立起相互制約的關(guān)系。而現(xiàn)實(shí)則是董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理,董事會(huì)成員大多是企業(yè)的經(jīng)理人員,使得經(jīng)理在公司經(jīng)營(yíng)決策、利
26、潤(rùn)分配等方面偏向董事,難以保證中立性。加之,由于經(jīng)理人與股東利益不一致,公司經(jīng)理沒有足夠的動(dòng)力提高業(yè)績(jī),反而是通過對(duì)企業(yè)實(shí)行強(qiáng)有力的控制達(dá)到個(gè)人物質(zhì)利益的目的,這樣一來,經(jīng)理層故意對(duì)重要信息隱瞞不報(bào),夸大公司業(yè)績(jī),人為提高賬面利潤(rùn),欺騙和誤導(dǎo)投資者。</p><p> 3,獨(dú)立董事制度存在缺陷</p><p> 董事會(huì)作為由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的代表廣大股東利益的執(zhí)行機(jī)構(gòu)是公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)
27、的中心環(huán)節(jié)。我國(guó)上市公司大股東處于絕對(duì)控股地位,中小股東股權(quán)分散,董事長(zhǎng)的任命大多采用大股東推薦而非累計(jì)投票制,獨(dú)立董事在一開始就失去了獨(dú)立性。而且目前我國(guó)獨(dú)立董事的薪酬是由上市公司承擔(dān)并由上市公司支付的,獨(dú)立董事的利益與其所監(jiān)督的主體利益產(chǎn)生關(guān)聯(lián)性,這也使其失去獨(dú)立性。獨(dú)立董事成員大部分是由缺乏經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、有名望的專家擔(dān)任,但大多數(shù)是兼職擔(dān)任,使其無法獲得充分完整的會(huì)計(jì)信息。</p><p> 4,監(jiān)事會(huì)未能起
28、到監(jiān)督作用</p><p> 監(jiān)事會(huì)是公司治理結(jié)構(gòu)中的重要組成部分,公司法賦予了監(jiān)事會(huì)監(jiān)督董事和經(jīng)理的權(quán)利。目前我國(guó)監(jiān)事會(huì)制度發(fā)揮作用的狀況不理想:首先,監(jiān)事和獨(dú)立董事存在重疊,與監(jiān)事對(duì)象之間有著隸屬關(guān)系,難以公正發(fā)揮作用。其次,監(jiān)事會(huì)的權(quán)利過于狹窄,對(duì)整個(gè)公司治理影響程度有限,并且我國(guó)監(jiān)事會(huì)成員大多為職工代表,監(jiān)事會(huì)作用發(fā)揮的有限,也會(huì)影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。</p><p> ?。ǘ┈F(xiàn)代
29、公司治理結(jié)構(gòu)的問題成因 </p><p> 1, 國(guó)有股權(quán)控制權(quán)不明確。沒有明確誰是國(guó)有資產(chǎn)所有者的代表,誰作為上市公司國(guó)有股的代表行使權(quán)力,形成國(guó)有股權(quán)虛置。這種情況使公司委托代理關(guān)系不是一種財(cái)產(chǎn)所有者與法人所有者之間的關(guān)系,而成為一種政治功利和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的混合體。 </p><p> 2,上市公司與控股股東之間存在過多的關(guān)聯(lián)交易,與控股股東在人員、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)上沒有實(shí)現(xiàn)三分開,控股股東
30、以此控制或操縱上市公司,大量侵占上市公司資源,這便是大股東“掠奪”。在我國(guó)資本市場(chǎng)上,大股東“掠奪”上市公司的現(xiàn)象十分普遍。</p><p> 3,股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理,過于集中。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ),股權(quán)結(jié)構(gòu)安排,會(huì)直接影響公司的價(jià)值和績(jī)效。在我國(guó),股份制改革初期,國(guó)家急于扶持國(guó)有企業(yè)上市,又擔(dān)心國(guó)有資產(chǎn)流失,更擔(dān)心境外資本沖擊國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng),因而確定了國(guó)家必須在上市公司中保持控股甚至絕對(duì)控股的指導(dǎo)思想。
31、這種“計(jì)劃+行政控制”雙重作用的結(jié)果,使得上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理,形成“一股獨(dú)大”。 </p><p> 4,經(jīng)理人員激勵(lì)與約束“雙重軟化。我國(guó)國(guó)有企業(yè)即使在實(shí)現(xiàn)了公司制改革以后,其高層經(jīng)營(yíng)管理人員仍然是由黨的組織部門或政府的人事部門任免的,或?qū)ζ淙蚊饩哂袥Q定性影響力。在這種情況下,國(guó)有股股東對(duì)公司的控制,表現(xiàn)為行政上的“超強(qiáng)控制”和產(chǎn)權(quán)上的“超弱控制”同時(shí)并存,經(jīng)理人員與政府博弈的結(jié)果,使一部分經(jīng)理人員利
