上市公司社會責任信息披露及其市場有效性研究.pdf

1、可持續(xù)發(fā)展是我國經(jīng)濟建設(shè)的重要目標，企業(yè)社會責任問題關(guān)系到可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實施，新《公司法》明確要求公司必須“承擔社會責任”，深圳證券交易所發(fā)布的《上市公司社會責任指引》鼓勵上市公司建立社會責任制度，對外披露《社會責任報告》，企業(yè)、政府、公眾對社會責任會計愈發(fā)重視。國際上企業(yè)社會責任運動浪潮正在興起，企業(yè)的社會責任對現(xiàn)代企業(yè)來說，已經(jīng)不再是一個可有可無的附屬品，而是關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展的競爭能力的基本體現(xiàn)。在我國上市公司對社會責任會計信

2、息的披露情況如何?具有怎樣的特點?此類會計信息對資本市場是否具有影響?此類會計信息的市場有效性如何?本文運用統(tǒng)計抽樣分析的方法，選取我國上市公司中目前快速成長起來的房地產(chǎn)行業(yè)，分析該行業(yè)上市公司2007年公開披露的定期報告，概括出我國上市公司社會責任信息披露的現(xiàn)狀和特點，并從上市公司現(xiàn)有的財務(wù)報告中挖掘能體現(xiàn)上市公司承擔社會責任的會計信息。在財政部提出的社會貢獻率指標的基礎(chǔ)上，建立一套反應(yīng)上市公司社會責任信息的指標體系，并運用回歸分析的

3、方法，實證分析了在資本市場上此類信息是否具有有效性。本研究分為五個部分： 第一章緒論，在相關(guān)文獻綜述的基礎(chǔ)上，說明了本文研究的目的、研究內(nèi)容、研究方法和本文的研究框架，對后文的展開具有提綱挈領(lǐng)的作用。為了揭示我國上市公司目前社會責任會計信息披露的現(xiàn)狀，了解上市公司在定期報告中直接或者間接披露的已承擔的社會責任會計信息的市場有效性，筆者從上市公司的定期報告中挖掘出潛在的相關(guān)信息，結(jié)合福利經(jīng)濟學(xué)理論與利益相關(guān)者理論，搜集資本市場的經(jīng)

4、驗數(shù)據(jù)，對上市公司社會責任信息披露與其股價相關(guān)性進行實證研究。 第二章是全文的理論基礎(chǔ)。首先介紹了企業(yè)社會責任的涵義，以及企業(yè)應(yīng)該披露的社會責任會計信息的范疇，為下文的研究打下伏筆。只有清晰地界定了企業(yè)社會責任的范疇，才能把某類范疇的信息披露和相應(yīng)的會計信息聯(lián)系起來。然后從經(jīng)濟學(xué)視角(主要依據(jù)福利經(jīng)濟學(xué)和制度經(jīng)濟學(xué))來探討了社會責任會計的理論淵源，闡釋了社會責任會計出現(xiàn)的必然性。接下去在界定企業(yè)社會責任的范疇的視角選擇上，筆者從

5、利益相關(guān)者的角度出發(fā)，分析了企業(yè)利益相關(guān)者對企業(yè)社會責任會計信息的需求動因，引出企業(yè)作為各方利益的集合體，應(yīng)該在會計信息系統(tǒng)中披露的信息范疇。最后闡釋了關(guān)于社會責任會計信息披露的相關(guān)理論。在會計系統(tǒng)中，信息披露作為其中一個重要的理論，不能離開會計系統(tǒng)的理論范疇，所以，必須對社會責任會計的涵義作出解釋，再順理成章地探討關(guān)于信息披露的理論。本章從這個方面為全文打下堅實的理論基礎(chǔ)。 第三章為了考察目前我國上市公司對社會責任會計信息披露

6、的執(zhí)行情況，進行了一個描述性的統(tǒng)計分析。假設(shè)社會對某企業(yè)關(guān)注度越高，該企業(yè)會越重視企業(yè)的社會形象，那么社會責任會計信息披露工作會做得較好，所以選擇了目前受世人關(guān)注的房地產(chǎn)行業(yè)，對他們的年報進行一一查閱，找出反應(yīng)企業(yè)社會責任的會計信息，用評分的方法進行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)現(xiàn)狀不是很理想。 第四章從社會責任指標體系的設(shè)計、研究前提和假設(shè)、分析方法與樣本選擇、實證分析過程四個方面，對樣本進行分析。旨在探究樣本企業(yè)已經(jīng)披露的社會責任信息對資本

7、市場是否有所影響，即資本市場對已經(jīng)披露的社會責任信息是否有反應(yīng)，也就是對社會責任信息的市場有效性問題進行檢驗。通過實證分析，可以看出市場對社會責任貢獻信息反應(yīng)不明顯。這可以從一個側(cè)面反應(yīng)出我國目前資本市場有效性不強，會計信息不能完全通過股價反應(yīng)出來。社會責任會計信息的市場有效性缺失其實質(zhì)是社會責任會計信息決策價值的缺失。社會責任會計信息的披露與需求的不一致是導(dǎo)致信息決策價值缺失的根本原因。一方面信息使用者對CSR信息不甚關(guān)心，人們的社會

8、責任意識淡薄，另一方面也可以用資本市場對此類信息的需求不強來解釋。信息披露的法律、監(jiān)管和準則的缺失是社會責任會計信息質(zhì)量低下，從而導(dǎo)致決策價值缺失的直接原因。 第五章是結(jié)論、建議和對未來發(fā)展的展望。在上文實證分析的基礎(chǔ)上得出本文的結(jié)論，在目前中國資本市場發(fā)展不完善的階段，資本市場對企業(yè)是否披露社會責任信息并不關(guān)注，也就是說，目前中國的社會責任會計信息不具有市場有效性。本文就實證結(jié)論對我國社會責任會計以后的發(fā)展提出了幾點建議，推進