我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理問(wèn)題分析文獻(xiàn)綜述

1、<p>　　本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）</p><p><b>　　文獻(xiàn)綜述</b></p><p>　　題 目 我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理問(wèn)題分析 </p><p>　　我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理問(wèn)題分析</p><p><b>　　文獻(xiàn)綜述</b></p>&l

2、t;p><b>　　1.引言</b></p><p>　　近年來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備激增，引起了金融界和政府當(dāng)局的高度關(guān)注。尤其是美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)持續(xù)波動(dòng)，使得中投在美國(guó)的投資大面積縮水。中國(guó)外匯儲(chǔ)備的積極管理受到了威脅，因此，外匯儲(chǔ)備如何積極管理具有意義重大。不僅關(guān)系著我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的前途，也關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和國(guó)家財(cái)富的增長(zhǎng)，尤其是國(guó)民生活水平的改善。人民幣匯率制度

3、改革之后，匯率的波動(dòng)使企業(yè)的生存受到威脅。為了提高企業(yè)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)實(shí)力，便于企業(yè)正常開展外貿(mào)業(yè)務(wù)，提高企業(yè)信用水平，我國(guó)不得不調(diào)整政策，加強(qiáng)外匯管理。中國(guó)人民銀行是中國(guó)外匯市場(chǎng)最大的買入者。近年來(lái)，中國(guó)連續(xù)貿(mào)易順差，中國(guó)人民銀行只能購(gòu)買超額的外匯，這就造成了基礎(chǔ)貨幣投放量的增大，加上貨幣乘數(shù)的作用，形成過(guò)分寬裕的貨幣供給，加劇了通貨膨脹壓力，不利于人民銀行對(duì)國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。我國(guó)外匯儲(chǔ)備到底是什么發(fā)展現(xiàn)狀，這種現(xiàn)狀

4、引起了哪些問(wèn)題，我們應(yīng)該從哪些方面著手以解決這些問(wèn)題。業(yè)界學(xué)者專家從多方面，多角度提出了自己的意見，以此為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。</p><p><b>　　2.正文 </b></p><p>　?。?）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀</p><p>　　我國(guó)外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀。徐娟（2012）提出①儲(chǔ)備總量過(guò)大。按照傳統(tǒng)理論，其規(guī)模能夠滿足3個(gè)月進(jìn)口付匯及外

5、債還本付息金額為宜。我國(guó)的主動(dòng)儲(chǔ)備外匯，如果按照上述原理，加之考慮應(yīng)對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的需要，規(guī)模應(yīng)在1萬(wàn)億美元左右，但目前我國(guó)實(shí)際外匯儲(chǔ)備規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這一數(shù)字。出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，鼓勵(lì)外商投資，以外向型經(jīng)濟(jì)滿足國(guó)際需求為指針，為了增加出口競(jìng)爭(zhēng)力，只有降低生產(chǎn)成本，通過(guò)長(zhǎng)期壓低中國(guó)工人工資。以極為廉價(jià)的勞動(dòng)力和資源價(jià)格，生產(chǎn)廉價(jià)的物質(zhì)商品。出口西方國(guó)家，尤其是美國(guó)；國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)期順差，截止2012年1月底我國(guó)外匯儲(chǔ)備接近32000億美元。②

6、儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)也不合理。根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中60％ 至80％是美元。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)，截至2012年2月末。中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債仍超過(guò)8000億美元，繼續(xù)居各國(guó)之首[1]。</p><p>　　王舒（2012）指出我國(guó)外匯中，美元資產(chǎn)占70％左右。我國(guó)外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)，主要是以美國(guó)國(guó)債、美國(guó)機(jī)構(gòu)債等有價(jià)證券形式存在。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部年度調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在全球外匯儲(chǔ)備中，美元資產(chǎn)

