互聯(lián)網(wǎng)金融對資金配置的影響研究

1、<p>　　互聯(lián)網(wǎng)金融對資金配置的影響研究</p><p>　　【摘要】 互聯(lián)網(wǎng)金融興起并在短時間內(nèi)得到迅猛的發(fā)展，其發(fā)展趨勢在一定程度上對傳統(tǒng)商業(yè)銀行形成了沖擊，倒逼傳統(tǒng)商業(yè)銀行改革創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行業(yè)的部分缺陷，尤其在資金配置方面，打破了原有資金分配的“二八定律”，合理地引導(dǎo)資金流向，服務(wù)于小微企業(yè)，發(fā)揮金融普惠的作用。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融對資金的配置過程中還存在一些缺陷，

2、及時解決遇到的問題，完善相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管體系，能夠更好地促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序地發(fā)展。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)金融 傳統(tǒng)銀行業(yè) 金融監(jiān)管 征信體系 資金配置 </p><p>　　近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國興起并迅猛發(fā)展，據(jù)第一網(wǎng)貸數(shù)據(jù)顯示，2014年3月，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸參與人數(shù)日均為49043人，截止到2014年3月末，全國P2P網(wǎng)貸平臺共667家，而在2013年年末，

3、這個數(shù)字僅為523家，一個季度內(nèi)就增加了144家?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展，在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的不足，主要表現(xiàn)為支付手段的創(chuàng)新，營運(yùn)思維的改變等方面。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)多年來一直擔(dān)任著我國金融支持的重要任務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起在某些方面迫使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)做出創(chuàng)新，以適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求，尤其在資金配置方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起不僅擴(kuò)大了原來的融資渠道，集聚小額資金用于項(xiàng)目發(fā)展，而且打破了原來金融支持的“二八定律”，從某些方面改變了傳統(tǒng)資金配

4、置模式。但是，其高速發(fā)展的背后，隱藏著影響未來健康發(fā)展的不利因素，及時識別互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)，采取有效措施進(jìn)行監(jiān)管，能夠?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融健康持序的發(fā)展提供有力的保證。 </p><p>　　一、互聯(lián)網(wǎng)金融對資金配置的影響 </p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)金融對資金配置的影響包括對資金來源渠道的影響和信貸方式的影響。 </p><p>　　1、互聯(lián)網(wǎng)金融對資金來源的影

5、響 </p><p>　　傳統(tǒng)銀行業(yè)用于信貸的資金來源渠道主要包括吸收的各種存款，發(fā)行的各種債券以及向中央銀行的借款。而互聯(lián)網(wǎng)金融的資金來源渠道包括直接吸收資金、資產(chǎn)證券化以及融資租賃進(jìn)行融資，最初的互聯(lián)網(wǎng)金融是通過吸收理財(cái)方出借的大量小額資金發(fā)生借貸行為，隨著資金需求量的大幅增加及互聯(lián)網(wǎng)金融形式的多樣化，資產(chǎn)證券化逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要融資渠道。而融資租賃嫁接P2P在國內(nèi)最早出現(xiàn)于2013年11月，當(dāng)時，上線

6、運(yùn)營僅僅5個月的P2B平臺普資華企與融資租賃建立合作伙伴關(guān)系，引入融資租賃項(xiàng)目。2014年下半年，融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺合作出現(xiàn)了熱潮。 </p><p>　　2、互聯(lián)網(wǎng)金融對信貸的影響 </p><p>　　（1）增大金融普惠對象。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對資金的配置形成了“二八定律”，即20%的單位或個人能夠享受金融支持，大多的小微企業(yè)及個人無法獲取所需資金，在一定程度上影響了資金配置效率。互聯(lián)