32、用政府行政上的“超強(qiáng)控制”轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),逃避經(jīng)營(yíng)失敗的責(zé)任,同時(shí)又利用政府產(chǎn)權(quán)上的“超弱控制”形成內(nèi)部人控制,追逐自己的利益,損害所有者權(quán)益。</p><p> 5,公司外部治理機(jī)制發(fā)育不全</p><p> 在我國(guó),以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的外部治理機(jī)制發(fā)育不全,主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:(1)是銀行等作為債權(quán)人對(duì)公司實(shí)施的監(jiān)控作用較小(2)是公司控制權(quán)市場(chǎng)或者并購(gòu)市場(chǎng)對(duì)公司實(shí)施的監(jiān)控作用非常有限(3
33、)是經(jīng)理市場(chǎng)不成熟。由于不存在一個(gè)真正的經(jīng)理市場(chǎng),董事會(huì)也無法按資本高效運(yùn)行的要求選聘合格的經(jīng)理或更換不合格的經(jīng)理,因而潛在的競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)現(xiàn)任經(jīng)營(yíng)者的威脅不大。在缺乏競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中,在所有者和經(jīng)營(yíng)者之間無法建立起一套有效的信息交換機(jī)制,對(duì)經(jīng)理實(shí)現(xiàn)激勵(lì)相容的成本也就相當(dāng)高,經(jīng)營(yíng)者冒道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性增大。</p><p> 6,信息披露機(jī)制不健全。國(guó)有企業(yè)公司治理重要組成部分中的信息機(jī)制還不健全,治理結(jié)構(gòu)方面的缺陷使企業(yè)
34、的信息不公開、不透明、不真實(shí)。因此,外界難以知曉企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況,連企業(yè)普通職工也很難獲得企業(yè)的真實(shí)信息。這樣,就為上市公司信息操縱和信息造假提供了便利條件。</p><p> 7,公司治理的法制環(huán)境不完善。公司治理機(jī)制是由公司內(nèi)部完善的治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的職責(zé)劃分以及科學(xué)的制衡關(guān)系來實(shí)現(xiàn)的。我國(guó)目前主要是由《公司法》對(duì)公司治理進(jìn)行規(guī)范。雖然新的《公司法》對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的規(guī)定做了修訂和完善,但與國(guó)外相比,仍然不規(guī)
35、范、不完善。</p><p> 8,公司黨委會(huì)與公司法人治理結(jié)構(gòu)存在矛盾。由于企業(yè)黨組織與法人治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系不明,許多企業(yè)黨委書記兼董事長(zhǎng)或兼總經(jīng)理,直接參與企業(yè)決策,或直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng),客觀上使其身份具有兩重性,不僅從法人治理要求看,公司權(quán)力高度重合有悖于現(xiàn)代企業(yè)制度,而且在具體工作中,造成黨內(nèi)監(jiān)督無法落實(shí),企業(yè)監(jiān)事會(huì)難以操作。所以,經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)化配置機(jī)制尚需完善。</p><p>
36、 五,完善現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)</p><p> 有人說,公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)就相當(dāng)于一座樓宇的地基,考慮地基問題最有效的時(shí)期就是在樓宇建設(shè)之初。因此,通常在公司成立之初,就要按照一定的原則搭建有效的法人治理結(jié)構(gòu)。 ?。ㄒ唬┈F(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和完善的原則</p><p> 設(shè)計(jì)和完善公司法人治理結(jié)構(gòu),應(yīng)當(dāng)遵循一定的原則。通過中華—博略對(duì)諸多案例的研究分析,這些原則包括:</p>
37、<p> 1,法定原則:這是首要的原則。公司法人治理結(jié)構(gòu)關(guān)系到公司投資者、決策者、經(jīng)營(yíng)者、監(jiān)督者的基本權(quán)利和義務(wù),凡是法律有規(guī)定的,應(yīng)當(dāng)遵守法律主要是《公司法》的規(guī)定。</p><p> 2,職責(zé)明確原則:公司法人治理結(jié)構(gòu)的各組成部分應(yīng)當(dāng)有明確的分工,在這個(gè)基礎(chǔ)上各行其職,各負(fù)其責(zé),避免職責(zé)不清、分工不明而導(dǎo)致的混亂,影響各部分正常職責(zé)的行使,以致整個(gè)功能的發(fā)揮。</p><
