上市公司資本結(jié)構(gòu)行業(yè)影響因素研究.pdf

1、自從MM定理誕生以來，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)理論就一直是經(jīng)濟學(xué)界關(guān)注的焦點之一。資本結(jié)構(gòu)作為企業(yè)相關(guān)利益者權(quán)利義務(wù)的集中反映，影響并決定著公司治理結(jié)構(gòu)，進而影響并決定企業(yè)行為特征及企業(yè)價值。經(jīng)過長期理論探討，西方資本結(jié)構(gòu)理論己經(jīng)相對完善，而我國的資本結(jié)構(gòu)研究還處于起步階段，尤其對資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究不夠深入。研究資本結(jié)構(gòu)決定因素，是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的必要步驟。此外，國內(nèi)學(xué)者還發(fā)現(xiàn)我國部分上市公司融資行為有違資本結(jié)構(gòu)理論框架。本文針對這些問題系統(tǒng)地

2、研究我國上市公司資本結(jié)構(gòu)行業(yè)決定因素。 全文共分為五部分：第一部分為全文的引言，概括性介紹本文的選題背景、研究方法和結(jié)構(gòu)安排；第二部分為理論基礎(chǔ)及文獻分析，介紹了資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論和國內(nèi)外有關(guān)實證文獻；第三部分是因素分析，對影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素包括：公司的盈利性，公司規(guī)模，公司的成長性，公司的非債務(wù)稅盾，資產(chǎn)擔保價值，所得稅，所有權(quán)結(jié)構(gòu)，公司治理等；外部因素包括：經(jīng)濟周期，通貨膨脹，經(jīng)濟發(fā)展水平，行業(yè)特征，資本市場的發(fā)展狀況等

3、進行深入分析。第四部分是實證分析，對所要研究的對象和樣本進行界定，選取相關(guān)指標，提出研究假設(shè)，建立實證模型，得出的主要實證結(jié)果，包括公司的收益質(zhì)量對長期負債比率的影響方向的不同行業(yè)并不一致，房地產(chǎn)業(yè)證明，公司的收益質(zhì)量越好，其長期負債比率越高，但紡織業(yè)的情況正好相反等；第五部分是實證結(jié)論與局限說明，由于我國股市發(fā)展時間較短且在發(fā)展初期許多資料不完善以及會計制度的變化，我們對上市公司所做的考察期限相對較短，這將使資本結(jié)構(gòu)變化的一些固有規(guī)律