7、網(wǎng)金融運(yùn)用強(qiáng)大的數(shù)據(jù)收集、分析、整合能力分析理論及收集大量信息，并對大數(shù)據(jù)中蘊(yùn)含的信息進(jìn)行有效篩選和整理，逐漸形成了對借款人全面評價的大數(shù)據(jù)金融信用體系。該體系能夠明確借款人的信用資質(zhì)和盈利前景，在客戶的搜索、評估、定位方面具有重大作用，對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)定義為優(yōu)質(zhì)客戶之外的客戶重新定義，并給予資金方面的支持。由于信息不對稱，交易成本較高，依靠傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，小微企業(yè)及“三農(nóng)”等社會弱勢群體“長尾化”的資金需求無法得到有效滿足，而金融體系的互

8、聯(lián)網(wǎng)化降低了農(nóng)村金融的運(yùn)營成本，提高了金融服務(wù)覆蓋率，解決了小微企業(yè)及個人融資難的問題，打破了原有的“二八定律”，支持了80%的借款人的資金需求。 </p><p>　?。?）最大化資金配置效率。傳統(tǒng)放貸流程是：借款人提交申請資料―銀行受理評估核準(zhǔn)相關(guān)價值并核定貸款金額―開立存款賬戶并簽訂借款合同―辦理抵押登記事宜―發(fā)放貸款。網(wǎng)貸流程大致相同，一般流程為：借款人提交申請―提交相關(guān)信用資料―網(wǎng)貸公司審核―發(fā)布借款人

9、信息―出借人選擇放貸對象（以P2P為例），部分流程有網(wǎng)貸公司直接組織資金的配置，將大額資金需求量拆分為小額、大量、期限相對匹配的資金供給。在所有的網(wǎng)貸流程中，實(shí)地征信的審核方式基本不予采用。在這個轉(zhuǎn)變過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融成為傳統(tǒng)金融體系的有益補(bǔ)充，并利用較低的成本和高效放貸速度，實(shí)現(xiàn)了資金、信息的高速運(yùn)轉(zhuǎn)，提高了資金配置效率。鑒于傳統(tǒng)放貸流程中大多需要實(shí)地考察或評估相關(guān)資產(chǎn)，放貸時間往往受到極大的影響，使放貸人不能及時滿足借款人的借款需求

10、?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的放貸大多利用互聯(lián)網(wǎng)平臺提供借款人信息，促成出借方與借款人的直接或間接債權(quán)債務(wù)關(guān)系，借款過程中不存在實(shí)地考核、資產(chǎn)評估等審貸環(huán)節(jié)，大大縮短了借款時間，及時高效地滿足了借款人的需求。 </p><p>　?。?）降低借款成本。銀行作為傳統(tǒng)放貸模式的主要放貸機(jī)構(gòu)，其放貸意愿及資金充裕度直接決定了借款人的融資成本。由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)具有嚴(yán)格的放貸要求及出于對貸款風(fēng)險的考慮，小微企業(yè)在借款時需要支付更高的利息和

11、額外費(fèi)用，造成了其在融資過程中直接面臨融資成本高的難題。雖然政府導(dǎo)向明確顯示支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但銀行等金融機(jī)構(gòu)受利益的驅(qū)動，及央行的指導(dǎo)不帶有強(qiáng)制性特點(diǎn)，中小企業(yè)的融資貴問題一直難以解決?；ヂ?lián)網(wǎng)放貸資料審核過程中，不會依據(jù)借款人的規(guī)模大小為借款人上浮相應(yīng)的貸款利率幅度，借款人可以低于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的利率獲得資金。另外，互聯(lián)網(wǎng)放貸流程中，方便快捷的交易程序大大提高了放款速度，為借款人節(jié)省了時間成本，同時也能使借款人把握商機(jī)，作出合理的抉擇，

