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文檔簡(jiǎn)介
1、國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)理層的信貸風(fēng)險(xiǎn)行為,在1994-2004年間經(jīng)歷了一個(gè)冒險(xiǎn)-避險(xiǎn)-再冒險(xiǎn)的遞推演進(jìn)歷程,具體在信貸規(guī)模的行為選擇上,經(jīng)歷了一個(gè)超貸一惜貸一再度超貸的變化,而這種演化現(xiàn)象本質(zhì)上是經(jīng)理層能動(dòng)適應(yīng)國(guó)家主導(dǎo)的治理機(jī)制階段性變革的結(jié)果。國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)理層信貸風(fēng)險(xiǎn)行為的階段性演化,不僅導(dǎo)致國(guó)有商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)過(guò)了累積-釋放-再蓄積的發(fā)展軌跡,也不同程度加劇了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的階段性波動(dòng)。要從根本上防止國(guó)有商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的再度累積,必須
2、重視經(jīng)理層的主觀能動(dòng)作用,并協(xié)調(diào)配套地推進(jìn)內(nèi)外部治理機(jī)制變革,創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、激勵(lì)兼容的內(nèi)外部治理環(huán)境,引導(dǎo)經(jīng)理層負(fù)責(zé)任地選擇風(fēng)險(xiǎn)適度的信貸行為。 本文的結(jié)構(gòu)安排為八章。第一章為緒論部分,首先提出了本文要解決的問(wèn)題,即國(guó)有商業(yè)銀行治理機(jī)制與經(jīng)理層信貸風(fēng)險(xiǎn)行為之間存在怎樣的互動(dòng)關(guān)系?進(jìn)而提出了研究思路與研究方法,概括了本文的創(chuàng)新與局限。 第二章為文獻(xiàn)綜述部分,首先回顧了國(guó)內(nèi)外關(guān)于商業(yè)銀行治理機(jī)制與經(jīng)理層信貸風(fēng)險(xiǎn)行為關(guān)系的研究
3、成果,指出在我國(guó)研究國(guó)有商業(yè)銀行治理機(jī)制與經(jīng)理層信貸風(fēng)險(xiǎn)行為,直接套用發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的分析框架,靜態(tài)不變地看待二者十余年間的互動(dòng)關(guān)系,是不夠科學(xué)的。隨后,指出在我國(guó)研究上述問(wèn)題,應(yīng)突出兩個(gè)特色,即一是力求以演化的觀點(diǎn)來(lái)分析二者之間的互動(dòng)關(guān)系,以及二者互動(dòng)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)水平的決定作用,二是必須關(guān)注經(jīng)理層與國(guó)家股東的能動(dòng)適應(yīng)性,也就是要注意主體認(rèn)知在制度變革與行為演化關(guān)系間的中介作用?;诖?,本章后半部分從制度演化與心理認(rèn)知的角度
4、,分別梳理了經(jīng)濟(jì)學(xué)、心理學(xué)以及管理學(xué)關(guān)于制度、認(rèn)知在主體風(fēng)險(xiǎn)行為發(fā)生和演化方面作用機(jī)制的研究脈絡(luò),強(qiáng)調(diào)從事本文提出的研究對(duì)象時(shí),應(yīng)充分借鑒新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、行為金融學(xué)和認(rèn)知心理學(xué)的最新成果。 第三章為本文核心章節(jié),屬于規(guī)范研究部分。在這一章,筆者借鑒新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)與認(rèn)知心理學(xué)的最新研究成果,構(gòu)建了一個(gè)基于主觀博弈范式下的制度-行為-績(jī)效協(xié)同演化的分析模型,提出了國(guó)有商業(yè)銀行治理機(jī)制-經(jīng)理層信貸風(fēng)險(xiǎn)行為一信貸風(fēng)險(xiǎn)水平協(xié)同演化的分析假說(shuō)體
5、系。本文認(rèn)為,第一,從靜態(tài)的角度來(lái)說(shuō),基于經(jīng)理層的認(rèn)知能力與主觀博弈過(guò)程,在不同的轉(zhuǎn)軌階段,不同的公司治理機(jī)制狀態(tài),導(dǎo)致經(jīng)理層選擇冒險(xiǎn)程度不同的信貸投放行為;第二,從比較靜態(tài)的角度而言,公司治理機(jī)制的階段性變革,導(dǎo)致了經(jīng)理層信貸行為冒險(xiǎn)程度的改變;第三,經(jīng)理層信貸風(fēng)險(xiǎn)行為所導(dǎo)致的信貸風(fēng)險(xiǎn),及其在國(guó)家股東與經(jīng)理層之間的責(zé)任分擔(dān)方式,決定了國(guó)家股東與經(jīng)理層彼此在信貸資源配置方面的福利狀況,基于各自認(rèn)知反饋過(guò)程,導(dǎo)致了治理機(jī)制改革的階段性推進(jìn)
