基于行為金融的我國上市公司股權(quán)融資偏好研究.pdf

1、隨著我國證券市場的快速發(fā)展,上市公司偏好股權(quán)融資的現(xiàn)象凸顯了出來。傳統(tǒng)金融理論對我國股權(quán)融資偏好的解釋逐漸受到了質(zhì)疑。近些年來興起的行為金融學(xué)突破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于“理性經(jīng)濟(jì)人”和“有效市場”的嚴(yán)格假設(shè),把融資過程中的各相關(guān)利益主體融入到真實的市場環(huán)境中,很好的補充了傳統(tǒng)金融理論對我國上市公司股權(quán)融資偏好的解釋,使得研究更具有現(xiàn)實意義。
　　本文采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法,系統(tǒng)分析了我國股權(quán)融資偏好存在的原因、表現(xiàn)特征及其

2、嚴(yán)重后果,并基于心理學(xué)、行為學(xué)與社會學(xué)溶為一體的行為金融理論,從政府、控股股東、經(jīng)理層、投資者、中介機(jī)構(gòu)等不同角度解析了其產(chǎn)生的根源,并運用實證方法檢驗了上市公司管理層投機(jī)進(jìn)行融資的行為。本文研究得出結(jié)論——在我國非有效市場條件下,在股票市場嚴(yán)重噪音交易下,在相關(guān)利益主體的博弈下,上市公司會充分利用證券市場中出現(xiàn)的各種非理性行為進(jìn)行股權(quán)再融資,以至于使我國證券市場上表現(xiàn)出強烈的股權(quán)融資偏好,各相關(guān)利益主體的非理性行為和證券市場發(fā)展的不完