38、p> 3,協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)原則:公司法人治理結(jié)構(gòu)的各組成部分是密切地結(jié)合在一起運(yùn)行的,只有相互協(xié)調(diào)、相互配合,才能有效率地運(yùn)轉(zhuǎn),有成效地治理公司。</p><p> 4,有效制衡原則:公司法人治理結(jié)構(gòu)的各部分之間不僅要協(xié)調(diào)配合,而且還要有效地實(shí)現(xiàn)制衡,包括不同層級(jí)機(jī)構(gòu)之間的制衡,不同利益主體之間的制衡。</p><p> 5,資源整合原則:公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)置應(yīng)能充分發(fā)揮公司各方面的資源
39、優(yōu)勢(shì),以達(dá)到資源整合、資源有效運(yùn)用的目的。</p><p> (二)完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的對(duì)策</p><p> 公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度最重要的組織框架,要從根本上提升公司的質(zhì)量和管理水平,提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),就必須依靠公司治理結(jié)構(gòu)的完善,而完善公司的治理結(jié)構(gòu),就必須結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況,從目前存在的問題出發(fā),找到切實(shí)解決問題的對(duì)策。</p><p>
40、1,實(shí)行股權(quán)多元化和投資主體多元化</p><p> 股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性,能有效地對(duì)董事、監(jiān)事和高級(jí)經(jīng)理人員實(shí)行監(jiān)督約束。針對(duì)目前我國(guó)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)集中的現(xiàn)象,應(yīng)實(shí)行股權(quán)多元化,廣泛吸收非國(guó)有資本入股,這樣,企業(yè)的老板就由一個(gè)變成兩個(gè)或多個(gè),因此不可能再搞一言堂并負(fù)無限責(zé)任了。同時(shí),各家股東出于維護(hù)各自利益的需要,都會(huì)極力排斥任一股東因追求自己的特殊利益,而使其他股東利益受損的行為。既便是股東份額較大的國(guó)有股東,當(dāng)
41、他違背《公司法》和《公司章程》規(guī)定,圖謀自己的不當(dāng)利益時(shí),也會(huì)受到其他股東的有力制約。</p><p> 2,規(guī)范和完善董事會(huì)的運(yùn)作</p><p> 在法人治理結(jié)構(gòu)中,董事會(huì)是核心。因?yàn)閷?duì)于股東而言,董事會(huì)是受托者,接受股東的委托實(shí)現(xiàn)股東對(duì)資產(chǎn)保值增值的要求,對(duì)于經(jīng)理層而言,董事會(huì)又是委托者,授權(quán)經(jīng)理層開展公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并對(duì)其實(shí)施監(jiān)督和控制,以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。董事會(huì)的治理水平是整個(gè)公司
42、法人治理結(jié)構(gòu)水平的縮影,董事會(huì)決定公司的管理層,決定高層管理的水平和結(jié)構(gòu),監(jiān)督公司的內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)管理系統(tǒng),決定公司的主要戰(zhàn)略和決策。因此,董事會(huì)如何定位、如何考核及如何對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行有效的激勵(lì)和約束,是完善法人治理結(jié)構(gòu)的核心問題健全董事會(huì)制度,優(yōu)化董事會(huì)的決策程序,保持董事會(huì)的獨(dú)立性,建立起一種責(zé)權(quán)利相互制衡的機(jī)制勢(shì)在必行:</p><p> ?。?)嚴(yán)格按照《公司法》規(guī)定的程序召開股東大會(huì),選舉董事,組成董事會(huì)
43、,徹底消除董事會(huì)產(chǎn)生的隨意性、董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理以及董事會(huì)成員與經(jīng)理層高度重合的現(xiàn)象,真正建立和完善董事會(huì)和經(jīng)理層之間的委托代理關(guān)系;</p><p> (2)優(yōu)化董事會(huì)的結(jié)構(gòu)和功能,提高董事的經(jīng)營(yíng)管理水平和業(yè)務(wù)素質(zhì),實(shí)行獨(dú)立董事制度,同時(shí)強(qiáng)化董事會(huì)的決策,確保董事會(huì)集體決策,防止內(nèi)部合謀行為,保護(hù)中小股東的利益; </p><p> ?。?)建立和完善董事的信息披露制度,以確保公司法人治