6、,以致從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,最終將收斂于治理成本適中的內(nèi)外雙強(qiáng)的治理模式。 第四章為本文實(shí)證分析的前半部分,在借鑒實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)與行為金融學(xué)研究成果的基礎(chǔ)上,委托南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院澤爾騰實(shí)驗(yàn)室完成了一個(gè)關(guān)于國(guó)有商業(yè)銀行治理機(jī)制變革與經(jīng)理層信貸風(fēng)險(xiǎn)行為演化互動(dòng)關(guān)系的實(shí)驗(yàn)。實(shí)驗(yàn)結(jié)果高度擬和了本文第三章提出的假說(shuō)。實(shí)驗(yàn)結(jié)果證實(shí),第一,不同的治理機(jī)制導(dǎo)致經(jīng)理層選擇冒險(xiǎn)程度不同的信貸投放行為;第二,治理機(jī)制的變化,導(dǎo)致經(jīng)理層信貸投放行為冒險(xiǎn)程度的改變;
7、第三,國(guó)家股東基于認(rèn)知能力和主觀博弈過(guò)程,對(duì)不同模式治理機(jī)制,及其所導(dǎo)致經(jīng)理層不同的信貸風(fēng)險(xiǎn)行為和股東回報(bào)結(jié)果,做出滿意、棄權(quán)或不滿意的表示,能夠能動(dòng)地影響治理機(jī)制的變化。 第五、六、七章是本文實(shí)證分析的后半部分,分階段歷史地考察了內(nèi)外雙弱、內(nèi)強(qiáng)外弱、內(nèi)外雙強(qiáng)治理機(jī)制狀態(tài)下,國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)理層信貸行為選擇所經(jīng)歷的高冒險(xiǎn)程度下的超貸一高避險(xiǎn)程度下的惜貸-高冒險(xiǎn)程度下的再度超貸的發(fā)展軌跡。 在第五章,1994-1997年內(nèi)外
8、雙弱治理機(jī)制下的超貸行為分析一章中,我們深入揭示出:第一,內(nèi)外雙弱的治理機(jī)制是轉(zhuǎn)軌初期行政化治理模式的自然延續(xù),由于缺乏對(duì)經(jīng)理層信貸投放結(jié)果的問(wèn)責(zé)約束,加之國(guó)家股東對(duì)經(jīng)理層實(shí)行的是固定工資合約制,而且外部治理機(jī)制處于嚴(yán)重缺失狀態(tài),基于經(jīng)理層的主觀認(rèn)知能力及其主觀博弈過(guò)程,謀求信貸投放的控制權(quán)收益以最大化自身效用,就成為經(jīng)理層的理性選擇,結(jié)果導(dǎo)致國(guó)有商業(yè)銀行的信貸規(guī)模盡可能最大化,甚至超出國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)可行性邊界,違背利潤(rùn)最大化原則。
9、第二,超貸行為,一方面使得國(guó)家股東依靠國(guó)有商業(yè)銀行向國(guó)有企業(yè)源源不斷地輸送資金,支撐了投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,并且通過(guò)辦理政策性貸款,以信貸風(fēng)險(xiǎn)的方式承接國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)嫁而來(lái)的轉(zhuǎn)軌成本,在這一點(diǎn)上國(guó)家股東是認(rèn)可和滿意的; 但是另一方面,超貸行為所導(dǎo)致的信貸風(fēng)險(xiǎn)的大量累積,特別是風(fēng)險(xiǎn)損失最終轉(zhuǎn)嫁給國(guó)家股東獨(dú)立承擔(dān)的事實(shí),使得國(guó)家股東產(chǎn)生了改變內(nèi)外雙弱治理模式的動(dòng)機(jī),在以后的改革取向上,必然在內(nèi)部治理方面要加重對(duì)經(jīng)理層的問(wèn)責(zé)力度。
10、 在第六章,1998-2001年內(nèi)強(qiáng)外弱治理機(jī)制下的惜貸行為分析一章中,我們進(jìn)一步揭示出:第一,1997年下半年亞洲金融危機(jī)的外部沖擊,以及國(guó)家股東硬化國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)理層預(yù)算約束,進(jìn)而控制信貸風(fēng)險(xiǎn)累積的動(dòng)機(jī)不斷增強(qiáng),最終促使國(guó)家股東單邊推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部治理改革,由于仍以固定工資合約為主要的激勵(lì)方式,加之實(shí)行嚴(yán)厲的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)約束,結(jié)果造成內(nèi)部治理出現(xiàn)約束有余、激勵(lì)不足的問(wèn)題,在外部治理建設(shè)嚴(yán)重滯后的情況下,造成信貸風(fēng)險(xiǎn)客觀上由經(jīng)理層單
11、方面承擔(dān)的態(tài)勢(shì),經(jīng)理層基于主觀認(rèn)知能力及其主觀博弈過(guò)程,維持國(guó)有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng),盡可能減少新增貸款投放所產(chǎn)生的信貸風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)家股東的問(wèn)責(zé)壓力,就成為其最佳的理性選擇。第二,隨著國(guó)家股東問(wèn)責(zé)壓力的加大,國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)理層圍繞信貸風(fēng)險(xiǎn)控制,紛紛推行了一系列信貸改革,逐級(jí)上收信貸審批權(quán)、逐級(jí)實(shí)施信貸風(fēng)險(xiǎn)終身責(zé)任追索制,有效降低了信貸風(fēng)險(xiǎn),在這個(gè)方面,符合國(guó)家股東控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的意圖;但是另一方面,由于信貸投放上的消極取向,不僅使國(guó)有商業(yè)銀行