7、占到64.12％、歐元資產(chǎn)占到26.5l％、英鎊資產(chǎn)占到4.07％、日元資產(chǎn)占到3.1l％。我國(guó)的美元資產(chǎn)占外匯儲(chǔ)備的規(guī)模超過(guò)國(guó)際一般水平[2]。</p><p>　?。?）外匯儲(chǔ)備概念及成本壓力</p><p>　　徐娟（2012）認(rèn)為外匯儲(chǔ)備有廣義與狹義之分，前者是廣義的。即國(guó)際儲(chǔ)備。國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)官方持有的用于國(guó)際支付和維持本國(guó)貨幣匯率的流動(dòng)性資產(chǎn)。它包括四部分：①黃金儲(chǔ)備；②外匯

8、儲(chǔ)備③ 在IMF的儲(chǔ)備頭寸(普通提款權(quán))；④IMF分配給會(huì)員國(guó)未動(dòng)用的特別提款權(quán)。狹義的外匯儲(chǔ)備是指貨幣當(dāng)局所能控制的國(guó)外可兌換貨幣存款和其他短期金融資產(chǎn)[1]。</p><p>　　楊小舟（2012）提到隨著我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，越來(lái)越多的外匯風(fēng)險(xiǎn)在越來(lái)越多的企業(yè)中突顯出來(lái)，而且受世界主要貨幣匯率波動(dòng)的影響較大。固定匯率制度是我國(guó)在匯率制度改革前主要實(shí)行的制度，人民幣對(duì)美元的匯率相對(duì)固定，其所產(chǎn)生的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)基

9、本上都是由國(guó)家來(lái)承擔(dān)。近些年來(lái)，我國(guó)人民幣匯率市場(chǎng)隨著國(guó)際貿(mào)易的發(fā)生而再不斷改革，企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中所遇到的外匯風(fēng)險(xiǎn)則由企業(yè)自身來(lái)承擔(dān)[3]</p><p>　　葉俊華(2011)總結(jié)了我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的主要成本和壓力有：外匯儲(chǔ)備價(jià)值縮水的壓力；巨額外匯儲(chǔ)備要承擔(dān)巨大的調(diào)控成本；巨額外匯儲(chǔ)備會(huì)造成中國(guó)貨幣流動(dòng)性過(guò)剩的壓力；超額外匯儲(chǔ)備會(huì)帶來(lái)國(guó)際壓力[4]。</p><p>　　張贏（2012

10、）研究指出在2008年至2011年三年中，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的外匯存貸比完全超過(guò)了85％的警戒線，甚至在2011年高達(dá)203.94％，反映出我國(guó)銀行外匯資金供應(yīng)相當(dāng)緊張[5]。</p><p>　　（3）有關(guān)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的管理策略 </p><p>　　蔣小剛（2009）則針對(duì)我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的問(wèn)題提出來(lái)以下三點(diǎn)建議：① 建立高效的管理體制，創(chuàng)立新的管理模式；② 建立面向公眾的信息披露制度

11、；③完善我國(guó)投資公司建設(shè)[6]。但是，他的建議并不全面，劉弘義做出了兩點(diǎn)很好的補(bǔ)充。</p><p>　　劉弘義（2011）補(bǔ)充了兩點(diǎn)措施：①完善外匯儲(chǔ)備管理的相關(guān)法律體系；②加強(qiáng)國(guó)際貨幣合作，簽訂區(qū)域性貨幣互換協(xié)議[7]。 </p><p>　　曾婷（2011）就如何管理我國(guó)高漲的外匯儲(chǔ)備總結(jié)了三點(diǎn)有效的策略：① 實(shí)行意愿結(jié)售匯制度；② 實(shí)行更有彈性的匯率制度；③ 完善公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)[8

12、]。</p><p>　　謝玲（2011）針對(duì)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)改善外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)。具體的提出了三點(diǎn)實(shí)施建議：①優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；②科學(xué)優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)與商品資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；③成立外匯平準(zhǔn)基金。以便解決我國(guó)外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)損失的問(wèn)題[9]。</p><p>　　周潔卿（2007）認(rèn)為增加黃金儲(chǔ)備有幾點(diǎn)好處：①在外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中，有黃金資產(chǎn)組合比沒(méi)有黃金資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)更小，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，