12、降低了借款人的機(jī)會成本。 </p><p>　?。?）改變資金流向。我國小微企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的90%以上，創(chuàng)造了80%以上城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，是國民經(jīng)濟(jì)中不可或缺的一部分。但小微企業(yè)具有財(cái)務(wù)信息不透明，抵押擔(dān)保品匱乏等特點(diǎn)，從銀行、資本市場等傳統(tǒng)金融渠道融資，普遍存在融資難、融資貴等問題。傳統(tǒng)銀行業(yè)青睞的借款客戶主要是大型公司，鑒于其規(guī)模龐大，盈利性高，本金與利息不存在難以償付的問題，因此傳統(tǒng)的信貸模式下資金主要流向大型

13、企業(yè)及部分中型企業(yè)。而小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期就面臨資金緊張的難題，再加上融資難的問題，其營運(yùn)面臨難以維持的局面。互聯(lián)網(wǎng)金融主要致力于資金的出借方與借款方的信息匹配，出借方可以根據(jù)借款人的信息決定是否滿足、小微企業(yè)的融資需求，以支持小微企業(yè)的發(fā)展，改變了傳統(tǒng)的資金流向，達(dá)到了多元化發(fā)展產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的。在眾籌融資模式中，融資人只需將自己的創(chuàng)意及實(shí)施結(jié)果反饋給出資人平臺，就可以獲得有意向的出資人出資，無需任何資金性償付承諾，這種資金援助方式不僅有

14、利于小微企業(yè)的發(fā)展，更有利于藝術(shù)家、個人等進(jìn)行某項(xiàng)活動或某個創(chuàng)新項(xiàng)目的開發(fā)。相對于傳統(tǒng)信貸方式，互聯(lián)網(wǎng)信貸由于門檻較低且部分模式不以是否擁有商業(yè)價值作為唯一的評判標(biāo)準(zhǔn)，為新型創(chuàng)業(yè)公司的融資開辟</p><p>　　二、互聯(lián)網(wǎng)配置資金存在的隱患 </p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)金融對資金的配置在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對資金的配置缺陷，不僅縮短了借款人的借款時間，降低了借款人借款的資金成本、

15、機(jī)會成本，而且打破了傳統(tǒng)的“二八定律”，利于我國目前“新常態(tài)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，更有利于利率市場化的形成。但是，由于我國互聯(lián)網(wǎng)金融形成時間短，發(fā)展速度快，短時間內(nèi)在資金配置方面還存在一定問題需待解決。 </p><p>　　1、借款人資料缺乏真實(shí)性審核 </p><p>　　網(wǎng)貸流程中，對借款人提供的資料進(jìn)行審核是互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險控制中的重要環(huán)節(jié)。在資料審核中一般采用詢問、實(shí)地考察、系統(tǒng)查詢的方式

16、，但是鑒于實(shí)地考察的不現(xiàn)實(shí)性及審批流程進(jìn)度的需要，實(shí)地征信的環(huán)節(jié)基本不予采用。詢問與系統(tǒng)查詢在一定程度上能夠了解借款人的信息，但對借款用途的真實(shí)性無法考究。征信服務(wù)中介機(jī)構(gòu)是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會分工深化的產(chǎn)物，是征信體系的有效組成部分。利用大數(shù)據(jù)建立起來的個人征信系統(tǒng)包括數(shù)據(jù)雖然廣泛，但大多是從網(wǎng)絡(luò)上獲取，并且全國的個人征信信息并未實(shí)現(xiàn)共享，尤其是人民銀行征信系統(tǒng)很少被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之外的機(jī)構(gòu)利用。出借人在借出資金前后對借款人的信息也僅僅是

17、依靠網(wǎng)貸公司提供的信息進(jìn)行判斷。在網(wǎng)絡(luò)這種虛擬的世界里，借款人的真實(shí)信息驗(yàn)證難度較大，借款人的身份信息、信用評價信息不對稱程度加大，直接導(dǎo)致了信息風(fēng)險的加劇。 </p><p>　　2、資金用途無法實(shí)時監(jiān)控 </p><p>　　傳統(tǒng)放貸程序中，借款人獲得資金后，負(fù)責(zé)發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu)要對借款人及借款項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控，以便隨時掌握資金流向及項(xiàng)目進(jìn)展程度，確定發(fā)放的貸款能夠收回。在網(wǎng)貸過程中

