人民幣升值空間存疑

1、<p><b>　　人民幣升值空間存疑</b></p><p>　　近來人民幣兌美元匯率屢創(chuàng)新高，現(xiàn)匯買入價已逼近6.13的關(guān)口，離破6只差一步之遙。這一波又一波的升值，引發(fā)了外界對于人民幣未來走勢的猜測，以及對未來貿(mào)易出口的悲觀預(yù)期。 </p><p>　　華爾街投資大鱷、前量子基金高級合伙人吉姆羅杰斯（Jim Rogers）近日在上海甚至豪言，在接下來的

2、二十到三十年間，人民幣可能會升值500%，甚至在未來的某一天取代美元。這劑“強心針”表面上是看好中國長期以來的高速發(fā)展和未來的經(jīng)濟走勢，但背地里，這是否是金融投資者們的“捧殺”甚至“陰謀”，想必只有Rogers先生自己知道了?？筛鶕?jù)筆者的分析，人民幣在未來，最有可能的是通過浮動匯率機制，緩慢走向國際化，穩(wěn)中有升，但會在長期出現(xiàn)震蕩。 </p><p><b>　　單邊升值幅度有限 </b>&

3、lt;/p><p>　　從匯改以來，人民幣在過去幾年里一路升值，一方面是貿(mào)易順差和外匯體制，使得中國積累了大量的外匯儲備，使得人民幣在海外被迫升值，以應(yīng)對全球的貿(mào)易壓力；另一方面，則是中國改革開發(fā)以來的經(jīng)濟發(fā)展，使得原有的匯率體系，已經(jīng)不足以代表人民幣的國際實力，所以升值理論上是在所難免的。 </p><p>　　可是單邊升值，這種風(fēng)險和危害是極大的，容易在金融方面產(chǎn)生不穩(wěn)定因素，使得熱錢大量

4、涌入，使得金融炒家們在遠期看漲人民幣獲利。貿(mào)易出口方面，也會因為匯率問題，使得利潤大幅下滑，重創(chuàng)外貿(mào)企業(yè)。 </p><p>　　一旦實體經(jīng)濟出現(xiàn)問題，外貿(mào)企業(yè)的資金就容易轉(zhuǎn)投地產(chǎn)、股票等資本運營行業(yè)，讓實業(yè)變得更加脆弱，整個外貿(mào)實體經(jīng)濟容易出現(xiàn)“空心化”，對未來的貿(mào)易發(fā)展和整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是非常不利的。 </p><p>　　所以從政府的角度出發(fā)，無論如何，央行必然會控制人民幣的匯率問題，一

5、旦脫離了經(jīng)濟基本面，必然會使得政府出手干預(yù)，采取宏觀調(diào)控措施來穩(wěn)定局面。 </p><p>　　五倍升值沒有證據(jù)支撐 </p><p>　　羅杰斯把人民幣五倍升值的預(yù)測，放在了二十到三十年這么個時間段，顯然是不合適的。因為這個時間段太長，會發(fā)生什么事，是所有經(jīng)濟學(xué)家無法預(yù)測和預(yù)判的。當(dāng)年中國改革開放，誰又能知道增長會如此之快？當(dāng)年朱镕基總理開始匯改，誰又能知道中國能這么迅速成為世界工廠？上

6、世紀(jì)90年代中國的通貨膨脹形勢嚴(yán)峻，美國主流經(jīng)濟學(xué)家一致認為無法控制，誰又能知道在短短幾年里就得到完美解決，房產(chǎn)大降七成，經(jīng)濟增長依然保8？ </p><p>　　所以經(jīng)濟學(xué)家們，往往只能總結(jié)過去，不能預(yù)見未來。事后孔明誰都會做，誰又真能預(yù)測明天呢？我相信羅杰斯的理論必然有他的道理，但沒有數(shù)據(jù)的支撐，沒有詳細的分析，這只能當(dāng)做金融炒家的一種理想狀態(tài)，并不代表現(xiàn)實。 </p><p>　　人

