ETF在我國(guó)的發(fā)展研究及前景分析.pdf

1、上海大學(xué)碩士學(xué)位論文ETF在我國(guó)的發(fā)展研究及前景分析姓名：王國(guó)建申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：呂斌20071201上海大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要ETF(ExchangeTradedFunds)是可以在交易所交易的基金。自從1989年第一只ETF出現(xiàn)后，尤其是1993年美國(guó)的第一只ETFSPDR誕生以來(lái)，ETF正式進(jìn)入資本市場(chǎng)。在短短的十多年的時(shí)間里，ETF得到了迅速的發(fā)展。這是由其自身的特點(diǎn)決定的。ETF往往采取被動(dòng)的管理方式，以追

2、蹤某一指數(shù)并擬合這一指數(shù)的收益為目標(biāo)。ETF既可以像封閉式基金那樣在交易所買賣，又可以像開放式基金那樣進(jìn)行申購(gòu)和贖回，從而克服了封閉式基金折價(jià)幅度較大和開放式基金流動(dòng)性相對(duì)不足的缺點(diǎn)。而且由國(guó)外ETF的運(yùn)作實(shí)踐可知，ETF比較好的擬合了所追蹤的指數(shù)收益。我國(guó)的證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，市場(chǎng)容量已達(dá)到一定規(guī)模，市場(chǎng)有效性也有所增強(qiáng)。同時(shí)，基金業(yè)也得到了迅速的發(fā)展，金融創(chuàng)新產(chǎn)品逐漸推出。我國(guó)于2004年推出了第一只ETF一上證50ETF，隨

3、后又先后推出四只ETF產(chǎn)品，分別追蹤不同的市場(chǎng)指數(shù)。本文通過(guò)搜集整理有關(guān)數(shù)據(jù)，重點(diǎn)對(duì)上證50ETF的具體運(yùn)作狀況進(jìn)行了實(shí)證研究，計(jì)算了50ETF兩年樣本期的跟蹤誤差，并運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的相關(guān)指標(biāo)，比較50ETF與其他12只開放式基金的績(jī)效，另外還分析了其他三只ETF的績(jī)效，得出結(jié)論：50ETF的跟蹤誤差較小，折溢價(jià)率較小，比較好的擬合了上證50指數(shù)；在牛市中以適中的風(fēng)險(xiǎn)取得了較高收益率，而在熊市中，則因跟蹤指數(shù)的走低而降低了收益率，但卻