外資參股并購中資銀行的理論與實(shí)證研究.pdf

1、銀行業(yè)是促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、支持經(jīng)濟(jì)體制改革、中國加入WTO以后，國際銀行業(yè)紛紛掀起了搶灘中國市場(chǎng)，入股我國本土市場(chǎng)的高潮。特別是進(jìn)入2004年。外資參股境內(nèi)銀行已達(dá)到政策的極限和前所未有的強(qiáng)度。同時(shí)外資參股的比例也不斷提高。截至2007年6月底，已有29家境外機(jī)構(gòu)投資人股21家中資銀行，入股金額超過190億美元。 外資金融機(jī)構(gòu)投資入股的確增強(qiáng)了中資銀行的資本實(shí)力，改變了中資銀行單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在某種程度上也促進(jìn)了中資銀行公司治理

2、水平的提高，促進(jìn)了管理模式和經(jīng)營理念與國際先進(jìn)銀行接軌。但我們也要對(duì)引資過程中可能帶來的問題和已經(jīng)出現(xiàn)的不良苗頭給予高度警惕。關(guān)于參股后的中資銀行運(yùn)營效率改善與否的問題一直是人們爭(zhēng)論的中心。 本文即以此為背景，通過選擇一些有代表性的銀行，運(yùn)用DEA(數(shù)據(jù)包絡(luò)分析)方法對(duì)這些外資參股后銀行進(jìn)行運(yùn)營效率的實(shí)證分析，來說明其運(yùn)營效率的變化情況。本文采取數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法來進(jìn)行實(shí)證研究，其中將員工人數(shù)、固定資產(chǎn)和利息支出作為投入變量，將貸

3、款、存款、作為產(chǎn)出變量。本文選擇了興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展、民生銀行、交通銀行作為分析對(duì)象，理由是它們都是在2003-2004年被參股，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析對(duì)比性較強(qiáng)。另外，本文還選取了中信銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行作為統(tǒng)計(jì)基準(zhǔn)，理由是這兩個(gè)銀行資產(chǎn)比較干凈，截止本文開題時(shí)，尚未有外資進(jìn)入。因此可以把它們作為中國銀行業(yè)的正常業(yè)務(wù)增長的基準(zhǔn)數(shù)據(jù)，與其它參股銀行進(jìn)行縱向比較。本文選取了2001-2006年共六年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，可以較好地反映各銀行參股前后

4、效率相對(duì)變化的時(shí)間趨勢(shì)。 通過對(duì)DEA方法所得到的數(shù)據(jù)結(jié)果進(jìn)行分析，可以看到：首先，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行的效率有所提高，交通銀行和深發(fā)展銀行的效率未有太大變化。其次，基準(zhǔn)銀行中的中信銀行的效率變化不大，中國農(nóng)業(yè)銀行的效率有所提高?？梢酝贫ㄖ袊y行業(yè)運(yùn)營水平的普遍提高。再次，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行的效率提高只有部分原因?yàn)橥赓Y銀行參股導(dǎo)致，中國銀行業(yè)運(yùn)營水平的普遍提高也是其效率提高的一個(gè)主要原因。第三，交通銀行和深發(fā)展

5、銀行的效率未有太大變化，說明外資參股對(duì)其效率改善并未做出貢獻(xiàn)，如果考慮到中國銀行業(yè)運(yùn)營水平的提高情況，甚至可以說外資參股對(duì)其效率產(chǎn)生了負(fù)效應(yīng)。而這兩個(gè)銀行的外資參股規(guī)模都是最大的，一個(gè)為19.9％，一個(gè)為17.89％，都接近國家規(guī)定的上限。同時(shí)，交通銀行還是我國銀行業(yè)規(guī)模僅次于四大國有商行的第五大商業(yè)銀行。應(yīng)該引起我們的重視。最后，基準(zhǔn)銀行的SE都有所改善。中信銀行由于在04、05年的PTE沒有提高，最終導(dǎo)致其效率未有太大變化。而農(nóng)業(yè)銀

6、行意識(shí)到自身規(guī)模太大的不足，在人員等方面做了相應(yīng)的調(diào)整，提高了SE；同時(shí)，作為中國四大商業(yè)銀行之一，其PTE一直保持著行業(yè)的領(lǐng)先水平，因此，其PTE、SE都有所改善導(dǎo)致了效率水平的提高。因此，可以得到的結(jié)論是：外資參股并購中資銀行并不一定會(huì)提高被參股中資銀行的運(yùn)營效率，即使被參股中資銀行的效率有小幅提高，如果考慮到整個(gè)金融環(huán)境的變化和銀行業(yè)運(yùn)營水平的整體提高，那么外資參股所起的作用也是相當(dāng)有限的。因此，我們?cè)趯?duì)待外資參股并購中資銀行問題