44、理結(jié)構(gòu)更加透明?;诠蓶|會(huì)和董事會(huì)之間的信托法律關(guān)系,公司股東有權(quán)利獲悉關(guān)于董事活動(dòng)、薪酬以及商業(yè)利益的相關(guān)信息。</p><p> ?。?)完善董事對(duì)公司的義務(wù)和責(zé)任制度。董事對(duì)公司的義務(wù)因董事和公司的信托關(guān)系而產(chǎn)生,主要義務(wù)和責(zé)任有:①善管義務(wù)和忠實(shí)義務(wù)②競(jìng)業(yè)禁止義務(wù)③借貸和擔(dān)保的限制。董事要制定公司的戰(zhàn)略和政策,確定公司的發(fā)展方向,確保經(jīng)營(yíng)與制定的政策計(jì)劃相一致,達(dá)到所要求的經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn),并在公司危機(jī)時(shí)刻起到安
45、全閥的作用,防止事態(tài)進(jìn)一步惡化,挽救局勢(shì)。</p><p> 還要對(duì)股東大會(huì)和董事會(huì)要進(jìn)行合理、適當(dāng)?shù)姆謾?quán),明確各自的權(quán)力和義務(wù),同時(shí)對(duì)股東大會(huì)、股東的授權(quán)經(jīng)營(yíng)范疇及董事會(huì)的職責(zé)等要有明確的界定。</p><p> 3,強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的作用</p><p> 按照《國(guó)有企業(yè)監(jiān)事會(huì)暫行條例》的規(guī)定健全企業(yè)監(jiān)事會(huì)制度,完善監(jiān)督機(jī)制。首先,要在制度上保證監(jiān)事要知事。股東
46、大會(huì)應(yīng)制定和完善有關(guān)的監(jiān)督制度或條例,具體規(guī)定監(jiān)事會(huì)的職責(zé)、職權(quán),及其監(jiān)督的程序和規(guī)范。如,監(jiān)事(長(zhǎng))參加董事長(zhǎng)或總經(jīng)理召集的工作會(huì)議進(jìn)行旁聽的制度;財(cái)務(wù)部門定期向監(jiān)事會(huì)報(bào)送有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表等。其次,要優(yōu)化監(jiān)事會(huì)的成員結(jié)構(gòu)。要控制監(jiān)事會(huì)成員中內(nèi)部成員的數(shù)量,適當(dāng)增加外部監(jiān)事,使監(jiān)事會(huì)更具有獨(dú)立性。還要減少兼職監(jiān)事,增加專職監(jiān)事。另外,還要加強(qiáng)對(duì)監(jiān)事成員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)工作,力求全面提高全體監(jiān)事成員的素質(zhì),使監(jiān)事會(huì)成員精通公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、法律,變?yōu)?/p>
47、真正的內(nèi)行,保證監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督治理機(jī)能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。</p><p> 4,規(guī)范經(jīng)理層的運(yùn)作機(jī)制</p><p> “59歲”現(xiàn)象一方面反映了我國(guó)公司法人治理結(jié)構(gòu)中對(duì)經(jīng)理層激勵(lì)機(jī)制的空缺,另一方面也表明法人治理結(jié)構(gòu)中對(duì)經(jīng)理層約束機(jī)制的空缺。要調(diào)動(dòng)經(jīng)理人員的積極性,使其既享有充分的經(jīng)營(yíng)管理權(quán),又盡職盡責(zé)地履行義務(wù),最大限度地落實(shí)董事會(huì)決議,實(shí)現(xiàn)股東利益,必須建立起有效的激勵(lì)和約束機(jī)制 <
48、/p><p> ?。?)要切實(shí)保證經(jīng)理行使法定的權(quán)利。經(jīng)理依據(jù)《公司法》、《公司章程》和董事會(huì)決議行使公司日常經(jīng)營(yíng)管理的職權(quán),任何組織和個(gè)人不得干涉。要落實(shí)經(jīng)理的日常經(jīng)營(yíng)管理權(quán),最重要的是落實(shí)其人事任免權(quán)。</p><p> (2)要使經(jīng)理人員的利益同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果掛起鉤來。一方面要建立一套根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果決定經(jīng)理人員報(bào)酬的激勵(lì)制度,包括實(shí)行基本工資、年度獎(jiǎng)金、長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)(如股票期權(quán))相結(jié)合的
49、薪金制度;另一方面建立對(duì)經(jīng)理人員實(shí)行以聘任制為主的市場(chǎng)約束制度,其中最基本的是商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和經(jīng)理人才市場(chǎng)的約束,使經(jīng)理人員既有動(dòng)力和機(jī)遇,又有壓力和危機(jī),只能恪盡職守,兢兢業(yè)業(yè),勤奮工作。</p><p> (3)要完善經(jīng)理聘任制,確立競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,防止經(jīng)營(yíng)者頻繁流動(dòng),以防止短期行為,保障公司長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)與可持續(xù)發(fā)展。</p><p> 5,實(shí)行職工參與公司治理的制度 </p&