18、，互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性及信用評價信息的缺乏性，使實(shí)際業(yè)務(wù)中對借款人的資金使用情況不能實(shí)施有效監(jiān)控，因此借款人可能通過隱瞞自身的部分信息，做出不利于互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)或出資人的決策。借款人獲得資金后只要按規(guī)定償還本息，為其提供服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)就很難發(fā)現(xiàn)其資金運(yùn)用是否出現(xiàn)問題。無法對借款人的資金運(yùn)用進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控，將導(dǎo)致借款資金用途改變不易發(fā)現(xiàn)，不能為出借人的資金安全提供相應(yīng)的保證。 </p><p>　　3、互聯(lián)網(wǎng)金融

19、的監(jiān)管缺失 </p><p>　　我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展時間短、速度快，除了由于技術(shù)原因造成的風(fēng)險外，甚至出現(xiàn)了利用網(wǎng)絡(luò)平臺從事高利貸和非法集資活動。據(jù)《法制晚報》2014年6月11日報道，北京首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸網(wǎng)站“網(wǎng)金寶”上線四個月網(wǎng)站無法打開，客服無人接聽，200多位投資者組團(tuán)維權(quán)?！熬W(wǎng)金寶”自2014年2月上線以來，短短四個月時間，實(shí)際吸納資金數(shù)額超過500萬元。互聯(lián)網(wǎng)金融市場的紊亂不僅體現(xiàn)在欺詐客戶方面，還

20、體現(xiàn)在不良競爭關(guān)系方面。部分互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)利用自身優(yōu)勢獲取某一方面的壟斷地位，擾亂市場的良性發(fā)展。而對于目前互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的混亂情況，我國缺少法律法規(guī)的監(jiān)管，更缺少相應(yīng)的監(jiān)管部門、風(fēng)險測評機(jī)構(gòu)等的介入。 </p><p>　　4、資金數(shù)量、期限錯配 </p><p>　　在資金的吸收與運(yùn)用過程中，各個機(jī)構(gòu)都按照資金的數(shù)量與期限盡量匹配的原則，以保證資金流動的安全性。但是，在實(shí)際過程中，資金

21、的數(shù)量與期限的完全匹配并不能完全達(dá)成，在出現(xiàn)短期資金用于長期借貸的情況下，機(jī)構(gòu)資金的流動性就面臨危險。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，目前的情況勢必向多元化或兩極化發(fā)展，資源不足、缺乏競爭力的小型公司在競爭中勢必會面臨兼并等風(fēng)險，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所面臨的擠兌風(fēng)險也會發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)金融市場。尤其在互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏監(jiān)管的情況下，擠兌風(fēng)潮的發(fā)生更容易造成市場的紊亂，使互聯(lián)網(wǎng)金融陷入困局。合理地配置資金數(shù)量與期限，能夠保證資金的流動性，利于互聯(lián)網(wǎng)金融的良性發(fā)展

22、。 </p><p>　　三、互聯(lián)網(wǎng)合理配置資金的策略建議 </p><p>　　1、完善征信體系，與央行征信系統(tǒng)實(shí)施信息共享 </p><p>　　作為現(xiàn)代金融體系安全運(yùn)行的有效保證，征信體系的改善直接影響互聯(lián)網(wǎng)金融的生態(tài)環(huán)境狀況。信息發(fā)達(dá)的個人征信信息為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了有利的保證。但是，我國目前的個人征信信息比較零散，除人行提供的個人征信系統(tǒng)之外，各個網(wǎng)貸

