基于產品差異化的企業(yè)橫向兼并福利效應研究.pdf

1、企業(yè)橫向兼并的動因主要是規(guī)模經(jīng)濟動因、管理協(xié)同動因和市場壟斷動因。從社會總福利的角度而言，這三種動因的作用效果不同：前兩種動因增進了企業(yè)自身福利，也增加了社會總福利；而第三種動因卻在增進企業(yè)自身福利的同時，可能損害消費者、競爭對手等其他利益相關者的福利，進而可能損害社會總福利。 由于存在壟斷扭曲、利益分配、交易成本等因素，以及結合個案實證經(jīng)驗，有必要使用消費者福利標準衡量企業(yè)橫向兼并。在不考慮消費者多樣化需求的情況下，只要兼并前

2、后產品價格不變，就可以認為消費者福利沒有受損。 在同質產品市場上，企業(yè)之間進行產量競爭，均衡結果是一個產量上的納什均衡。在差異化產品市場上，如果以選址模型的方式研究，則企業(yè)之間進行價格競爭，均衡結果是一個價格上的納什均衡，即伯川德均衡。市場中的所有產品都可以看作是同質產品和差異化產品的線性組合，進而可以看作是同質產品與最大差異化產品的加權平均，其權重取決于產品的差異化程度。因此，合理的衡量企業(yè)橫向兼并福利效應的標準，應該是同質產

3、品和差異化產品模型的結合。 當市場集中度較低，市場競爭較為自由時，根據(jù)同質產品模型計算得出的結果與改進差異化產品模型的結果非常近似，在實際應用中可以通用。當市場集中度較高，特別是呈現(xiàn)寡頭競爭態(tài)勢時，根據(jù)改進差異化產品模型得到的評價企業(yè)橫向兼并的福利標準則更為嚴格。與1992年美國橫向兼并準則中的HHI方法相比，本文的評價標準更直觀，經(jīng)濟含義更明確，更接近于現(xiàn)實。 我國目前發(fā)生的絕大部分橫向兼并仍然處于較低水平，通過兼并造