50、gt;<p> 近年來,公司職工在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用日益重要。職工參與公司治理,既是人的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的提高,也是緩和勞資沖突以提高公司組織效率的需要。為了充分發(fā)揮職工的主人翁意識(shí),更應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造條件讓職工參與公司法人治理:首先,要發(fā)揮好職代會(huì)及工會(huì)在公司中的作用。公司企業(yè)職工整體利益與國(guó)家的根本利益是一致的,但在具體利益上,由于牽扯到職工自己切身利益企業(yè)內(nèi)部可能產(chǎn)生一些矛盾,這些矛盾是正常的,也是企業(yè)必須加以解決的,因此需要有
51、職代會(huì)、工會(huì)代表全體職工與職業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行協(xié)調(diào);其次,應(yīng)大力推行董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的職工代表制。職工董事、職工監(jiān)事是職工委派自己的代表,通過股東大會(huì)進(jìn)入公司領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu),是職工參與企業(yè)管理和監(jiān)督的重要形式,也是職工維護(hù)和保護(hù)自身合法權(quán)益的體現(xiàn);最后,要建立保障職工參與制度的相關(guān)配套制度,使職工真正起到參與公司管理的作用。我國(guó)未來的公司治理結(jié)構(gòu)模式應(yīng)向德、日兩國(guó)學(xué)習(xí),建立工人董事會(huì)制度, 把公司員工放到一個(gè)重要的位置,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)民主管理,從而充分調(diào)動(dòng)
52、員工參與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的積極性。</p><p> 6,允許銀行等金融機(jī)構(gòu)介入公司法人治理結(jié)構(gòu)</p><p> 鑒于我國(guó)目前企業(yè)大多通過外部融資渠道又以銀行貸款等間接融資為主的情況下,銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該介入公司法人治理結(jié)構(gòu)中去。商業(yè)銀行在對(duì)公司進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)上,介入公司的內(nèi)部治理機(jī)構(gòu),進(jìn)行權(quán)力滲透和干預(yù)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),就能促使其朝著正確的方向發(fā)展,若在經(jīng)濟(jì)狀況不好時(shí),還可以采取一定
53、的措施進(jìn)一步投資或接管,促使企業(yè)扭轉(zhuǎn)局面,達(dá)到償債的目的。</p><p> 通過以上各方面的措施,可以使我國(guó)企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)更加完善,并促進(jìn)其管理水平的提高。當(dāng)然,完善和改進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的工程,不是一朝一夕就能做到的。我們應(yīng)學(xué)習(xí)西方國(guó)家?guī)装倌陙砉局卫淼某晒?jīng)驗(yàn),吸取其慘痛教訓(xùn),結(jié)合我國(guó)當(dāng)前實(shí)際,探索出具有中國(guó)特色的、行之有效的公司運(yùn)作機(jī)制。</p><p> 總結(jié):一個(gè)
54、沒有完善治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將難以生存,一個(gè)管理水平很差的企業(yè),也不可能走得很遠(yuǎn)。從本質(zhì)上講,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來自于企業(yè)內(nèi)部持續(xù)不斷的核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升,而核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)、管理水平的提升又來自于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的持續(xù)改進(jìn)和有效執(zhí)行。因此優(yōu)化和完善治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,并提升企業(yè)管理水平,促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展,是企業(yè)發(fā)展中一項(xiàng)重要的系統(tǒng)工程,是企業(yè)提升管理水平的根本所在。</p><p><
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