我國銀行信貸資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化已成為當(dāng)今國際資本市場(chǎng)上的第三種主流融資方式,而這個(gè)金融創(chuàng)新工具的過度使用卻引起了國際金融危機(jī)的頻繁發(fā)生,目前我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還不太成熟并且大規(guī)模的發(fā)展資產(chǎn)證券化又勢(shì)在必行。所以在上述經(jīng)濟(jì)背景下,本論文選取了我國銀行信貸資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險(xiǎn)作為研究內(nèi)容。首先,分別從信貸資產(chǎn)池和參與主體兩方面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定性分析,提出了信貸資產(chǎn)池產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流是整個(gè)交易過程的核心要素;參與主體分為基本參與主體和輔助參與主體,重點(diǎn)對(duì)發(fā)起人

2、、特殊目的載體(SPV)及投資者等這三個(gè)基本參與主體面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了剖析。其次,在上述定性分析的基礎(chǔ)上分別量化其信用風(fēng)險(xiǎn),一方面,結(jié)合2005年開行一期信貸資產(chǎn)池的數(shù)據(jù)資料,通過計(jì)算,結(jié)果表明改進(jìn)的KMV模型適合度量信貸資產(chǎn)池產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。然后,基于這個(gè)改進(jìn)的KMV模型,創(chuàng)新性的提出了信貸資產(chǎn)池信用風(fēng)險(xiǎn)臨界值及臨界域的概念,并創(chuàng)新性的研究了臨界值及臨界域的確定方法。當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)處于臨界域的時(shí)候,應(yīng)謹(jǐn)慎發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券,期望臨界域