我國中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是企業(yè)財務管理方面的一個重要的課題，其本身既是一個理論問題，又是一個實際問題。在理論上許多模型都尋求資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值最大化之間的關系，實踐當中每個企業(yè)也都必然會面對如何搭配資本結(jié)構(gòu)的決策思考。當前中小企業(yè)已經(jīng)日益成為我國經(jīng)濟生活中一個重要的不可忽視的部分，許多企業(yè)正處在由成長期向成熟期邁進的階段，因此資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化顯得更加重要。 本文首先分階段討論了資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展歷程，并對近來關于國內(nèi)外公司資本結(jié)構(gòu)的實證研究進

2、行了綜述，從而為下文實證研究作理論上的鋪墊。其次，分析了我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，認為我國中小企業(yè)資產(chǎn)負債比率過高，權益資金及負債資金結(jié)構(gòu)單一，進而從中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、信貸體系、政府管理等方面分析了這種狀況產(chǎn)生的原因。再次，本文對滬深兩市38家中小企業(yè)上市公司進行了多元線性回歸，結(jié)果顯示企業(yè)規(guī)模、成長能力、盈利能力及資產(chǎn)抵押價值等因素對中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)有顯著作用，其它因素作用不明顯。最后，在借鑒資本結(jié)構(gòu)理論以及通過比較發(fā)達國家和地區(qū)中

3、小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及融資方式差異性的基礎上，本文認為優(yōu)化中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)需要提升中小企業(yè)的融資能力、加強政府的扶持及政策導向、再造商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸管理體制、構(gòu)建多層次的資本市場體系及建立中小企業(yè)信用擔保體系。 本文的研究及其結(jié)論對于中小企業(yè)和政府相關部門等都有重要的啟示和作用。對于中小企業(yè)而言，它可以為其提供優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)以及融資結(jié)構(gòu)實踐等提供依據(jù)；對政府相關部門而言，它們將認識到如何為中小企業(yè)提供一個良好的外部融資環(huán)境，實現(xiàn)中