美的電器股份有限公司財(cái)務(wù)和價(jià)值創(chuàng)造分析.pdf

1、中國家電制造業(yè)是中國開放時(shí)間最早，發(fā)展最迅速，國際化程度最高的行業(yè)。美的電器股份有限公司是中國家電制造業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。本研究以美的電器股份有限公司為研究對象，從公司理財(cái)?shù)慕嵌瘸霭l(fā)，對其財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、公司價(jià)值創(chuàng)造和投資可行性等方面進(jìn)行了全面深入的分析。 本研究分為兩大部分，第一大部分是對“美的電器”2001年-2005年五年財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。在這部分，本研究對“美的電器”公司盈利能力、流動(dòng)性，面臨的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)使用效率、財(cái)務(wù)盈利和

2、市場表現(xiàn)及增長能力六方面十四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了完整的分析。并將這些財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)競爭者“青島海爾”、“格力電器”、“海信集團(tuán)”進(jìn)行了歷史比較分析、構(gòu)成比較分析和橫向比較分析。同時(shí)針對“美的電器”盈利能力、可持續(xù)增長率和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了更加深入的因素分解分析。從而全面、深入、系統(tǒng)地刻畫了“美的電器”的財(cái)務(wù)特征及其特征的影響因素，檢討和考量了其現(xiàn)行的財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營政策，并就其存在和潛在的問題提出可能的改進(jìn)或修正方案。通過第一部分的分析，本研究得出

3、了以下結(jié)論：“美的電器”財(cái)務(wù)狀況較好，主業(yè)經(jīng)營業(yè)績突出，是一家具有良好發(fā)展前景的公司。 第二大部分是對“美的電器”價(jià)值的分析。首先本研究確定了“美的電器”的貝塔值，并運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)確定了2001年-2005年“美的電器”的預(yù)期收益率，從而進(jìn)一步確定了其2001年-2005年的“美的電器”加權(quán)平均資本成本(WACC)。最終通過得出“美的電器”2001年-2005年EVA和MVA對其內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行了評(píng)價(jià)，并分析了其價(jià)