股權(quán)設(shè)計(jì)原理與方法演示文檔

1、201801.云書(shū)2017.10.22股權(quán)設(shè)計(jì)201801.股權(quán)分配的影響因素1.老大要不要多分？2.創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目發(fā)起人要不要多一點(diǎn)？3.出資多少要不要考慮？4.專職的與兼職的有區(qū)別嗎？5.只出資的與既出資有出力的一樣嗎？6.能力不同，要不要區(qū)別？201801.股權(quán)分配的影響因素7.中途辭職的怎么辦？8.核心員工要不要股權(quán)激勵(lì)，若要，股份從哪里出？有人說(shuō)創(chuàng)意重要，有人說(shuō)銷(xiāo)售重要，有人說(shuō)技術(shù)重要，有人說(shuō)……201801.股權(quán)分配的影響因素股權(quán)

2、分配時(shí)要考慮哪些因素呢？201801.股權(quán)分配的影響因素——主要6個(gè)因素1.預(yù)留期權(quán)池，激勵(lì)人才、吸引人才2.出資3.核心創(chuàng)始人控制權(quán)4.綜合評(píng)估每個(gè)合伙人的優(yōu)勢(shì)5.科學(xué)評(píng)估每位合伙人在初創(chuàng)過(guò)程中各個(gè)階段的貢獻(xiàn)6.股權(quán)梯次明確，避免平均分配201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則若股權(quán)分配不合理，會(huì)為公司的發(fā)展埋下不滿的情緒，并在創(chuàng)業(yè)最艱難的時(shí)候爆發(fā)：公司遇到困難時(shí)，無(wú)人擔(dān)當(dāng)，兄弟反目成仇，公司分崩離析，創(chuàng)始人被趕出公司，等等201801.二、

3、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則股權(quán)在公司治理中具有特別重要的地位，公司的發(fā)展是動(dòng)態(tài)的；創(chuàng)始人和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的在不同的階段發(fā)展的作用是動(dòng)態(tài)的；核心團(tuán)隊(duì)的動(dòng)態(tài)的，表現(xiàn)在人員的進(jìn)出，不同階段的貢獻(xiàn)。因此，股權(quán)設(shè)計(jì)，是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則無(wú)論初創(chuàng)公司，快速發(fā)展的公司，還是上市公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)都會(huì)因發(fā)展需要而調(diào)整。但無(wú)論哪個(gè)階段，股權(quán)分配都應(yīng)遵循四個(gè)原則：公平效率控制力動(dòng)態(tài)201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則（一）公平原則1.貢獻(xiàn)越多股權(quán)越多公平

4、是指持股比例與貢獻(xiàn)成正比，即貢獻(xiàn)越大股權(quán)越大，大部分人應(yīng)該會(huì)同意這個(gè)原則，這也是最能體現(xiàn)公平原則。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則各種要素的估值方法。(1)工作時(shí)間。工作時(shí)間的投入，是創(chuàng)始人對(duì)公司最主要、最重要的貢獻(xiàn)。(2)投入現(xiàn)金和實(shí)物。后期的投資人獲得股權(quán)的價(jià)格要比創(chuàng)始人投資的價(jià)格要高。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則(3)人脈資源（銷(xiāo)售、融資等）。原則上，未兌現(xiàn)的資源承諾不能參與股權(quán)分配，必須承諾兌現(xiàn)后才參與，避免給了股份承諾沒(méi)兌

5、現(xiàn)。(4)專用技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。創(chuàng)始人向公司提供的專用技術(shù)或知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值，就是創(chuàng)始人對(duì)公司的投入。其他，把他開(kāi)發(fā)或運(yùn)營(yíng)差不多的產(chǎn)品轉(zhuǎn)入初創(chuàng)企業(yè)作為他的貢獻(xiàn)，比如已經(jīng)開(kāi)發(fā)出來(lái)的網(wǎng)站、APP、SNS賬號(hào)，在運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)站、微信公眾號(hào)、微信群、站長(zhǎng)平臺(tái)、站長(zhǎng)QQ群等，這些可以根據(jù)買(mǎi)賣(mài)網(wǎng)站和賬號(hào)的交易平臺(tái)了解基本的市場(chǎng)價(jià)格。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則2.避免平均分配這樣的股權(quán)看上去很公平，實(shí)際上是最不公平的。（1）沒(méi)有核心創(chuàng)始人。（2）很難

