多管齊下處置不良資產(chǎn)

1、近日有媒體報(bào)道，由發(fā)改委牽頭制定的債轉(zhuǎn)股方案有望近期出臺(tái)，最快可能在9月中下旬。商業(yè)銀行或是主導(dǎo)方之一，首批試點(diǎn)銀行可能以國(guó)有大型商業(yè)銀行為主。今年以來，人們討論的債轉(zhuǎn)股一直是以銀,行為主體，設(shè)想將銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)(主要是不良貸款)轉(zhuǎn)為對(duì)企業(yè)的股權(quán)?？雌饋恚@既有利于降低銀行的不良貸款率，也有利于降低企業(yè)的融資成本。但大家都知道，銀行不良貸款債轉(zhuǎn)股的問題很多。,首先，這在法律上有障礙。《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)和企

2、業(yè)投資，因故取得的股權(quán)應(yīng)當(dāng)自取得之日起二年內(nèi)予以處分。如果允許銀行直接將不良貸款轉(zhuǎn)為股權(quán)，難以符合法律規(guī),定。而如果跨越這個(gè)法律規(guī)定，那意味著中國(guó)金融體系的重構(gòu)，事關(guān)重大，需要從長(zhǎng)計(jì)議。其次，這會(huì)積累更多的金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行直接將不良貸款轉(zhuǎn)為股權(quán)，只能短期內(nèi)在賬面上改善銀行的業(yè)績(jī)，使不良貸,款的風(fēng)險(xiǎn)延后爆發(fā)，相當(dāng)一部分股權(quán)最終還是會(huì)損失。而且，銀行成為股東之后，可能加大對(duì)企業(yè)的貸款支持，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，銀行的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被放大。因此，由銀行主導(dǎo)

3、債轉(zhuǎn)股是難以成立的。上一輪債,轉(zhuǎn)股就是由資產(chǎn)管理公司去操作的。1999年先后成立了四大資產(chǎn)管理公司，收購(gòu)、管理和處置國(guó)有銀行剝離的不良資產(chǎn)。銀行將不良資產(chǎn)剝離給資產(chǎn)管理公司，而不是轉(zhuǎn)化為企業(yè)的股權(quán)。債轉(zhuǎn)股是資產(chǎn),管理公司處置不良資產(chǎn)的一種重要方式，但這與銀行無關(guān)。前不久國(guó)務(wù)院發(fā)布的《降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本工作方案》，提出要加大不良資產(chǎn)處置力度，其中有債轉(zhuǎn)股的內(nèi)容。媒體對(duì)此大肆報(bào)道。但是，《方,案》說的是“支持有發(fā)展?jié)摿Φ膶?shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)之間債

4、權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”。金融機(jī)構(gòu)顯然不算實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)。可以說，這句話實(shí)際上是否認(rèn)了銀行主導(dǎo)債轉(zhuǎn)股。這句話還反映了企業(yè)之間債務(wù)處置的重要性。實(shí)體經(jīng)濟(jì),企業(yè)債權(quán)融資產(chǎn)生的不良資產(chǎn)，債權(quán)人可能是銀行等金融機(jī)構(gòu)，也可能是另一個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)。大家都很關(guān)注銀行不良資產(chǎn)的處置，而對(duì)于非金融企業(yè)不良資產(chǎn)的處置重視不夠。實(shí)際上，非金融企業(yè)積累的,不良資產(chǎn)也為數(shù)不少，也需要想辦法處置和消化。華融(國(guó)內(nèi)最大的資產(chǎn)管理公司)2015年的年報(bào)顯示，其不良債權(quán)資產(chǎn)按收購(gòu)來源分

5、為金融類不良資產(chǎn)和非金融類不良資產(chǎn)，兩者在2015年期末不,良資產(chǎn)總額中的占比分別為34.9%和65.1%，后者甚至比前者還多。非金融類不良資產(chǎn)主要是非金融企業(yè)的應(yīng)收賬款。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，應(yīng)收賬款中發(fā)生違約的比例可能會(huì)上升，導(dǎo)致企業(yè)不,良資產(chǎn)增加。除了應(yīng)收賬款，債券市場(chǎng)的違約也將成為不良資產(chǎn)的重要來源。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周，今年已有42只債券兌付違約，違約金額高達(dá)254.61億元。這將影響到債券市場(chǎng)的發(fā)展。如,何處置債券市場(chǎng)違

6、約導(dǎo)致的不良資產(chǎn)，已經(jīng)成為一個(gè)非常緊迫的問題。有關(guān)部門目前考慮的債轉(zhuǎn)股方案，應(yīng)該會(huì)針對(duì)這個(gè)問題提出措施。違約債券的持有者既有金融機(jī)構(gòu)，也有非金融企業(yè)，而且很多金融產(chǎn),品(基金、資管、理財(cái)、私募)背后也是非金融企業(yè)，因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)之間債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)可能成為處置不良資產(chǎn)的一種重要方式。處置不良資產(chǎn)的方式有很多種，債轉(zhuǎn)股只是其中之一，此外還有重組、轉(zhuǎn),讓、清算、訴訟追償、以物抵債等。債轉(zhuǎn)股不能適用于所有不良資產(chǎn)，例如銀行的不良貸款就不宜采取這