上海國際金融中心建設(shè)的途徑選擇和制度安排研究.pdf

1、本文主要從以下幾部分展開: 一、問題的提出 1991年初鄧小平同志在視察上海時，說過這樣一段話：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。上海過去是金融中心，是貨幣自由兌換的地方，今后也要這樣搞?！备鶕?jù)鄧小平同志的思路，中國政府決定以上海浦東開發(fā)為龍頭，進(jìn)一步開放長江沿岸城市，盡快把上海建成國際經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易中心之一，以此帶動長江三角洲和整個長江流域地區(qū)經(jīng)濟(jì)的新飛躍。 近年來中國政府和上海

2、市圍繞這一建設(shè)目標(biāo)，在硬件建設(shè)、軟件配套、制度建設(shè)、市場環(huán)境等方面著手開展了大量工作，經(jīng)濟(jì)金融理論界圍繞中國上海創(chuàng)建國際金融中心展開了多方面的研究，其研究重點集中在以下兩方面，一是有關(guān)國際金融中心的研究。包括：國際金融中心形成的理論與條件；香港、新加坡等地成為國際金融中心的可借鑒經(jīng)驗；上海在全球和亞太國際金融中心網(wǎng)絡(luò)中的定位及香港、新加坡、東京在政策(稅收及經(jīng)營環(huán)境等)及其它國際金融中心條件的比較研究等。二是有關(guān)金融市場、業(yè)務(wù)和風(fēng)險控制

3、與監(jiān)管的研究。主要是：國際外匯交易、離岸金融市場及金融衍生產(chǎn)品功能、風(fēng)險和控制理論以及實務(wù)發(fā)展的歷史、現(xiàn)狀和趨勢；有代表性國家和地區(qū)金融監(jiān)管當(dāng)局對外匯交易、離岸業(yè)務(wù)及金融衍生產(chǎn)品的管理實踐與可借鑒經(jīng)驗等。 但研究取得重大成果不多，系統(tǒng)性、學(xué)術(shù)性、公開性建樹不多。 二、主要內(nèi)容及觀點全文除前言外，分為五章。 第一章圍繞國際金融中心的形成機制這一核心理論展開探討。筆者認(rèn)為，國際金融中心的形成機制是較為復(fù)雜而龐大的系統(tǒng)

4、問題，現(xiàn)有的關(guān)于國際金融中心形成機制的探討主要集中于用一般經(jīng)濟(jì)理論的演繹研究以及形成條件的分析，這類研究偏重于從經(jīng)濟(jì)決定金融的角度進(jìn)行研究，而忽視了從金融行為屬性和金融制度特性角度的分析。筆者認(rèn)為，國際金融中心是完善的金融體系的一個重要組成部分，其形成和發(fā)展必然遵循著普遍適用的一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律，但其本質(zhì)是一種金融現(xiàn)象和金融制度安排的結(jié)果。因此，從指導(dǎo)國際金融中心的發(fā)展角度看，必須更多地從金融行為屬性和金融制度特性來深入研究。本章在回顧前人的

5、研究成果的基礎(chǔ)上，將建立一個基于基礎(chǔ)理論、金融行為以及金融制度三個維度的研究新體系，對國際金融中心形成機制進(jìn)行系統(tǒng)探討。 第二章扼要展開對倫敦、紐約、東京、香港國際金融中心形成的路徑考察，探索其共性和個性特征，并提出對中國建設(shè)國際金融中心的幾點借鑒：1、結(jié)合實體經(jīng)濟(jì)的增長是考慮建設(shè)國際金融中心戰(zhàn)略選擇的深層次經(jīng)濟(jì)因素；2、政府應(yīng)該在金融中心的模式選擇以及發(fā)展路徑等發(fā)展戰(zhàn)略方面必須作出選擇，積極推動建設(shè)國際金融中心；3、金融中心的

6、競爭力主要體現(xiàn)在金融機構(gòu)的競爭力上，考慮加強金融機構(gòu)體系建設(shè)和機制再生，提高其競爭能力和創(chuàng)新生命力；4、為了保證國際金融中心的資本積聚效應(yīng)保持有效性，必須使得直接融資和間接融資渠道的協(xié)調(diào)發(fā)展。 第三章從現(xiàn)代金融視角和國家金融安全和金融競爭戰(zhàn)略出發(fā)，提出要以創(chuàng)建上海國際金融中心為戰(zhàn)略總目標(biāo)，整體推動中國的經(jīng)濟(jì)金融改革和金融發(fā)展，并對為何將上海作為中國金融中心的首選城市問題進(jìn)行了分析。 第四章對上海國際金融中心建設(shè)的模式選擇

7、、發(fā)展方向、發(fā)展路徑、發(fā)展階段進(jìn)行研究，提出了三階段目標(biāo)。第一階段在2010年前基本完成社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革和發(fā)展，創(chuàng)造基礎(chǔ)性的條件，形成一個全國一體化的開放性的經(jīng)濟(jì)金融市場體系和較為完善的經(jīng)濟(jì)金融市場制度，使上海成為真正的市場化的功能完善的國內(nèi)金融中心；第二階段到2020年使上海成為區(qū)域性的國際金融中心；第三階段在21世紀(jì)中葉前后，把上海建成具有國際競爭力的全球性國際金融中心。屆時將形成上海國際性金融中心、香港區(qū)域性金融中心和北京