7、民幣在未來二十到三十年，必然是國際主流貨幣的一種，必然會逐步國際化，成為主要的幾種結(jié)算貨幣之一?？删烤箷胶畏N地步，只有等事實來證明了。 </p><p>　　日元升值的前車之鑒 </p><p>　　當(dāng)年的日本，曾經(jīng)雄踞全球出口的50%，可盧浮宮協(xié)議和廣場協(xié)議后，三次日元升值徹底絞殺了“強大的日本經(jīng)濟”，讓日本精英層的強國夢就此破滅，經(jīng)濟陷入二十多年的蕭條期。我們可以簡單回顧一下當(dāng)年的數(shù)

8、據(jù)： </p><p>　　二戰(zhàn)后，由于美國的扶持，日本在美國的“布雷頓森林體系”下，建立了1美元兌360日元的固定匯率機制，加上美國政府主導(dǎo)的“美日不對等”貿(mào)易扶持，使得日本產(chǎn)品可以低價傾銷美國市場，為日本賺取大量外匯，保持了平均每年10%增長的“日本奇跡”。 </p><p>　　可好景不長，日本的長期出口順差自然讓美國積累了長期的貿(mào)易逆差，讓美國的經(jīng)濟壓力很大，到1971年12月，西

9、方十國在華盛頓達成協(xié)議，要求日元升值10.8%，達到1美元兌換308日元，美國借此廢除了“布雷頓森林體系”，廢除了美元和黃金的掛鉤，這一記重拳，讓日本經(jīng)濟從原有的10%增長，迅速掉落到4.3%。 </p><p>　　然后從1973年到1985年，日本采取浮動匯率制后，美國為首的西方國家就開始了步步為營的策略，通過美元對其他國際主流貨幣的貶值，使得日元被迫升值到1美元兌240日元。 </p><

10、;p>　　接下來就是最為人詬病的“廣場協(xié)議”，也是被認為是日本經(jīng)濟蕭條的罪魁禍?zhǔn)祝詢赡陜?nèi)美元貶值30%為起點，逼迫日元再次升值，從1985年到1996年這10年里，美元兌日元從1比240一路升值到1比87，整整升值了3倍，日本出口陷入長期蕭條，制造業(yè)大受沖擊，日經(jīng)指數(shù)重創(chuàng)，日本經(jīng)濟長期低迷，一直到今天都無法恢復(fù)元氣。 </p><p>　　前車之鑒，中國是否會容許人民幣這樣大幅升值？答案顯然是否定的。因為

11、中國的經(jīng)濟規(guī)模已經(jīng)超越日本，未來更會遠遠將其甩在后面，這樣大的經(jīng)濟規(guī)模，是更加無法承受哪怕一點動蕩的。 </p><p>　　離岸人民幣結(jié)算邁出國際化第一步 </p><p>　　目前，中國已經(jīng)開始在周邊國家和地區(qū)實行人民幣海外業(yè)務(wù)的試點，尤其在我國香港地區(qū)，已經(jīng)作為一個重要的人民幣海外結(jié)算的中心。這意味著在不久的將來，人民幣必然會逐步走向國際化。 </p><p>

12、;　　這也意味著，西方國家已經(jīng)無法通過政治層面的打壓，來逼迫人民幣升值。因為一旦人民幣進入國際化階段，變成世界主要結(jié)算貨幣，那升值也就意味著中國可以用人民幣購入更多的美元，在海外完成更大層面的企業(yè)并購，想必這也是以美國為首的西方國家所不愿見到的。 </p><p>　　很顯然，如今的升值，只是一個短期內(nèi)的波動，但是從長遠看來，人民幣的匯率必然會在某一個點上走向平衡與穩(wěn)定，不會過高，也不會被嚴(yán)重低估。 </p

13、><p>　　筆者的個人判斷，在未來的五到十年，人民幣一旦進入國際結(jié)算的軌道，其兌美元的匯率，可能會保持在5到6之間，這樣一方面可以適當(dāng)遏制中國高速增長的出口勢頭和外匯順差，一方面也因為人民幣的升值，促進中國政府和個人在海外的投資、進口、并購、消費等，在整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)層面，會顯得更加全面，更加科學(xué)。 </p><p>　　（作者系資深外貿(mào)人士，著有暢銷書《外貿(mào)高手客戶成交技巧》、《十天搞定外貿(mào)函