12、存差不斷擴(kuò)大,資金運(yùn)作效率下降,而且使得經(jīng)濟(jì)低迷期國(guó)家推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金投入明顯不足,大量中小企業(yè)得不到國(guó)有商業(yè)銀行信貸資金支持,這一點(diǎn)又是國(guó)家股東不愿意看到的。外部治理建設(shè)的脫節(jié),使得國(guó)家股東在有效硬化國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)理層預(yù)算約束的同時(shí),未能給國(guó)有商業(yè)銀行信貸投放創(chuàng)造有效的制度保障,企圖將信貸風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任交由經(jīng)理層單方面承擔(dān)的治理機(jī)制變革,也導(dǎo)致了經(jīng)理層在信貸投放上的消極抵制,從而使得國(guó)家股東逐步意識(shí)到只有協(xié)調(diào)推進(jìn)內(nèi)外部治理改革,才是繼續(xù)推
13、進(jìn)改革的正確方向。 在第七章,2002-2004年內(nèi)外雙強(qiáng)治理機(jī)制下的再度超貸行為分析一章中,我們進(jìn)一步揭示出,第一,國(guó)有商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)改革,有效降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)水平,國(guó)家首次推行的不良資產(chǎn)剝離,進(jìn)一步厘清了信貸風(fēng)險(xiǎn)成因上政策性負(fù)擔(dān)與經(jīng)理層主觀故意之間的區(qū)別,但是與之伴生的是國(guó)有商業(yè)銀行低效的資金運(yùn)作,導(dǎo)致國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的嚴(yán)重?fù)p失和國(guó)家信貸資金投入的明顯不足。為此,國(guó)家股東正式啟動(dòng)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的全面綜合化改革,明確國(guó)有
14、商業(yè)銀行的金融企業(yè)性質(zhì)以及股改上市目標(biāo)及具體改革步驟,在內(nèi)部治理方面: 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,改進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu),提高決策科學(xué)化水平,深化薪酬激勵(lì)改革,探索建立可變工資合約,加大經(jīng)營(yíng)績(jī)效與經(jīng)理層收入水平的掛鉤力度,合理控制信貸風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)壓力等等。在外部治理方面:引入加入WTO的外生變量,加速銀行服務(wù)市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的建設(shè)步伐,將銀行監(jiān)管與貨幣政策職能分離,提高監(jiān)管獨(dú)立性,頒布信息披露辦法,建立信息披露制度,完善司法體系,保障金融債權(quán)
15、等等。正是伴隨著國(guó)家股東對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行協(xié)調(diào)配套的治理改革深化,基于經(jīng)理層的主觀認(rèn)知能力及其主觀博弈過(guò)程,擴(kuò)大信貸投放,降低信貸風(fēng)險(xiǎn)水平,盡快實(shí)現(xiàn)改制上市,成為經(jīng)理層的理性選擇。第二,在內(nèi)外部治理機(jī)制配套建設(shè)剛剛起步的背景下,伴隨國(guó)家對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)二次剝離的實(shí)施,國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)理層再度超貸行為普遍發(fā)生,短期內(nèi)有效降低了不良貸款率、明顯改善了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),但是與再度超貸行為伴生的除了宏觀經(jīng)濟(jì)的再度過(guò)熱,還有新增信貸風(fēng)險(xiǎn)的快速蓄積,這種現(xiàn)
16、象必須引起高度的關(guān)注。為此,繼續(xù)協(xié)調(diào)配套推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行的治理機(jī)制改革,在內(nèi)部治理方面,以股權(quán)多元化為核心,全面推進(jìn)薪酬激勵(lì)機(jī)制改革,完善內(nèi)部審計(jì)體系,提高決策的科學(xué)性。在外部治理方面,以擴(kuò)大市場(chǎng)化改革為基調(diào),依托全面市場(chǎng)體系建設(shè),健全法制建設(shè),加強(qiáng)金融債權(quán)保護(hù),合理約束經(jīng)理層的信貸經(jīng)營(yíng)行為,引導(dǎo)國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)理層選擇風(fēng)險(xiǎn)適中的信貸行為,有效控制信貸風(fēng)險(xiǎn),平滑信貸規(guī)模波動(dòng),降低對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的干擾,是繼續(xù)深化改革的可行方向。 第
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