7、上應(yīng)該謹(jǐn)慎，還應(yīng)該從更深的層次來分析這個(gè)問題。 外資金融機(jī)構(gòu)參股中資銀行，無論是對(duì)于外資金融機(jī)構(gòu)還是對(duì)于中資銀行來說，合資和合作帶來的利益都具有極大的吸引力。結(jié)合所得出的結(jié)論。我們從以下五個(gè)方面提出了外資參股并購條件下中資銀行的政策建議。 第一、國有商業(yè)銀行引入境外戰(zhàn)略投資者要掌握銀行控制權(quán)、要謹(jǐn)慎。本文實(shí)證部分的結(jié)論說明，我國參股銀行總體效率的提高只有一部分是外資進(jìn)入的結(jié)果，其主要原因還是我國金融行業(yè)總體水平的提高。并

8、以交行為例證明了，如果被參股銀行的規(guī)模十分龐大，那么外資參股對(duì)其效率的提高更是差強(qiáng)人意。因此我們?cè)趪猩虡I(yè)銀行引入境外戰(zhàn)略投資者問題上要慎之又慎，一定要明確我們的目的。 第二、選擇符合標(biāo)準(zhǔn)的外資金融機(jī)構(gòu)，提高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。銀行引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)一定要慎重，不能濫引。本文實(shí)證部分得出這樣的結(jié)論：興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行被參股后的效率有所提高，交通銀行和深發(fā)展銀行的效率未有太大變化。因此我們?cè)谶x擇外資金融機(jī)構(gòu)時(shí)，要做好論證，一定要把能

9、提高參股銀行的運(yùn)營效率作為第一前提，并提高相應(yīng)的準(zhǔn)人標(biāo)準(zhǔn)。 第三、努力化解分歧、不能操之過急。從已經(jīng)完成的外資銀行投資入股中資銀行的案例來看，中外雙方會(huì)產(chǎn)生很多分歧。不僅期初談判階段會(huì)出現(xiàn)爭(zhēng)執(zhí)，在日后不斷深入的合作過程中，各種爭(zhēng)執(zhí)也逐漸更多，從而降低了運(yùn)營效率。因此只有努力化解掉這些分歧，才能與外資進(jìn)行良好的合作，實(shí)現(xiàn)雙贏。這個(gè)過程需要耐心，雙方都應(yīng)該做好充分的心理準(zhǔn)備，不要奢望立即解決所有的問題。 第四、實(shí)施政策引導(dǎo)，

10、均衡區(qū)域銀行業(yè)的規(guī)模效率SE。從實(shí)證結(jié)論中可以看到，規(guī)模效率SE對(duì)銀行運(yùn)營效率的提高具有舉足輕重的作用。興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行的效率有所提高有很大一部分要?dú)w功于規(guī)模效率SE的提高；而交通銀行和深發(fā)展銀行之所以運(yùn)營效率未有太大變化，主要原因也是因?yàn)樗鼈兊囊?guī)模效率SE在原地踏步?，F(xiàn)實(shí)中，外資金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)選擇活躍在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)或高利潤的行業(yè)內(nèi)，而縮減在欠發(fā)達(dá)地區(qū)或基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)(農(nóng)業(yè))內(nèi)的機(jī)構(gòu)、人員乃至資金配置，這樣會(huì)影響規(guī)模效率SE的作用

11、，并導(dǎo)致金融資源在這些地區(qū)或產(chǎn)業(yè)的分配水平進(jìn)一步降低。 第五、確立正確的指導(dǎo)思想。引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者不是目的是手段。中資銀行引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)，最終目的是為了提升中國銀行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，因此在外資入股問題上，必須“以我為中心”，保持我國銀行的自主性。在吸收國外先進(jìn)的管理方法和產(chǎn)品的同時(shí)，要保持自身值得保留的優(yōu)秀傳統(tǒng)，不能為了吸收外方的經(jīng)驗(yàn)而拋棄我們長期實(shí)踐中創(chuàng)造出來的行之有效的管理辦法和服務(wù)產(chǎn)品。 本論文的可能創(chuàng)新主要體現(xiàn)

12、在幾個(gè)方面： (1)采用定量分析。國外現(xiàn)在對(duì)銀行并購非常重視定量分析，由于我國這方面的并購案例不多，通過定量方法進(jìn)行實(shí)證研究還基本上是空白。因此，本文利用實(shí)證方法對(duì)外資參股并購中資銀行進(jìn)行分析，會(huì)使得銀行并購研究比以往更深入一步。 (2)利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析進(jìn)行實(shí)證分析。在我國銀行并購的實(shí)證分析中，事件分析法和財(cái)務(wù)方法是較為普遍使用的。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析近幾年才被越來越多的人所認(rèn)識(shí)，并且發(fā)展很快。而作為強(qiáng)大的單位實(shí)體運(yùn)營效率的測(cè)量