中國銀行業(yè)并購研究：動因、效應(yīng)及模式選擇.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來,隨著全球經(jīng)濟(jì)不斷開放,呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)的全球化和金融的自由化兩大特點,全球銀行業(yè)再次掀起了并購高潮;同時,隨著我國銀行業(yè)風(fēng)險的逐步顯現(xiàn),作為解決銀行業(yè)危機(jī)手段之一的銀行并購在我國也開始出現(xiàn)。然而,銀行并購動因何在?銀行并購對銀行競爭力有何影響?銀行并購與金融市場效率的內(nèi)在關(guān)系如何?更為重要的是,如何基于對以上這些問題的認(rèn)識,進(jìn)而探索出適用于我國銀行業(yè)發(fā)展的并購模式,是本論文研究目的所在。 本文首先分析了銀行并購的可能動因

2、,并提出了同時包括內(nèi)部動因與外部條件在內(nèi)的銀行并購動因理論,其中銀行并購內(nèi)部動因主要分為基于降低成本與基于提高收益的兩類動因;銀行并購的外部條件主要考察了工商業(yè)企業(yè)并購、新技術(shù)運(yùn)用推動下的生產(chǎn)可能性邊界拓展以及經(jīng)濟(jì)開放度提高這3類外部因素對銀行并購的影響效應(yīng)。通過綜合銀行并購的各類動因,本文進(jìn)一步考察了銀行并購過程中的可能風(fēng)險,包括經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、定價風(fēng)險、并購失敗風(fēng)險以及綜合風(fēng)險。最后,本文建立了銀行并購的成本最小化模型與風(fēng)險價值

3、度量模型來分析如何降低銀行并購過程中的可能風(fēng)險與并購成本。 本文進(jìn)一步分析了銀行并購對銀行競爭力的影響,主要表現(xiàn)在銀行并購有利于協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮,使銀行的資本金符合監(jiān)管要求;其次,并購后資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大能夠提高銀行的公信力和市場影響力;此外,并購作為一種外部約束機(jī)制還能緩解委托-代理問題,通過降低委托-代理成本從而提高銀行治理效率;最后,銀行業(yè)務(wù)的同質(zhì)性、資產(chǎn)專用性差以及銀行對風(fēng)險的敏感性,使得銀行適合于規(guī)模生產(chǎn)。同時,也指出銀行并購并不必

4、然出現(xiàn)銀行壟斷;相反,并購導(dǎo)致的適當(dāng)集中可以消除銀行業(yè)的過度競爭,對整個金融體系和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定有所裨益。 銀行并購對金融市場效率也產(chǎn)生了重要的影響。首先,銀行并購出現(xiàn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)使得銀行經(jīng)營成本降低,銀行體系吸納的儲蓄資源減少,以及銀行的租金效應(yīng),促使儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的數(shù)量增加;其次,銀行市場影響力的提升促使資金配置到資本邊際產(chǎn)出較高的項目中去,提高了投資效率并促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。最后,銀行并購能夠使得一個國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷地從傳統(tǒng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)部門向

5、新技術(shù)經(jīng)濟(jì)部門升級換代,從而調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),優(yōu)化資源配置。 基于上述分析,本文進(jìn)一步研究了中國銀行業(yè)并購的發(fā)展模式選擇。首先,通過對我國銀行并購現(xiàn)狀的深入分析,指出了銀行產(chǎn)權(quán)不明晰、法規(guī)不完善、資本市場不發(fā)達(dá)、行政干預(yù)介入過深以及資本項目管制等是制約我國銀行并購的主要因素。其次,提出了我國銀行并購發(fā)展應(yīng)堅持的兩個原則,即市場化和開放性中國銀行業(yè)并購研究:動因、效應(yīng)及模式選擇原則,并進(jìn)而提出了我國銀行并購發(fā)展的“三步走”戰(zhàn)略,即第一階段以銀