通過W公司的資本運(yùn)營看國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文通過W公司的資本運(yùn)營看國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化姓名：靳輝申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：工商管理（MBA）指導(dǎo)教師：陳野華20001130營困難現(xiàn)狀，分析造成這種結(jié)果的歷史和現(xiàn)實(shí)原因。然后說明實(shí)施三個(gè)對(duì)外合資項(xiàng)目的具體情況，并通過對(duì)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的效果分析說明，對(duì)外合資的實(shí)施，不僅將原公司的巨大包袱剝離出去，對(duì)降低w公司的整個(gè)負(fù)債率水平和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有較大的幫助，而且通過資產(chǎn)重組，引入新的經(jīng)營機(jī)制和管理體制，有利于盤活原來的不良

2、資產(chǎn)，使之成為公司新的利潤增長點(diǎn)。同時(shí)也指出，對(duì)外合資只是從外圍條件上為公司的進(jìn)一步發(fā)展掃清了一些障礙，它并未觸及公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中缺陷的解決，公司的經(jīng)營機(jī)制沒有根本轉(zhuǎn)變，資本結(jié)構(gòu)也沒有根本改善。“三大戰(zhàn)役”的實(shí)施是公司運(yùn)用資本運(yùn)營手段改善資本結(jié)構(gòu)的初次嘗試。文章接著討論了國有企業(yè)設(shè)立合資項(xiàng)目應(yīng)注意的一些實(shí)際問題。第二章，介紹W公司通過資產(chǎn)重組，實(shí)施改制上市行動(dòng)，尋求集團(tuán)化發(fā)展之路的探索和效果分析，通過分析說明，改制上市不僅極大地改善公

3、司資本結(jié)構(gòu)不合理狀況，而且w公司因?yàn)榭毓勺庸镜纳鲜卸@得一個(gè)直接融資的渠道和改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的～個(gè)窗口。改制上市行動(dòng)是w公司運(yùn)用資本運(yùn)營手段進(jìn)一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)的重要舉措之一。然后文章就改制上市這種方式對(duì)國企改革的影響作了深層次的思考，包括：改制上市的作用和局限性、改制上市融資優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)實(shí)務(wù)探討，內(nèi)容有：股份制改造模式選擇、新股發(fā)行定價(jià)、配股策略。第三章，介紹W公司債轉(zhuǎn)股工作準(zhǔn)備情況和效果預(yù)測(cè)，說明通過債轉(zhuǎn)股，w公司的負(fù)債率將

4、進(jìn)一步下降，資本結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步得到明顯改善，對(duì)公司今后的發(fā)展將起到積極的推動(dòng)作用。債轉(zhuǎn)股工作，是公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的另一個(gè)重要舉措。文章第二節(jié)從理論上論述了債轉(zhuǎn)股的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)，然后針對(duì)債轉(zhuǎn)股方案設(shè)計(jì)的完善合理程度將直接影響到債轉(zhuǎn)股的成功實(shí)施和后續(xù)問題的合理解決這個(gè)問題，專門將債轉(zhuǎn)股方案設(shè)計(jì)中的幾個(gè)重要問題提出來作詳細(xì)探討，例如：債轉(zhuǎn)股股權(quán)比率如何確定、如何避免債轉(zhuǎn)股后企業(yè)運(yùn)營的產(chǎn)權(quán)軟約束風(fēng)險(xiǎn)，等等一第四章，結(jié)合W公司的資本運(yùn)營過程分