資產(chǎn)證券化在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的應(yīng)用研究.pdf

1、1998年，我國(guó)政府為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，采取了積極的財(cái)政政策，擴(kuò)大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資。1999年、2000年又繼續(xù)實(shí)施了這一政策。這些政策對(duì)遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑速度，改變我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施落后面貌，、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拉動(dòng)并增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁等都有著十分重要的意義。但是，隨著我國(guó)市場(chǎng)化程度不斷提高，財(cái)政支出的重心將逐步向社會(huì)保障、教育、科技等方向轉(zhuǎn)移，單純依靠財(cái)政投資來滿足社會(huì)對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的需要是難以持久的。因此，解除國(guó)家壟斷，逐步開放部分具有競(jìng)爭(zhēng)性的

2、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，引入民間資本，建立多元投資主體，完善競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高公共企業(yè)的活力和效率，進(jìn)行融資方式創(chuàng)新，已成為促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的必然選擇。 作為一種融資工具，資產(chǎn)證券化起源于20世紀(jì)七、八十年代，當(dāng)時(shí)主要用于住宅按揭，80年代在世界范圍的資本市場(chǎng)廣泛用于其他資產(chǎn)收益，如自來水、煤氣、供熱的應(yīng)收款及公共交通、公路等應(yīng)收款，還包括房地產(chǎn)抵押貸款、汽車貸款、公用設(shè)施收入等。由于資產(chǎn)證券化所具有創(chuàng)新的融資結(jié)構(gòu)和高效的載體，滿

3、足了各類資產(chǎn)、發(fā)起人和投資不斷變化的需求，從而成為當(dāng)今國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展最快、最具活力的金融產(chǎn)品。 本論文試圖在借鑒國(guó)內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施、資產(chǎn)證券化研究成果的基礎(chǔ)上，在國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀背景下針對(duì)目前我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀和發(fā)展的可行性，以擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保證經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展為目的，對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化進(jìn)行一些研究和探討。 本論文對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，就我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化問題的提出

4、、實(shí)行的可行性、操作思路的設(shè)計(jì)、證券的設(shè)計(jì)等進(jìn)行了論述，從而在理論上充實(shí)了這一領(lǐng)域。從實(shí)踐意義上看，本論文理論的研究有利于我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的試行、操作和推廣，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了一條切實(shí)可行的融資新途徑。 本論文的研究對(duì)象是我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化，其核心內(nèi)容是通過對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施融資情況和資產(chǎn)證券化融資特點(diǎn)的分析，借鑒國(guó)外市場(chǎng)的一些成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)國(guó)情，對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化進(jìn)行可行性研究。在此基礎(chǔ)上針對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特

5、點(diǎn)，提出我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的現(xiàn)存問題及其對(duì)策，并對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的融資模式進(jìn)行了研究。 論文主要分為兩個(gè)部分： 第一部分由第1章至第2章組成，主要針對(duì)資產(chǎn)證券化的基本概念和一些關(guān)鍵問題進(jìn)行了論述。包括資產(chǎn)證券化產(chǎn)生和發(fā)展的一些基本情況；資產(chǎn)證券化融資結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)證券化的運(yùn)作程序等，并對(duì)資產(chǎn)證券化的收益、成本與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了較為詳細(xì)的討論。對(duì)這些問題的探討，可以更深入地理解將資產(chǎn)證券化這一金融工具運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)