我國(guó)商業(yè)銀行高級(jí)管理人員人力資本期權(quán)定價(jià)探析.pdf

1、隨著2006年12月11日中國(guó)金融業(yè)的全面開(kāi)放，作為金融業(yè)主力軍的商業(yè)銀行，將面臨著新的挑戰(zhàn)。中資銀行在同外資銀行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，人員整體素質(zhì)不高，高級(jí)管理者的積極性得不到充分的發(fā)揮，影響了我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)揮和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。這背后很重要的一個(gè)原因就是：商業(yè)銀行高級(jí)管理者的人力資本定價(jià)不夠準(zhǔn)確，銀行高管的人力資本價(jià)值得不到很好的體現(xiàn)。如何合理的計(jì)量銀行高管的價(jià)值，成為一個(gè)急需解決的問(wèn)題。金融工程中的布萊克-斯克爾斯模型被廣泛應(yīng)用于股票的期權(quán)定

2、價(jià)。本文應(yīng)用人力資本定價(jià)的理論，比較了高級(jí)人力資本和股票的期權(quán)相似之處，試圖將基于B-S模型的方法—人力資本期權(quán)定價(jià)法，應(yīng)用在銀行高管的人力資本定價(jià)上，希望能合理地計(jì)量他們的價(jià)值。文章收集了我國(guó)九家商業(yè)銀行：中國(guó)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行，2004～2006三年的數(shù)據(jù)，用人力資本期權(quán)定價(jià)法對(duì)上述九家銀行高管人力資本進(jìn)行了嘗試性的定價(jià)。從計(jì)算得出的結(jié)果來(lái)看，利用期權(quán)

3、定價(jià)所算的人力資本的定價(jià)要高于當(dāng)年銀行高管實(shí)際所得的報(bào)酬。筆者對(duì)此總結(jié)了結(jié)論，并提出了自己的建議。本文分為五個(gè)部分： 第一章：我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展以及存在的問(wèn)題。本章首先介紹商業(yè)銀行的概念，再對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展概況進(jìn)行描述，包括存在的問(wèn)題以及銀行高管定價(jià)的現(xiàn)狀。 第二章：高級(jí)管理者人力資本與定價(jià)方法概述。在本章里，筆者首先闡述一些在本文中要用到的概念，如高級(jí)管理者、人力資本等。然后介紹人力資本定價(jià)的理論基礎(chǔ)，主要包括人力資

4、本論和勞動(dòng)價(jià)值論。最后介紹高管人力資本計(jì)量的相關(guān)方法。 人力資本定價(jià)的兩大理論基礎(chǔ)：人力資本論和勞動(dòng)價(jià)值論，將兩大理論的代表人物以及他們的主要觀點(diǎn)進(jìn)行了比較。 至于高級(jí)管理者人力資本價(jià)值的計(jì)量方法，大致可以分為報(bào)酬折現(xiàn)法、隨機(jī)報(bào)酬評(píng)價(jià)法、補(bǔ)償模型法、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、期權(quán)定價(jià)方法等等。闡述了各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)和適用性。在最后提出：利用B-S期權(quán)定價(jià)對(duì)銀行高級(jí)管理者進(jìn)行定價(jià)。 第三章：我國(guó)商業(yè)銀行高級(jí)管理者人力資本

5、與期權(quán)定價(jià)。在這一章里，筆者提出將B-S期權(quán)定價(jià)用在銀行高管人力資本的定價(jià)之中，本章主要就可行性和必要性進(jìn)行分析，并建立銀行高管人力資本定價(jià)的模型。 第四章：我國(guó)商業(yè)銀行高級(jí)管理者人力資本期權(quán)定價(jià)的的電子建模與計(jì)算。在這一章里，筆者主要是將B-S期權(quán)定價(jià)模型應(yīng)用在我國(guó)的實(shí)際中，用我國(guó)商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證。主要分為兩部分，第一節(jié)給出筆者開(kāi)發(fā)B-S期權(quán)定價(jià)模型的電子建模，在EXCEL中利用其內(nèi)置的VBA宏語(yǔ)言，將建立的銀行高管人

6、力資本期權(quán)定價(jià)模型，轉(zhuǎn)換為電子模型，使復(fù)雜的計(jì)算過(guò)程簡(jiǎn)單化。第二節(jié)是銀行高管人力資本B-S模型定價(jià)結(jié)果。 第五章：我國(guó)商業(yè)銀行高級(jí)管理者人力資本期權(quán)定價(jià)分析與建議。內(nèi)容主要分為兩部分。第一節(jié)銀行高管人力資本B-S模型定價(jià)分析與相比其他傳統(tǒng)的人力資本的計(jì)量方法，人力資本期權(quán)定價(jià)有如下的優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)時(shí)性、準(zhǔn)確性和實(shí)用參考性等等。第二節(jié)筆者也提出了自己的建議：將B-S模型作為一種參考方法可以在實(shí)際中試探性的應(yīng)用。根據(jù)我國(guó)商業(yè)銀行報(bào)酬體系的