13、收益更高。②黃金具有內(nèi)在價(jià)值，其安全性超過(guò)其他非黃金資產(chǎn)。③黃金具有更廣泛的接受性，在非常時(shí)期它的流動(dòng)性、變現(xiàn)性高于其他資產(chǎn)。④黃金是一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征和信用保證。持有一定規(guī)模黃金儲(chǔ)備，也是國(guó)家綜合實(shí)力的體現(xiàn)[10]。</p><p>　　劉艾（2007）建議通過(guò)調(diào)整我國(guó)整體的投資策略，來(lái)完善我國(guó)外匯儲(chǔ)備的問(wèn)題[11]。</p><p>　　劉曉燕（2012）作出了緊跟時(shí)代發(fā)展，適合我國(guó)可

14、持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的分析。改革經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式來(lái)完善我國(guó)外匯儲(chǔ)備的管理。具體可以分為：①擴(kuò)大內(nèi)需；②應(yīng)用金融工程進(jìn)行金融創(chuàng)新；③積極培養(yǎng)人才[12]。</p><p><b>　　3.總結(jié)</b></p><p>　　外匯儲(chǔ)備的縮水問(wèn)題一直是一道影響我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的難題。充足的外匯儲(chǔ)備有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。由于各種因素的影響，我國(guó)形成了大量的官方外匯儲(chǔ)備。我國(guó)外匯儲(chǔ)備形成

15、了基數(shù)大、增長(zhǎng)快，結(jié)構(gòu)不合理等突出的、而且不利于我國(guó)外匯保值的儲(chǔ)備特點(diǎn)。我國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備，損害我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，巨額外匯儲(chǔ)備給人民幣帶來(lái)巨大的升值壓力，使央行需要使用更多的手段來(lái)維持幣值的穩(wěn)定：持續(xù)擴(kuò)大的國(guó)際收支順差，造成了外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的明顯失衡。巨額外匯儲(chǔ)備給人民幣帶來(lái)巨大的升值壓力，使央行需要使用更多的手段來(lái)維持幣值的穩(wěn)定：持續(xù)擴(kuò)大的國(guó)際收支順差，造成了外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的明顯失衡。高漲的外匯儲(chǔ)備，影響我國(guó)政策的自主性。單一的

16、、以美元為主要儲(chǔ)備貨幣的外匯儲(chǔ)備體系，不利于我國(guó)外匯儲(chǔ)備的收益。針對(duì)現(xiàn)狀問(wèn)題從我國(guó)國(guó)家宏觀調(diào)控、外匯制度、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)三個(gè)方面與以解決，加之補(bǔ)充投資策略、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式兩個(gè)全局的角度，結(jié)合許多國(guó)內(nèi)外專家、學(xué)者的觀點(diǎn)和自身對(duì)外匯儲(chǔ)備的理解具體的提出了一些具有針對(duì)性的管理策略。我目前正處于高額外匯儲(chǔ)備的時(shí)期，高額的外匯儲(chǔ)備則存在外匯儲(chǔ)備巨大的貶值風(fēng)險(xiǎn)。超過(guò)外匯儲(chǔ)備的最優(yōu)值的那部分要進(jìn)行科學(xué)有效地的投資和管</p><p>

17、<b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 徐娟.論我國(guó)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)及其管理[J].商情，2012.08：109</p><p>　　[2] 王舒.我國(guó)外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀及其對(duì)策[J].價(jià)值工程，2012.04</p><p>　　[3] 楊小舟.我國(guó)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易外匯現(xiàn)狀分析[J].中國(guó)商貿(mào)，2012.11：222～223</p

18、><p>　　[4] 葉俊華.淺談中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的保值增值[J].中國(guó)外貿(mào)，2011.11：57～58</p><p>　　[5] 張瀛.商業(yè)銀行外匯來(lái)源和現(xiàn)狀[J].華人時(shí)刊，2012.01:35 </p><p>　　[6] 蔣小剛．我國(guó)政府應(yīng)對(duì)過(guò)度外匯的儲(chǔ)備的策略研究[J]．考試周刊,2009．24:237～240</p><p>　　[

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20、 u j I e q I n g. Increasing gold reserve in order to avoid exchange risk of Finance，East China Normal U n I u e r s I t y . 2007.03：3～6</p><p>　　[11] 劉艾.我國(guó)超額外匯儲(chǔ)備的投資策略選擇[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2007.02：153～154</p>&