8、、廣州、重慶、武漢、大連、西安等國內(nèi)金融中心有機結(jié)合的金融中心體系和金融市場組織結(jié)構(gòu)。 第五章建設(shè)上海國際金融中心的金融制度安排。由于經(jīng)濟(jì)金融規(guī)模是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融發(fā)展的產(chǎn)物，不可能在一朝一夕膨脹，況且轉(zhuǎn)型期的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展往往受制于體制和機制的約束，根據(jù)第三章對上海國際金融中心建設(shè)面臨的主要制約因素分析，結(jié)合第四章對上海國際金融中心建設(shè)的目標(biāo)模式和發(fā)展路徑的歸納推斷，我們認(rèn)為：建設(shè)上海國際金融中心的重點應(yīng)該放在解決體制難點和創(chuàng)造良

9、好環(huán)境上。因此必須立足于推進(jìn)金融制度安排上的完善與創(chuàng)新。 就金融制度安排而言，上海國際金融中心的形成發(fā)展必然涉及到這樣幾個主要方面：第一，從經(jīng)濟(jì)金融改革的整體關(guān)系上做出戰(zhàn)略性調(diào)整。圍繞上海國際金融中心建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，改變以往金融改革被動服從和服務(wù)于經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策定位，提升對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)以金融為核心的認(rèn)識，尊重現(xiàn)代金融在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的龍頭地位和在資源配置中的杠桿作用，開拓經(jīng)濟(jì)金融改革和發(fā)展的新局面；第二，加強信用制度建設(shè)，

10、努力降低交易成本，提升上海國際金融中心的生命力和國際競爭力。因此需要在信用制度、信用環(huán)境和交易制度安排等方面作出統(tǒng)籌考慮和戰(zhàn)略性規(guī)劃；第三，加快資本市場和期貨市場的發(fā)展，提高金融資源集中度，形成上海國際金融中心廣闊的市場基礎(chǔ)。在單一的以銀行間接融資為主體的金融市場結(jié)構(gòu)中，金融資源主要是呈均質(zhì)分布的，在這樣的市場結(jié)構(gòu)中無法形成真正的金融中心，只有通過加快資本市場和期貨市場等市場體系的建設(shè)才能形成高度集中一體化的金融體系?？梢詳嘌?，任何國際

11、金融中心的發(fā)展皆是以資本市場的充分發(fā)展作為其基礎(chǔ)條件之一，因此中國的資本市場發(fā)展需要有全新的視角和全新的制度安排；第四，加快金融開放和匯率制度改革，推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。這既是上海國際金融中心形成的必要條件之一，也是上海國際金融中心所要致力于服務(wù)和推進(jìn)的中國經(jīng)濟(jì)金融國際化的戰(zhàn)略結(jié)果；第五，提高金融調(diào)控和金融監(jiān)管水平，加強國際合作和競爭。隨著中國經(jīng)濟(jì)金融的市場化、國際化廣度和深度的逐步提高，中國經(jīng)濟(jì)金融的影響力、輻射力、沖擊力更加具備國際

12、性，需要提高金融監(jiān)管的國際視角。這其中伴隨中國和平崛起和上海國際金融中心的發(fā)展必然既有國際合作，又有國際競爭。上海國際金融中心能夠真正形成并具備國際影響力和競爭力，必將凝聚中國幾代人的政治智慧和經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革的成果。 三、理論創(chuàng)新和貢獻(xiàn) 本論文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，主要在下列方面有所創(chuàng)新：第一，現(xiàn)有的關(guān)于國際金融中心形成機制的探討主要集中于用一般經(jīng)濟(jì)理論的演繹研究以及形成條件的分析，這類研究偏重于從經(jīng)濟(jì)決定金融的角

13、度進(jìn)行研究，而忽視了從金融行為屬性和金融制度特性角度的分析。本文在回顧前人的研究成果的基礎(chǔ)上，建立了一個基于基礎(chǔ)理論、金融行為以及金融制度三個維度的研究新體系，對國際金融中心形成機制進(jìn)行系統(tǒng)探討。第二，主要的實力型國際金融中心地位的最終確立需要建立在金融多樣化和金融結(jié)構(gòu)深化的基礎(chǔ)上。筆者認(rèn)為，以銀行間接融資為主體的金融結(jié)構(gòu)中，是談不上建設(shè)國際金融中心的。并圍繞這一理論創(chuàng)新展開自己的研究。筆者認(rèn)為，國際性的金融中心對母國而言必須超越純粹的

14、單向融資職能，更多的是積聚和擴(kuò)散雙向輻射職能，其對母國而言，其經(jīng)濟(jì)金融基礎(chǔ)是逐步實現(xiàn)由凈債務(wù)國向凈債權(quán)國的轉(zhuǎn)變。第三，論文對建設(shè)國際金融中心的意義和定位有新的角度，主要是從現(xiàn)代金融理論視野和金融競爭力理論出發(fā)，從新的國家安全觀來考察國際金融中心的戰(zhàn)略意義、戰(zhàn)略定位和途徑選擇。第四，論文對建設(shè)上海國際金融中心和國內(nèi)其他金融中心的關(guān)系提出了自己的見解，對上海和香港國際金融中心的定位和職能提出了自己的看法，認(rèn)為國際或國內(nèi)金融中心的競爭在市場化