我國證券市場的發(fā)展與產業(yè)成長.pdf

1、當前我國經濟正處于飛速發(fā)展時期，但市場機制還未完全建立，經濟結構和產業(yè)結構仍處于調整之中，急需大量資金。而證券市場作為一種社會化融資機制，與產業(yè)結構和產業(yè)組織具有密切的同步關聯(lián)性。我國經濟的運行需要我們對證券市場與經濟發(fā)展關系進行全面考察，深入分析證券市場推動產業(yè)發(fā)展的內在機制，得出具有明顯政策含義的結論或對策建議。 本文從單個產業(yè)成長的過程出發(fā)，詳細闡述了整體產業(yè)成長的內涵。這包括產業(yè)規(guī)模擴大、產業(yè)結構優(yōu)化升級、產業(yè)結構效率提

2、高三個方面。緊接著將產業(yè)成長過程與證券市場相結合，論述了證券市場推動產業(yè)成長的作用機制包括了核心企業(yè)成長、產業(yè)選擇、產業(yè)組織優(yōu)化以及二板市場效應四個部分。證券市場為企業(yè)成長，從而為產業(yè)成長創(chuàng)造了有效供給，這種供給引導不僅能刺激企業(yè)成長，而且最終起到了推動產業(yè)成長的作用。通過產業(yè)結構轉換與政府的作用，建立產業(yè)選擇基準；最終由證券市場與產業(yè)進入和退出機制、產業(yè)集中機制、優(yōu)化產業(yè)組織作用機制實現(xiàn)產業(yè)組織的重組與優(yōu)化；并且通過在主板市場以外提供

3、專為中小企業(yè)提供股票發(fā)行和股票交易服務的場所促進我國高新技術產業(yè)的成長。 接著，文章再分別從經濟發(fā)展階段、產業(yè)結構形式和產業(yè)集中度三方面分析了我國產業(yè)成長的歷史階段及存在的問題。認為當前我國產業(yè)成熟度還不夠，還處于產業(yè)成長的起步階段。表現(xiàn)在我國目前經濟發(fā)展水平還比較低，還處于工業(yè)化初級階段，起主導作用的產業(yè)部門仍然是以輕工業(yè)和少數重化工業(yè)體系為主；產業(yè)結構還不合理，第二產業(yè)增加值與第一產業(yè)增加值比例仍然偏低，二、三產業(yè)發(fā)展不足，

4、與第一產業(yè)相比，還沒有明顯的結構優(yōu)勢，產業(yè)結構還需要進一步優(yōu)化升級；同時產業(yè)集中度也不夠高，同發(fā)達國家相比呈現(xiàn)出較低產業(yè)集中度的特點，規(guī)模不經濟，企業(yè)組織能力差，廣告支出少，R&D投入不足，非價格競爭弱，按美國經濟學家理查德·凱伍斯的觀點，我國大部分行業(yè)仍然不存在有效的產業(yè)規(guī)模；高新技術產業(yè)產值占全球份額仍然較低，產業(yè)增加值和產品附加值均較低，產業(yè)集群優(yōu)勢不明顯。而這些問題必然與在產業(yè)成長過程中所投入的資本量有著密切的關系。在此之后，論

5、文從我國上市公司的產業(yè)分布和結構特征、上市公司兼并與重組對我國產業(yè)組織優(yōu)化的作用、我國上市公司的產業(yè)升級效應三方面分析了我國證券市場與產業(yè)成長的結合情況。首先，產業(yè)政策的制定對我國產業(yè)結構的調整、優(yōu)化資源配置起了很重要的作用。從歷史數據來看，我國上市公司結構與國家產業(yè)政策是基本吻合的，落實國家的產業(yè)政策，支持重點產業(yè)發(fā)展在我國證券市場的行業(yè)結構中得到了具體體現(xiàn)。其次，從我國上市公司兼并重組的優(yōu)勢及績效可以得出一些對我國企業(yè)產業(yè)組織優(yōu)化的

6、啟示性結論。如通過并購可實現(xiàn)企業(yè)資本增值，要慎重選擇企業(yè)集團化的發(fā)展途徑，制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)企業(yè)結構優(yōu)化。第三，通過考察證券市場是否支持了資金向技術密集型產業(yè)流動、是否促進了資本的集中、是否支持了新興產業(yè)的發(fā)展來判斷我過證券市場能否支持技術密集型產業(yè)的發(fā)展。之后論文作出一個基本判斷，在所選擇的三個大類六個具體指標中，已有五個指標支持我國證券市場已經產生了促進產業(yè)結構升級效果的結論，因此，從總體上分析，我國證券市場能夠促進產業(yè)結構升級