我國流動性過剩的成因與治理研究.pdf

1、本文首先闡明所研究的流動性及流動性過剩的概念，為后文搭建了研究的平臺，而后通過計算、分析超額貨幣變化率EM和M2/GDP這兩個指標(biāo)，得出我國近年來存在一定程度流動性過剩的結(jié)論。 在對我國流動性過剩形成原因的分析中，本文首先著眼于近年來國際經(jīng)濟環(huán)境的變化，而后再著眼于我國自身。本文發(fā)現(xiàn)，一方面，在全球流動性寬松的總體格局下，由于我國經(jīng)濟長期持續(xù)穩(wěn)定增長以及人民幣穩(wěn)定小幅升值的預(yù)期吸引大量國際投機資本涌入，同時，長期以來的以出口為導(dǎo)

2、向、過分倚重外需的經(jīng)濟增長模式，以及鼓勵外商直接投資的引資方式造成了我國多年來的國際收支雙順差，在強制結(jié)售匯制度下，外匯儲備快速增長，外匯占款大量投放；另一方面，由于國民收入分配結(jié)構(gòu)不合理，造成了高儲蓄、低消費的失衡格局，內(nèi)需的不足迫使政府不斷加大公共投資刺激經(jīng)濟，也使得我國經(jīng)濟對外貿(mào)的依賴加強，從而強化了投資和出口拉動的經(jīng)濟增長模式，而高投資、低消費造成產(chǎn)能過剩，使出口進一步增長，加劇了國際收支的不平衡。 為了抑制流動性過剩，

3、這兩年來央行貨幣政策頻頻出臺，然而，流動性過剩的局面并沒有根本改觀，通貨膨脹壓力增大。鑒于此，本文認(rèn)為，治理流動性過剩，應(yīng)多方聯(lián)動，多管齊下，綜合運用各項宏觀調(diào)控政策。目前仍應(yīng)堅持從緊的貨幣政策基調(diào)，但應(yīng)改進貨幣政策工具的運用，如完善我國存款準(zhǔn)備金制度，公開市場操作應(yīng)逐步轉(zhuǎn)換為國債操作等；財政政策應(yīng)柔性擴張，除了應(yīng)加速向公共服務(wù)型財政轉(zhuǎn)型外，還應(yīng)著重完善個人所得稅制度的改革和出口退稅政策、進出口關(guān)稅稅率的調(diào)整，充分發(fā)揮財政政策的結(jié)構(gòu)優(yōu)化