23、公司也都充分利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢搜集個人在網(wǎng)絡(luò)上留下的足跡，以完善本公司的個人征信系統(tǒng)，也有部分互聯(lián)網(wǎng)金融公司利用人行征信網(wǎng)站完善自身的征信系統(tǒng)，但此類公司目前較少。建立并完善個人征信體系，最大化評價個人資質(zhì)及項(xiàng)目前景，成為金融業(yè)發(fā)展的有利條件。鑒于目前互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間存在信息不對稱的情況，為避免個人借款欺詐，應(yīng)完善個人征信體系，做到資源共享，有效防止信貸欺詐。針對我國當(dāng)前不完善的信用體系，政府及行業(yè)管理者應(yīng)充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及相關(guān)資源

24、，集中大量分散的民間征信信息，加強(qiáng)個人征信體系的機(jī)制建設(shè)，建立并完善個人征信體系。 </p><p>　　2、建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)測機(jī)制 </p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)金融是金融業(yè)的新興業(yè)態(tài)，也是未來金融業(yè)發(fā)展的大趨勢，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的流程監(jiān)控，建立相應(yīng)的風(fēng)險監(jiān)測機(jī)制和預(yù)警機(jī)制，有利于處理突發(fā)事件，有效保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融的正常發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)測機(jī)制應(yīng)依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的流程，在其相對不足環(huán)節(jié)，比

25、如對借款人的信用考核方面、資金運(yùn)用方面進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控。建立互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險監(jiān)測機(jī)制和預(yù)警機(jī)制既能有效監(jiān)測互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)運(yùn)營，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，也能掌握產(chǎn)業(yè)的動態(tài)發(fā)展，為未來的發(fā)展、監(jiān)管提供有力的依據(jù)。同時，也能為互聯(lián)網(wǎng)金融目前的發(fā)展創(chuàng)新提供良好的市場環(huán)境。 </p><p>　　3、建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的法律體系 </p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展已經(jīng)引起了相關(guān)部門的高度重視，2014年4月9日

26、，博鰲亞洲論壇年會上，論壇官方雜志攜手上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份有限公司共同發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》指出，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)把握五個原則，即監(jiān)管的必要性、一般性、特殊性、一致性和差異性。之后，中國人民銀行相關(guān)部門陸續(xù)發(fā)表對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的看法，核心內(nèi)容涉及到互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險防范、健康發(fā)展、創(chuàng)新進(jìn)步等。但目前有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行的相關(guān)法律法規(guī)尚未出臺。完善互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)體系，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融秩序，規(guī)范市場主體交易行為

27、，以法律形式形成對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管能夠給互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展提供良好的環(huán)境，為其發(fā)展提供有利條件。 </p><p>　　4、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的資金流動性儲備 </p><p>　　針對資金數(shù)量及期限錯配可能引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融危機(jī)，截止到目前并未出現(xiàn)相關(guān)征兆。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣，其資金的流動性直接關(guān)系到自身的運(yùn)營。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融廣泛的覆蓋面，所涉及服務(wù)對象的廣泛性，其正常營運(yùn)

28、在整個金融行業(yè)中占據(jù)著重要地位，一旦出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，其影響范圍之廣，造成的傷害之大難以估計(jì)。針對互聯(lián)網(wǎng)金融的資金流動性風(fēng)險監(jiān)管可以參考傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，使用流動性監(jiān)管指標(biāo)――流動性覆蓋比例和凈穩(wěn)定融資比率，確保其持有充足的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備，以應(yīng)付未來一段時間的凈現(xiàn)金流出量。 </p><p><b>　　【參考文獻(xiàn)】 </b></p><p>　　[1] 寧連舉、劉茜：互

29、聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展及監(jiān)管建議[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2015（1）. </p><p>　　[2] 張晶：互聯(lián)網(wǎng)金融：新興業(yè)態(tài)、潛在風(fēng)險與應(yīng)對之策[J].經(jīng)濟(jì)問題探索，2014（4）. </p><p>　　[3] 白俊、連立帥：信貸資金配置差異：所有制歧視抑或稟賦差異？[J].管理世界，2012（6）. </p><p>　　[4] 葉康濤、祝繼高：銀根緊縮與信貸資