6、調(diào)動(dòng)創(chuàng)始人的積極性。（3）拉幫結(jié)派。（4）沒(méi)有人愿意擔(dān)當(dāng)201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則3.避免按出資比例來(lái)分配股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資的邏輯有以下兩個(gè)方面。（1）投資人投大錢(qián)，占小股，用真金白銀買(mǎi)股權(quán)。（2）創(chuàng)業(yè)合伙人投小錢(qián)，占大股，通過(guò)長(zhǎng)期全職服務(wù)公司賺取股權(quán)。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則4.權(quán)責(zé)利對(duì)等原則不同類(lèi)型的股東，擔(dān)負(fù)的責(zé)任和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同，如長(zhǎng)期投入的股東要比短期投資的風(fēng)險(xiǎn)大；參與經(jīng)營(yíng)的股東要比只出錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)大，所以股權(quán)分配應(yīng)該遵循

7、權(quán)責(zé)利對(duì)等原則：高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)原則。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則（二）效率原則效率原則有利于公司獲得發(fā)展所需的各種資源，包括人力、資本、技術(shù)等；同時(shí)，還包括對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)效率速度等。1.價(jià)值理念一致合伙人最重要的是價(jià)值理念一致，通過(guò)投入可以大致了解其理念是否與公司價(jià)值理念一致。2.預(yù)留期權(quán)池?zé)o論是引進(jìn)新人，還是融資需要，都需要預(yù)留期權(quán)池201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則（三）控制力誰(shuí)擁有公司的

8、控制權(quán)，誰(shuí)就能帶領(lǐng)公司向前發(fā)展。若股權(quán)分散，在公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)發(fā)生意見(jiàn)分歧，無(wú)法決策的情況，或者在公司面臨困境時(shí)，無(wú)人站出來(lái)承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)人擔(dān)責(zé)的問(wèn)題，出現(xiàn)扯皮現(xiàn)象，造成公司無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則（三）控制力因此，需要有一個(gè)人承擔(dān)起這個(gè)責(zé)任，必須有一個(gè)敢作敢當(dāng)、有勇有謀的人占大股，擔(dān)起企業(yè)的重?fù)?dān)。在后期股權(quán)激勵(lì)、融資或引入新合伙人時(shí)都要注意公司的控制力和股權(quán)的生命線。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則（四）動(dòng)態(tài)

9、原則公司的經(jīng)營(yíng)是一場(chǎng)“馬拉松”，不僅僅靠起跑，最重要的是看中間的過(guò)程和最終能否堅(jiān)持下來(lái)，實(shí)現(xiàn)循環(huán)盈利。創(chuàng)業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，個(gè)人的貢獻(xiàn)隨著時(shí)間的流逝才能逐漸體現(xiàn)出來(lái)，還會(huì)遇到新的合伙人加入、股權(quán)激勵(lì)、融資等問(wèn)題，這都決定了公司的股權(quán)是動(dòng)態(tài)的。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則（四）動(dòng)態(tài)原則設(shè)定股權(quán)成熟機(jī)制、預(yù)留期權(quán)池等可以體現(xiàn)動(dòng)態(tài)的原則。股權(quán)成熟機(jī)制，可以按照分期成熟模式，實(shí)踐中還有約定按項(xiàng)目進(jìn)展進(jìn)度，比如產(chǎn)品測(cè)試、正式推出、迭代、推廣、總

10、用戶數(shù)和日活用戶數(shù)等階段分期成熟，也有按融資階段分期成熟，還有按項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)遞增情況分期成熟。預(yù)留期權(quán)池。為了引進(jìn)新的合伙人和用于員工股權(quán)激勵(lì)，可以預(yù)留期權(quán)池。在融資時(shí)，投資人一般都會(huì)讓公司預(yù)留15%左右的期權(quán)池。201801.二、股權(quán)設(shè)計(jì)的原則（五）要簽訂股權(quán)協(xié)議有關(guān)股權(quán)的設(shè)計(jì)不能口頭說(shuō)說(shuō)，應(yīng)該要落實(shí)到紙上；否則，口說(shuō)無(wú)憑，容易引起糾紛。由于公司章程必須按照是工商局要求固定的模板，否則，工商局會(huì)不予認(rèn)可，就無(wú)法完成工商注冊(cè)，如股份的比

