銀行信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范.pdf

1、資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)30年代以來(lái)金融市場(chǎng)上最重要、最具有生命力的創(chuàng)新之一，它在具有宏微觀經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也顯得集中與復(fù)雜。因此，在積極推動(dòng)資產(chǎn)證券化的同時(shí)，系統(tǒng)地分析風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎的做好證券化風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，無(wú)疑是很有必要的。 本文在闡述了信貸資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)，基本流程的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)分析了資產(chǎn)證券化中的風(fēng)險(xiǎn)及成因，提出資產(chǎn)證券化中資產(chǎn)的主要風(fēng)險(xiǎn)為提前償付風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)內(nèi)涵界定、生成機(jī)理、風(fēng)險(xiǎn)度量三方面對(duì)提前償付風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行

2、了詳盡的研究，提出了適合我國(guó)的防范此風(fēng)險(xiǎn)的措施。本文認(rèn)為，銀行信貸資產(chǎn)證券化中的信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)和參與人的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)資產(chǎn)池的信用風(fēng)險(xiǎn)的分析主要采用改進(jìn)的KMV模型來(lái)衡量資產(chǎn)池的違約概率。在對(duì)參與人信用風(fēng)險(xiǎn)分析中，本文以契約關(guān)系為載體，通過(guò)分析契約關(guān)系來(lái)分析參與人信用風(fēng)險(xiǎn)的傳遞。此外本文提出信用風(fēng)險(xiǎn)的管理框架。比較了度量信用風(fēng)險(xiǎn)的四個(gè)模型，提出了每個(gè)模型在我國(guó)使用的優(yōu)勢(shì)與障礙；建立了外部信用增級(jí)的優(yōu)化模型；根據(jù)當(dāng)前我國(guó)的市

3、場(chǎng)環(huán)境特點(diǎn)，提出幾點(diǎn)完善我國(guó)信用管理體系的措施。結(jié)合建設(shè)銀行2006 年第一期資產(chǎn)證券化“開(kāi)元”的案例，分析其交易結(jié)構(gòu)及信用增級(jí)方式的特點(diǎn)，研究此次證券化發(fā)行中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施，結(jié)合案例及當(dāng)前法律、經(jīng)濟(jì)政策情況，提出如何構(gòu)建國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化信用增級(jí)模式。 本研究主要采用了案例分析、文獻(xiàn)研究、數(shù)據(jù)分析歸納等研究方法。在參考和研究大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上提煉出作者的觀點(diǎn)，并在理論研究及我國(guó)的實(shí)例分析的基礎(chǔ)上，提出了我國(guó)資產(chǎn)證券化