民營企業(yè) 是“走出去”的先鋒_第1頁
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文檔簡介

1、<p>  民營企業(yè) 是“走出去”的先鋒</p><p>  1984年,中銀集團和華潤集團聯(lián)手收購香港最大的上市電子集團公司――康力投資有限公司,首開中國企業(yè)海外并購的先河。中國民營企業(yè)的海外并購始于21世紀初,即2001年8月萬向集團收購美國NASDAQ上市公司UAI。 </p><p>  然而,中國企業(yè)的海外并購歷程并不順利。麥肯錫的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,過去20年全球大型企業(yè)兼

2、并中真正取得預期效果的不到50%,而中國67%的海外并購不成功。 </p><p>  為什么民企比國企更容易成功 </p><p>  2009年6月5日,中國鋁業(yè)公司以195億美元注資全球第三大礦業(yè)巨頭澳大利亞力拓礦業(yè)公司遭力拓毀約流產(chǎn)。2010年8月2日,吉利控股集團卻正式完成對沃爾沃轎車公司的全部股權(quán)收購。 </p><p>  國企的并購一般來說金額巨大,

3、成本較高,因此失敗的可能性也就更大,再就是政治因素所導致的結(jié)果。國企是國家的企業(yè),本身擁有行政級別,其政治色彩很濃,其經(jīng)營者也由上級部門選派并在一定任期后另選他人。自2003年國資委設立、大型國企的改制基本完成后,以海外投資表現(xiàn)的“走出去”的成果即成了考察國企領導行政能力的重要標準之一。這樣,行政的“政績激勵”和一定時期后(3至5年)的換屆往往會使國企的經(jīng)營者有短期化行為。還有就是,國企做的事情往往會被認為與國家的事業(yè)有關(guān)而上升高度,大

4、力宣傳。如中海油競購優(yōu)尼科一案,完成交易談判的新聞出現(xiàn)后,中方的官員、國家部委、國有銀行紛紛表態(tài)支持,使本來就敏感的政治問題再次凸顯。另外,國企部門臃腫繁雜,長期缺乏有效競爭的市場環(huán)境,缺少競爭力和效率,這都可能喪失原有的優(yōu)勢,使失敗的可能性增大。 </p><p>  相對而言,民營企業(yè)是在市場機制環(huán)境下生存發(fā)展起來的,其產(chǎn)權(quán)清晰,風險意識、機遇意識敏銳,決策果斷,主動性和創(chuàng)新性強。這樣,經(jīng)營機制靈活,對市場反

5、映敏感,就有了更強的國際市場的適應能力和動力,易于完成開拓國際市場業(yè)務活動的任務。再有,民營企業(yè)一般都是做事不張揚、效率高,這反而使事情容易成功。 </p><p>  另外,民企相對國企政治風險小、全資收購多、收購目標小。國有企業(yè)與政府有著千絲萬縷的聯(lián)系,往往使目標企業(yè)所在國難以適應,以至于將事情復雜化。具體來說,目標企業(yè)所在國擔心中國國有企業(yè)對當?shù)仄髽I(yè)的收購,特別是對大型企業(yè)的收購會壟斷本國的經(jīng)濟,過分夸大所

6、謂的政治風險,將中國國企的行為說成是“政治行為”。民營企業(yè)沒有國家的政治背景,其產(chǎn)權(quán)私有的屬性使它們的并購行為往往容易被看做是純商業(yè)性質(zhì),目標企業(yè)所在國的關(guān)注度也沒有那么高。民營企業(yè)雖然也會有政治風險,但至多是提高收購價格,最后還可能收購成功。如聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務中,美國外國投資委員會(CFIUS)就曾提出該收購可能讓聯(lián)想在北卡羅萊納州的研發(fā)中心竊取美國的商業(yè)機密用于中國政府,危害美國的國家安全。為使并購順利進展,聯(lián)想為此有意阻撓

7、多付出了13.5億美元的代價。 </p><p>  中國企業(yè)以海外并購方式“走出去”的建議 </p><p> ?。?)將企業(yè)自身建立為跨國公司。 </p><p>  中國的企業(yè)要先將自己建成為跨國公司,在海外設子公司或辦事處,尋求國外市場上具有“比較優(yōu)勢”的當?shù)刭Y源,實現(xiàn)國際化的生產(chǎn),并輸出品牌。當然,在此期間就可以尋找資源互補的當?shù)仄髽I(yè),以合資的形式進入海外

8、市場,待時機成熟時對外國公司開展收購。這樣做的另一好處是,并購過程可以更深入地了解該國的政治、經(jīng)濟、法律、文化,提升自己的經(jīng)營管理能力。這樣知己知彼,游刃有余地選擇目標企業(yè)并購,成功的概率會大得多。否則,即使并購成功了,將來的整合等企業(yè)難題,也可能會使一時的成功再陷入失敗。 </p><p>  (2)鼓勵優(yōu)秀的民營企業(yè)“走出去”當先鋒隊。 </p><p>  “走出去”的形式有多種,從

9、貨物出口到對外直接投資,再到更高程度的海外并購,我們應當鼓勵眾多的民營企業(yè)去嘗試。中國當前應選取的戰(zhàn)略推進方式可為,盡量避免以業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)為首選并購對象,先由民營企業(yè)采取由小及大的并購業(yè)務、逐步積累談判技巧及國際化經(jīng)營經(jīng)驗,再由國企去并購海外行業(yè)龍頭,即由“點”、“線”、“面”向“立體縱深”方向發(fā)展。民營企業(yè)“船小好調(diào)頭”,有條件和能力率先走出去,堪當中國企業(yè)“走出去”的先鋒隊。 </p><p>  (3)制定

10、和完善海外并購的法規(guī)、政策。 </p><p>  中國逐步出臺了外資并購中國企業(yè)的法律,但中國企業(yè)海外并購的規(guī)定很少。所以,首先應對海外并購中涉及的審批程序、外匯管制政策、金融政策、國家安全政策、信息服務政策、保險支持政策、稅收政策等有關(guān)問題在法律上明確化、法制化、規(guī)范化。其次,考慮設立專業(yè)“境外并購基金”,由富有海外經(jīng)驗的成熟私募股權(quán)投資基金(PE)牽頭,吸收社保基金、保險基金等政策激勵的國有資本加入。最后,

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