中航地產(chǎn)錯(cuò)過(guò)深圳地產(chǎn)盛宴 出售股權(quán)改善業(yè)績(jī)

1、<p>　　中航地產(chǎn)：錯(cuò)過(guò)深圳地產(chǎn)盛宴 出售股權(quán)改善業(yè)績(jī)</p><p>　　深圳市房?jī)r(jià)今年以來(lái)領(lǐng)漲全國(guó)，但身處深圳的房地產(chǎn)商中航地產(chǎn)卻沒(méi)從中分得一杯羹，上半年預(yù)計(jì)虧損過(guò)億元。 </p><p>　　在上半年巨額虧損之后，公司下半年能否扭虧為盈？對(duì)于“地產(chǎn)項(xiàng)目位于三四線城市是戰(zhàn)略失誤”的質(zhì)疑，公司如何回應(yīng)？作為中航工業(yè)集團(tuán)旗下公司，在國(guó)企整合重組大潮下是否有重組計(jì)劃？就以上問(wèn)題，

2、《投資者報(bào)》記者于7月21日致電并致函公司企業(yè)文化中心經(jīng)理韓先生，但截至發(fā)稿前尚未得到回應(yīng)。 </p><p>　　第四季度“突擊”扭虧存不確定性 </p><p>　　深圳市房地產(chǎn)在上半年異?；鸨硖幧钲诘闹泻降禺a(chǎn)卻沒(méi)有“近水樓臺(tái)先得月”，蓋因其地產(chǎn)項(xiàng)目多位于三四線城市而錯(cuò)過(guò)深圳地產(chǎn)這場(chǎng)盛宴。 </p><p>　　截至2015年一季度，公司共有17個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，

3、1個(gè)位于上海，5個(gè)位于成都、南昌、貴陽(yáng)等二線或省會(huì)城市，11個(gè)位于贛州、九江、衡陽(yáng)等三四線城市。在房企庫(kù)存高企、去化緩慢的背景下，項(xiàng)目密集布局三四線城市，面臨需求不足和消費(fèi)能力有限的問(wèn)題。最新數(shù)據(jù)顯示，6 月份，70 個(gè)大中城市新建商品住宅環(huán)比平均上漲 0.2%，其中，一線城市漲幅最高，二線城市房?jī)r(jià)總體較為平穩(wěn)，三線城市房?jī)r(jià)繼續(xù)下降。 </p><p>　　同時(shí)，中航地產(chǎn)開發(fā)了較多商業(yè)項(xiàng)目，如中航城、九方城、中航

4、國(guó)際廣場(chǎng)等。與住宅項(xiàng)目相比，商業(yè)地產(chǎn)具有前期投入較大，但回籠較緩慢的特點(diǎn)，無(wú)法做到住宅項(xiàng)目的快周轉(zhuǎn)。 </p><p>　　2015年上半年，公司預(yù)計(jì)虧損1億元～1.25億元，同比下滑281%～377%。公司解釋稱，是由于部分地產(chǎn)項(xiàng)目本期未達(dá)到結(jié)轉(zhuǎn)收入條件，地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)虧損，從而導(dǎo)致公司整體凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。 </p><p>　　那么公司下半年業(yè)績(jī)是否有望扭虧為盈？這還要看今年第四季度“

5、突擊”情況。公司2012年～2014年財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，第四季度營(yíng)業(yè)收入占全年?duì)I收的比例分別為61%、57%和53%。以公司2014年業(yè)績(jī)情況為例，2014年前三季度都呈現(xiàn)虧損局面，第四季度為沖刺年度銷售業(yè)績(jī)指標(biāo)加大銷售力度，才最終實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)4.9億元。 </p><p>　　對(duì)于業(yè)績(jī)不平滑現(xiàn)象，中航地產(chǎn)半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中給出的解釋是：受現(xiàn)有房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目規(guī)模限制和結(jié)轉(zhuǎn)周期影響，公司年度內(nèi)不同期間業(yè)績(jī)

6、產(chǎn)生波動(dòng)。同時(shí)，現(xiàn)有房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目何時(shí)達(dá)到銷售收入確認(rèn)條件存在一定不確定性。 </p><p>　　出售下屬企業(yè)改善業(yè)績(jī) </p><p>　　房地產(chǎn)開發(fā)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，項(xiàng)目開發(fā)周期比較長(zhǎng)，企業(yè)需要長(zhǎng)期且充足的資金支持。但近五年，中航地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一直為負(fù)值，且該數(shù)值每年都在減少。也就是說(shuō)，公司越經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)金凈流出也就越多。那么公司是如何緩解資金鏈壓力的呢？ </p

7、><p>　　作為隸屬于中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司的央企上市公司，中航地產(chǎn)不愁借不到錢。 </p><p>　　除了常規(guī)申請(qǐng)銀行貸款外，中航地產(chǎn)還向關(guān)聯(lián)方借款。2015年1月和7月，公司分別向關(guān)聯(lián)方肇慶市礦冶工業(yè)有限公司和深圳格蘭云天酒店管理有限公司借款2.7億元和6500萬(wàn)元。肇慶礦冶公司的控股股東是中航地產(chǎn)的實(shí)際控制人――中國(guó)航空技術(shù)國(guó)際控股有限公司，格蘭云天酒店管理公司的母公司是中航地產(chǎn)的控股

8、股東――中國(guó)航空技術(shù)深圳有限公司。背后有實(shí)力雄厚的大股東“保駕護(hù)航”，中航地產(chǎn)似乎并不擔(dān)心資金鏈會(huì)否斷裂的問(wèn)題。 </p><p>　　與此同時(shí)，公司負(fù)債一直保持高漲態(tài)勢(shì)。一季報(bào)顯示，中航地產(chǎn)2015年一季度剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率已上漲至78.3%。與之相對(duì)應(yīng)，其短期償債風(fēng)險(xiǎn)也在加大，2015年一季度中航地產(chǎn)在手現(xiàn)金對(duì)一年內(nèi)到期的長(zhǎng)短期債務(wù)覆蓋比例僅為29%，在同行業(yè)中比例偏低。 </p>&l

9、t;p>　　中航地產(chǎn)近期不斷剝離出售非地產(chǎn)和低效資產(chǎn)。公司在去年年報(bào)中提到，出售該類資產(chǎn)是為了進(jìn)一步聚焦房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)、優(yōu)化資源配置、充實(shí)現(xiàn)金流及提升盈利能力。 </p><p>　　2014年公司轉(zhuǎn)讓了下屬7家企業(yè)股權(quán)，包括深圳市中航建設(shè)監(jiān)理有限公司、中航建筑工程有限公司和深圳中航幕墻工程有限公司等，由此產(chǎn)生的投資收益高達(dá)2.3億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的35%。其中，在2014年11月，公司發(fā)布公告集中轉(zhuǎn)讓5

10、家下屬企業(yè)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓利潤(rùn)1.7億元，幫助公司在去年最后一季度順利實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。 </p><p>　　2015年，公司繼續(xù)剝離非地產(chǎn)業(yè)務(wù)。今年1月和4月，公司分別以603萬(wàn)元和2750萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓所持有的中和中（北京）光電科技有限公司和衡陽(yáng)中航電鍍中心有限公司股權(quán)。中航地產(chǎn)下半年是否會(huì)為完成全年業(yè)績(jī)目標(biāo)，密集出售下屬企業(yè)股權(quán)以獲得投資收益，值得投資者關(guān)注。 </p><p>　　在國(guó)