財(cái)政支出與經(jīng)常項(xiàng)目關(guān)系.pdf

1、近二十年來(lái)財(cái)政赤字和經(jīng)常項(xiàng)目赤字并存的現(xiàn)象一直受到經(jīng)濟(jì)學(xué)者的關(guān)注，因?yàn)槎鄶?shù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)政赤字和經(jīng)常項(xiàng)目失衡會(huì)影響一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對(duì)于財(cái)政政策與經(jīng)常項(xiàng)目的關(guān)系，歷來(lái)有不同的觀點(diǎn)。傳統(tǒng)的凱恩斯主義者認(rèn)為在浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政赤字增加會(huì)引起利率的提高，從而導(dǎo)致資本內(nèi)流和匯率升值，匯率的升值使出口減少和進(jìn)口增加，最終經(jīng)常項(xiàng)目惡化：在固定匯率制度下，財(cái)政赤字的增加導(dǎo)致實(shí)際收入增長(zhǎng)或者價(jià)格水平提高，從而惡化經(jīng)常

2、項(xiàng)目收支。兩種匯率制度下雖然影響機(jī)制不同，但財(cái)政赤字的增加最終都會(huì)使經(jīng)常項(xiàng)目赤字?jǐn)U大。而20世紀(jì)70年代出現(xiàn)了“李嘉圖等價(jià)定理”，該學(xué)說(shuō)認(rèn)為，財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有影響，財(cái)政赤字的增加對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目余額也沒(méi)有影響。政府無(wú)論通過(guò)發(fā)行公債，還是選用一次性總負(fù)稅，來(lái)為政府籌措資金，其邏輯都是相同的，不會(huì)對(duì)消費(fèi)和投資造成影響。另外國(guó)外對(duì)財(cái)政赤字與經(jīng)常項(xiàng)目的關(guān)系的研究中，證實(shí)二者既可能出現(xiàn)單向因果關(guān)系，也可能出現(xiàn)雙向因果關(guān)系。 為了研究我國(guó)財(cái)政政

3、策與經(jīng)常項(xiàng)目的關(guān)系，本文首先通過(guò)回顧和梳理國(guó)際收支理論，尋找財(cái)政政策與經(jīng)常項(xiàng)目相關(guān)的理論。利用蒙代爾弗萊明模型和開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入恒等式分析了財(cái)政收支對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目賬戶的影響。然后介紹了我國(guó)從改革開(kāi)放到目前的財(cái)政政策決定和實(shí)施情況，同時(shí)也分析了實(shí)施特定財(cái)政政策的宏觀經(jīng)濟(jì)背景。最后使用我國(guó)貿(mào)易收支與財(cái)政收支的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行了平穩(wěn)性，相關(guān)性等檢驗(yàn)，并結(jié)合等式CA=Sp-I-(G-T)以及我國(guó)的匯率改革對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行了說(shuō)明。 在研究方法上

4、，本文采用理論和實(shí)證分析相結(jié)合的方法。在實(shí)證研究中，采用經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法分析財(cái)政赤字、財(cái)政支出、經(jīng)常項(xiàng)目余額、進(jìn)口、出口等變量之間的關(guān)系。另外，考慮到我國(guó)在改革開(kāi)放后由于制度性的漸進(jìn)變化，本文選擇通過(guò)不斷改變樣本的起始期等方法來(lái)進(jìn)行反映。然后通過(guò)單位根檢驗(yàn)、Granger協(xié)整分析、Granger因果檢驗(yàn)、最小二乘回歸等方法分析各變量在長(zhǎng)期內(nèi)的關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果表明，財(cái)政收支余額與經(jīng)常項(xiàng)目余額不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。二者在檢驗(yàn)期內(nèi)既存在正

5、相關(guān)關(guān)系又存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且從2003年起財(cái)政赤字與經(jīng)常項(xiàng)目順差的負(fù)相關(guān)關(guān)系越來(lái)越明顯。我國(guó)能夠通過(guò)財(cái)政政策調(diào)控經(jīng)常項(xiàng)目余額，但是必須結(jié)合匯率與利率政策才能取得好的效果。另外我國(guó)幾次貿(mào)易收支余額大幅波動(dòng)都與匯率制度改革有關(guān)，貿(mào)易收支余額主要受實(shí)際匯率變動(dòng)影響。雖然我國(guó)最新一輪的匯率制度改革完成不久，但是可以預(yù)期的是將來(lái)這種匯率制度改革仍將繼續(xù)，要使用財(cái)政政策對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目余額進(jìn)行調(diào)節(jié)就必須考慮到財(cái)政支出在外匯市場(chǎng)以及利率市場(chǎng)的影響。

6、 財(cái)政政策對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目余額進(jìn)行調(diào)節(jié)受到外匯市場(chǎng)以及利率市場(chǎng)的影響。貿(mào)易收支主要受實(shí)際匯率的影響，特別是在我國(guó)開(kāi)放程度加深后這種影響更加明顯。財(cái)政政策本身可以通過(guò)影響投資，影響利率來(lái)影響匯率，但是這種影響并不是必然的，還和國(guó)內(nèi)就業(yè)水平以及儲(chǔ)蓄水平相關(guān)。同時(shí)財(cái)政政策也很難抵消制度上的變化影響。另外，財(cái)政收支并不是完全自由的，財(cái)政赤字也不是沒(méi)有臨界點(diǎn)，都只能在一定范圍內(nèi)改變，不可能無(wú)限制的擴(kuò)張。所以為了取得最佳的經(jīng)濟(jì)效果，財(cái)政政策需要和匯率、