11、例按照出資比例來(lái)確定。但實(shí)際中，很多事項(xiàng)無(wú)法在公司章程中體現(xiàn)，因此，有必要另外簽訂股東協(xié)議，進(jìn)行詳細(xì)約定。在簽署股東協(xié)議時(shí)，盡量不要與公司章程矛盾。股東協(xié)議上可以加上一句“若與公司章程矛盾，按照本股東協(xié)議執(zhí)行”。201801.三、不該給的股權(quán)不給（一）資源承諾者（二）兼職者（三）專家顧問(wèn)（四）早期員工（五）不認(rèn)同公司理念和合伙人理念的人能用金錢(qián)解決的問(wèn)題，就不要用股份201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法不同的行業(yè)和商業(yè)模式，資金和人力資

12、源對(duì)公司的貢獻(xiàn)是有區(qū)別的。要本著公平、合理的原則來(lái)設(shè)立，力求平衡所有合伙人的利益，同時(shí)還要考慮公司的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。股份的分配不外乎三個(gè)要素：對(duì)象、結(jié)構(gòu)和規(guī)則。201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法（一）定對(duì)象定對(duì)象，就是要與誰(shuí)合伙，不能與誰(shuí)合伙。在上文說(shuō)明了幾種不能給股權(quán)的對(duì)象，在創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)中介紹了合伙人的組建問(wèn)題。這里不另做詳細(xì)說(shuō)明。201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法（二）定結(jié)構(gòu)定結(jié)構(gòu)，也就是如何設(shè)置股權(quán)比例問(wèn)題。原則上，股東人數(shù)不要

13、太多，一般2～5人比較合適；多人時(shí)，最好是單數(shù)。同時(shí)要有一個(gè)大家都信服的老大，他必須控股51%以上。戰(zhàn)略股東和資源股東最多不超過(guò)5%，投資股東不超過(guò)10%。201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法（三）定規(guī)則股權(quán)設(shè)置的規(guī)則主要有進(jìn)入規(guī)則、合作規(guī)則、退出規(guī)則和特殊情況的股權(quán)處理規(guī)則。1.進(jìn)入規(guī)則股東進(jìn)入規(guī)則包括創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)組建時(shí)的創(chuàng)始人進(jìn)

14、入標(biāo)準(zhǔn)和遴選，股權(quán)激勵(lì)時(shí)可以參與員工的標(biāo)準(zhǔn)和股權(quán)價(jià)格的確定規(guī)則，引入投資時(shí)投資人的選擇標(biāo)準(zhǔn)和股權(quán)出讓大小等規(guī)則。201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法2.合作規(guī)則合作規(guī)則，是指制定股權(quán)結(jié)構(gòu)的規(guī)劃，以及在公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，股東行使權(quán)益、承擔(dān)責(zé)任和分享權(quán)益的約定和機(jī)制。201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法3.退出規(guī)則股東和股權(quán)激勵(lì)對(duì)象離開(kāi)公司，或者生病、意外無(wú)法勝任原來(lái)工作等情況的退出機(jī)制，包括股權(quán)回購(gòu)原則等。（一定要有退出機(jī)制，包括創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和

15、股權(quán)激勵(lì)）退出機(jī)制要注意以下問(wèn)題。（1）禁止退出時(shí)間約定。防止公司還不穩(wěn)定，或處于困難時(shí)，某個(gè)或某些合伙人突然退出，影響公司運(yùn)營(yíng)。（2）簽訂保密協(xié)議和同行限制協(xié)議，不得挖公司墻角，影響公司運(yùn)營(yíng)。（3）退股價(jià)格約定和支付方式等。201801.四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法4.特殊情況的股權(quán)處理機(jī)制實(shí)踐中，公司會(huì)遇到合伙人離婚、犯罪、去世等特殊情況，這些都會(huì)涉及合伙人股權(quán)的處理問(wèn)題，如不提前設(shè)計(jì)應(yīng)對(duì)方案，會(huì)對(duì)企業(yè)造成嚴(yán)重的影響。（1）離婚。土豆條款