資產(chǎn)證券化在基礎(chǔ)設(shè)施項目中的應(yīng)用研究.pdf

1、1998年，我國政府為拉動經(jīng)濟增長，采取了積極的財政政策，擴大對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資。1999年、2000年又繼續(xù)實施了這一政策。這些政策對遏制經(jīng)濟增長下滑速度，改變我國基礎(chǔ)設(shè)施落后面貌，、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拉動并增強經(jīng)濟增長后勁等都有著十分重要的意義。但是，隨著我國市場化程度不斷提高，財政支出的重心將逐步向社會保障、教育、科技等方向轉(zhuǎn)移，單純依靠財政投資來滿足社會對公共基礎(chǔ)設(shè)施的需要是難以持久的。因此，解除國家壟斷，逐步開放部分具有競爭性的

2、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，引入民間資本，建立多元投資主體，完善競爭機制，提高公共企業(yè)的活力和效率，進行融資方式創(chuàng)新，已成為促進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域長期穩(wěn)定發(fā)展的必然選擇。 作為一種融資工具，資產(chǎn)證券化起源于20世紀(jì)七、八十年代，當(dāng)時主要用于住宅按揭，80年代在世界范圍的資本市場廣泛用于其他資產(chǎn)收益，如自來水、煤氣、供熱的應(yīng)收款及公共交通、公路等應(yīng)收款，還包括房地產(chǎn)抵押貸款、汽車貸款、公用設(shè)施收入等。由于資產(chǎn)證券化所具有創(chuàng)新的融資結(jié)構(gòu)和高效的載體，滿

3、足了各類資產(chǎn)、發(fā)起人和投資不斷變化的需求，從而成為當(dāng)今國際資本市場發(fā)展最快、最具活力的金融產(chǎn)品。 本論文試圖在借鑒國內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施、資產(chǎn)證券化研究成果的基礎(chǔ)上，在國際國內(nèi)宏觀背景下針對目前我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀和發(fā)展的可行性，以擴大基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道、加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保證經(jīng)濟快速發(fā)展為目的，對我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化進行一些研究和探討。 本論文對我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化進行了系統(tǒng)的研究，就我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化問題的提出

4、、實行的可行性、操作思路的設(shè)計、證券的設(shè)計等進行了論述，從而在理論上充實了這一領(lǐng)域。從實踐意義上看，本論文理論的研究有利于我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的試行、操作和推廣，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了一條切實可行的融資新途徑。 本論文的研究對象是我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化，其核心內(nèi)容是通過對基礎(chǔ)設(shè)施融資情況和資產(chǎn)證券化融資特點的分析，借鑒國外市場的一些成功經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，對我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化進行可行性研究。在此基礎(chǔ)上針對我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特

5、點，提出我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的現(xiàn)存問題及其對策，并對我國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的融資模式進行了研究。 論文主要分為兩個部分： 第一部分由第1章至第2章組成，主要針對資產(chǎn)證券化的基本概念和一些關(guān)鍵問題進行了論述。包括資產(chǎn)證券化產(chǎn)生和發(fā)展的一些基本情況；資產(chǎn)證券化融資結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)證券化的運作程序等，并對資產(chǎn)證券化的收益、成本與風(fēng)險進行了較為詳細的討論。對這些問題的探討，可以更深入地理解將資產(chǎn)證券化這一金融工具運用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)