外資參股并購中資銀行的理論與實證研究.pdf

1、銀行業(yè)是促進國民經濟發(fā)展、支持經濟體制改革、中國加入WTO以后，國際銀行業(yè)紛紛掀起了搶灘中國市場，入股我國本土市場的高潮。特別是進入2004年。外資參股境內銀行已達到政策的極限和前所未有的強度。同時外資參股的比例也不斷提高。截至2007年6月底，已有29家境外機構投資人股21家中資銀行，入股金額超過190億美元。 外資金融機構投資入股的確增強了中資銀行的資本實力，改變了中資銀行單一的股權結構，在某種程度上也促進了中資銀行公司治理

2、水平的提高，促進了管理模式和經營理念與國際先進銀行接軌。但我們也要對引資過程中可能帶來的問題和已經出現(xiàn)的不良苗頭給予高度警惕。關于參股后的中資銀行運營效率改善與否的問題一直是人們爭論的中心。 本文即以此為背景，通過選擇一些有代表性的銀行，運用DEA(數(shù)據包絡分析)方法對這些外資參股后銀行進行運營效率的實證分析，來說明其運營效率的變化情況。本文采取數(shù)據包絡分析方法來進行實證研究，其中將員工人數(shù)、固定資產和利息支出作為投入變量，將貸

3、款、存款、作為產出變量。本文選擇了興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展、民生銀行、交通銀行作為分析對象，理由是它們都是在2003-2004年被參股，數(shù)據統(tǒng)計分析對比性較強。另外，本文還選取了中信銀行和中國農業(yè)銀行作為統(tǒng)計基準，理由是這兩個銀行資產比較干凈，截止本文開題時，尚未有外資進入。因此可以把它們作為中國銀行業(yè)的正常業(yè)務增長的基準數(shù)據，與其它參股銀行進行縱向比較。本文選取了2001-2006年共六年的時間序列數(shù)據，可以較好地反映各銀行參股前后

4、效率相對變化的時間趨勢。 通過對DEA方法所得到的數(shù)據結果進行分析，可以看到：首先，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行的效率有所提高，交通銀行和深發(fā)展銀行的效率未有太大變化。其次，基準銀行中的中信銀行的效率變化不大，中國農業(yè)銀行的效率有所提高?？梢酝贫ㄖ袊y行業(yè)運營水平的普遍提高。再次，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行的效率提高只有部分原因為外資銀行參股導致，中國銀行業(yè)運營水平的普遍提高也是其效率提高的一個主要原因。第三，交通銀行和深發(fā)展

5、銀行的效率未有太大變化，說明外資參股對其效率改善并未做出貢獻，如果考慮到中國銀行業(yè)運營水平的提高情況，甚至可以說外資參股對其效率產生了負效應。而這兩個銀行的外資參股規(guī)模都是最大的，一個為19.9％，一個為17.89％，都接近國家規(guī)定的上限。同時，交通銀行還是我國銀行業(yè)規(guī)模僅次于四大國有商行的第五大商業(yè)銀行。應該引起我們的重視。最后，基準銀行的SE都有所改善。中信銀行由于在04、05年的PTE沒有提高，最終導致其效率未有太大變化。而農業(yè)銀

6、行意識到自身規(guī)模太大的不足，在人員等方面做了相應的調整，提高了SE；同時，作為中國四大商業(yè)銀行之一，其PTE一直保持著行業(yè)的領先水平，因此，其PTE、SE都有所改善導致了效率水平的提高。因此，可以得到的結論是：外資參股并購中資銀行并不一定會提高被參股中資銀行的運營效率，即使被參股中資銀行的效率有小幅提高，如果考慮到整個金融環(huán)境的變化和銀行業(yè)運營水平的整體提高，那么外資參股所起的作用也是相當有限的。因此，我們在對待外資參股并購中資銀行問題

7、上應該謹慎，還應該從更深的層次來分析這個問題。 外資金融機構參股中資銀行，無論是對于外資金融機構還是對于中資銀行來說，合資和合作帶來的利益都具有極大的吸引力。結合所得出的結論。我們從以下五個方面提出了外資參股并購條件下中資銀行的政策建議。 第一、國有商業(yè)銀行引入境外戰(zhàn)略投資者要掌握銀行控制權、要謹慎。本文實證部分的結論說明，我國參股銀行總體效率的提高只有一部分是外資進入的結果，其主要原因還是我國金融行業(yè)總體水平的提高。并

8、以交行為例證明了，如果被參股銀行的規(guī)模十分龐大，那么外資參股對其效率的提高更是差強人意。因此我們在國有商業(yè)銀行引入境外戰(zhàn)略投資者問題上要慎之又慎，一定要明確我們的目的。 第二、選擇符合標準的外資金融機構，提高準入標準。銀行引進外資金融機構一定要慎重，不能濫引。本文實證部分得出這樣的結論：興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行被參股后的效率有所提高，交通銀行和深發(fā)展銀行的效率未有太大變化。因此我們在選擇外資金融機構時，要做好論證，一定要把能

9、提高參股銀行的運營效率作為第一前提，并提高相應的準人標準。 第三、努力化解分歧、不能操之過急。從已經完成的外資銀行投資入股中資銀行的案例來看，中外雙方會產生很多分歧。不僅期初談判階段會出現(xiàn)爭執(zhí)，在日后不斷深入的合作過程中，各種爭執(zhí)也逐漸更多，從而降低了運營效率。因此只有努力化解掉這些分歧，才能與外資進行良好的合作，實現(xiàn)雙贏。這個過程需要耐心，雙方都應該做好充分的心理準備，不要奢望立即解決所有的問題。 第四、實施政策引導，

10、均衡區(qū)域銀行業(yè)的規(guī)模效率SE。從實證結論中可以看到，規(guī)模效率SE對銀行運營效率的提高具有舉足輕重的作用。興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行的效率有所提高有很大一部分要歸功于規(guī)模效率SE的提高；而交通銀行和深發(fā)展銀行之所以運營效率未有太大變化，主要原因也是因為它們的規(guī)模效率SE在原地踏步?，F(xiàn)實中，外資金融機構往往會選擇活躍在經濟發(fā)達地區(qū)或高利潤的行業(yè)內，而縮減在欠發(fā)達地區(qū)或基礎產業(yè)(農業(yè))內的機構、人員乃至資金配置，這樣會影響規(guī)模效率SE的作用

11、，并導致金融資源在這些地區(qū)或產業(yè)的分配水平進一步降低。 第五、確立正確的指導思想。引進境外戰(zhàn)略投資者不是目的是手段。中資銀行引進外資金融機構，最終目的是為了提升中國銀行業(yè)的整體競爭力，因此在外資入股問題上，必須“以我為中心”，保持我國銀行的自主性。在吸收國外先進的管理方法和產品的同時，要保持自身值得保留的優(yōu)秀傳統(tǒng)，不能為了吸收外方的經驗而拋棄我們長期實踐中創(chuàng)造出來的行之有效的管理辦法和服務產品。 本論文的可能創(chuàng)新主要體現(xiàn)

12、在幾個方面： (1)采用定量分析。國外現(xiàn)在對銀行并購非常重視定量分析，由于我國這方面的并購案例不多，通過定量方法進行實證研究還基本上是空白。因此，本文利用實證方法對外資參股并購中資銀行進行分析，會使得銀行并購研究比以往更深入一步。 (2)利用數(shù)據包絡分析進行實證分析。在我國銀行并購的實證分析中，事件分析法和財務方法是較為普遍使用的。數(shù)據包絡分析近幾年才被越來越多的人所認識，并且發(fā)展很快。而作為強大的單位實體運營效率的測量