高科技企業(yè)現(xiàn)金流量指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系研究.pdf

1、現(xiàn)金流量是企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的源泉。用現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)的各種評(píng)價(jià)指標(biāo),如盈利能力、償債能力、成長能力等作分析,能夠從企業(yè)各方面潛力的角度去評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值。從目前已有的研究文獻(xiàn)來看,許多學(xué)者構(gòu)建了現(xiàn)金流量指標(biāo)體系,但很多都是理論闡述,并且不具有行業(yè)特征。本文以高科技上市公司中的醫(yī)藥類上市公司為樣本,采用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法,首先從理論上闡述了現(xiàn)金流量和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系,在傳統(tǒng)分析指標(biāo)中納入了技術(shù)資產(chǎn)要素,社會(huì)貢獻(xiàn)能力要素,從償債能力、盈利

2、能力、資產(chǎn)運(yùn)營效率狀況、發(fā)展能力、社會(huì)貢獻(xiàn)能力方面構(gòu)建了反映高科技企業(yè)特征的現(xiàn)金流量指標(biāo)體系,運(yùn)用因子分析法對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)體系進(jìn)行優(yōu)化,實(shí)證結(jié)果提取了五個(gè)公因子,按方差累計(jì)貢獻(xiàn)率由高到低分別是反映社會(huì)貢獻(xiàn)力的技術(shù)因子,銷售因子,償債能力因子,投資效率因子,盈利質(zhì)量因子,五個(gè)因子的方差累計(jì)貢獻(xiàn)率84.401％,基本上反映了企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的大部分信息,并且分別計(jì)算出五個(gè)公因子得分和現(xiàn)金流量狀況的綜合得分,最后運(yùn)用相關(guān)分析實(shí)證了五個(gè)公因子、