城市基礎(chǔ)設(shè)施項目資產(chǎn)證券化.pdf

1、資產(chǎn)證券化是近幾十年來國際金融領(lǐng)域中最重要的一種金融創(chuàng)新，始創(chuàng)于20世紀(jì)70年代的美國，最初是用于進行住宅抵押貸款的證券化：從九十年代資產(chǎn)證券化擴展至幾乎所有經(jīng)過組合后具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的金融資產(chǎn)，遍及抵押貸款、不良資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施及流動資產(chǎn)(如應(yīng)收款)等領(lǐng)域。目前，美國、歐洲已經(jīng)形成了相當(dāng)規(guī)模的、較為成熟資產(chǎn)證券化市場。我國資產(chǎn)證券化始于90年代初，并在實踐中初步形成了關(guān)于資產(chǎn)證券化的理論；2005年開始我國政府也制定了一系列法律法規(guī)進一步

2、規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化試點工作。 我國經(jīng)濟的高速發(fā)展、城市化進程的不斷加快對城市公共事業(yè)的發(fā)展提出更高要求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入不斷增加。包括交通運輸、機場、港口、橋梁、通訊、水利及城市供排水、供氣、供電設(shè)施等部門在內(nèi)的城市基礎(chǔ)設(shè)施是城市主體設(shè)施正常運行的保證。本文通過詳細描述基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特點以及我國以往一般采用的財政資金、發(fā)行國債或向國外借款等傳統(tǒng)的融資方式，論證了目前我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道的局限性以及傳統(tǒng)融資體制的弊端。

3、 通過對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)特點及融資情況的概述，本文認為資產(chǎn)證券化是比較適合于周期長、現(xiàn)金流穩(wěn)定且可預(yù)測的行業(yè)的融資方式，我國應(yīng)以資產(chǎn)證券化為突破口進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)的融資制度創(chuàng)新，并針對我國迅速發(fā)展的污水處理行業(yè)的現(xiàn)狀進行了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中資產(chǎn)證券化的實證討論。本文挑選了污水處理行業(yè)中的一個龍頭企業(yè)作為樣本設(shè)計了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，對收益支持的專項資產(chǎn)管理計劃在我國的具體實踐進行了較為詳細的描述。 目前我國的資產(chǎn)證券化無論在理