企業(yè)價值增值的分享及其報告.pdf

1、隨著社會經濟的發(fā)展，人們逐漸開始關心一個問題，那就是企業(yè)到底是誰的?傳統(tǒng)的企業(yè)治理理論以委托代理理論為基礎，遵循“股東至上”的邏輯。這種治理理論已無法適應進入知識經濟和網(wǎng)絡經濟時代后企業(yè)治理的新形勢，而如何處理股東、債權人、經營者、職工、政府等利益相關者相互之間的關系則成為新經濟模式下企業(yè)經營效率的關鍵所在，可以說，21世紀是利益相關者共同治理的世紀。 在利益相關者共同治理的背景下，企業(yè)治理的目標不再是股東財富最大化，而應當是利

2、益相關者總體價值增值最大化和利益相關者之間價值增值分配關系的最優(yōu)化。然而，在傳統(tǒng)的企業(yè)治理模式下，由于股東的利益一直處于首要的地位，企業(yè)價值增值應該如何在所有的利益相關者之間進行合理分配的問題很少有人問津，相應的，企業(yè)為所有利益相關者創(chuàng)造的總體價值增值是怎樣形成的以及如何在各利益相關者之間分配的問題也沒有被清晰地加以揭示。因此，有必要在利益相關者治理的背景之下研究企業(yè)價值增值的形成和分享過程，以及對價值增值形成過程和分配狀況的報告問題。

3、 本文以企業(yè)價值增值為切入點，分析了企業(yè)價值增值的形成過程，提出了本文所使用的價值增值概念。供應鏈上各節(jié)點企業(yè)通過相互協(xié)作和共同努力，創(chuàng)造了不斷增長的供應鏈總體增值。經過供應鏈上各節(jié)點企業(yè)的博弈，供應鏈總體增值被分配至各節(jié)點企業(yè)，從而形成各節(jié)點企業(yè)的企業(yè)價值增值。因此，本文認為，企業(yè)價值增值形成于供應鏈的運營過程之中，是供應鏈總體增值在供應鏈各節(jié)點企業(yè)間分配的結果。 供應鏈上各企業(yè)的利益相關者對這些企業(yè)創(chuàng)造的價值增值的分

4、享過程可分為兩個階段：第一階段是供應鏈總體增值的分享階段。在這一階段，供應鏈上的各企業(yè)，包括供應商、供應商的供應商、目標企業(yè)、目標企業(yè)的客戶、客戶的客戶等，通過博弈分得供應鏈總體增值分享份額。若以目標企業(yè)為核心，則不難看出，這一階段其實是目標企業(yè)與其在供應鏈上的利益相關者——即供應商和客戶——之間分享供應鏈總體增值的階段。第二階段是供應鏈上各節(jié)點企業(yè)的企業(yè)價值增值分享階段。在這一階段，各節(jié)點企業(yè)除供應商、客戶以外的其他利益相關者，包括政

5、府、債權人、股東、經營者和職工等，通過博弈分享該節(jié)點企業(yè)在供應鏈增值分享階段分得的供應鏈總體增值份額，亦即該節(jié)點企業(yè)的企業(yè)價值增值。 在供應鏈增值分享階段，需解決的關鍵問題是該階段包括供應商和客戶在內的利益相關者分享供應鏈總體增值的依據(jù)。本文認為，供應鏈上各企業(yè)所應分得的供應鏈總體增值的份額大小需要通過各企業(yè)間的談判來約定，談判的基本依據(jù)是企業(yè)對供應鏈增值的貢獻。以K-復雜度理論為基礎，提出將作業(yè)或流程增加的K-復雜度(信息量)

6、作為衡量企業(yè)對供應鏈增值的貢獻的依據(jù)。除此之外，企業(yè)在價值鏈上的地位、供應鏈的穩(wěn)定性，以及同行業(yè)的平均利潤率都會對企業(yè)的談判能力產生影響。在確定了約定分享份額的基礎上，供應鏈各節(jié)點企業(yè)最終可分得的供應鏈總體增值份額的大小取決于對其供應鏈績效評價的結果。本文認為，可以用來評價供應鏈上各節(jié)點企業(yè)的供應鏈績效的指標主要有以下幾類：反映各節(jié)點企業(yè)自身運營業(yè)績的指標、下游節(jié)點企業(yè)(客戶)滿意度指標及反映節(jié)點企業(yè)對整個供應鏈影響的指標。在此基礎上，

7、提出了一種可能的價值鏈增值分配模式，即：事前，亦即供應鏈增值的創(chuàng)造活動開始之前，也就是建立供應鏈增值分享契約之時，先根據(jù)作業(yè)(或流程)創(chuàng)造的信息量(K-復雜度)約定基本分享份額，再根據(jù)企業(yè)在供應鏈上的地位、供應鏈穩(wěn)定性、同行業(yè)的平均利潤率對約定的基本分享份額進行調整，從而確定供應鏈上各企業(yè)間通過談判約定的分享份額，即分享契約中約定的供應鏈增值的分享份額。事后，亦即供應鏈增值創(chuàng)造出來之后，根據(jù)績效評價結果確定供應鏈增值的實際分享份額。

8、 在各節(jié)點企業(yè)的企業(yè)價值增值分享階段，需解決的關鍵問題是該階段包括政府、債權人、股東、經營者和職工在內的利益相關者分享企業(yè)價值增值的依據(jù)。根據(jù)這些利益相關者的特點，將之劃分為相對剛性的非人力資本利益相關者、相對柔性的非人力資本利益相關者和人力資本利益相關者，并分別討論了他們之間的談判依據(jù)。本文認為，在企業(yè)價值增值約定分享份額的談判階段，政府和債權人等相對剛性的非人力資本利益相關者和其他利益相關者談判的余地較小，其約定分享份額的確定主

9、要受法律、法規(guī)及經濟金融政策等因素的影響；作為相對柔性的非人力資本利益相關者的股東和人力資本利益相關者的談判，主要受企業(yè)發(fā)展要求的知識含量、宏觀經濟發(fā)展水平及社會平均收益率等因素的影響；人力資本利益相關者之間的談判，則主要受人才市場價格、經營者的重要性以及勞動的復雜性等因素的影響。在企業(yè)價值增值最終分享份額的確定階段，政府和債權人可獲得的實際分享份額與其談判約定的分享份額差別不會太大，股東可獲得的實際分享份額主要受目標企業(yè)融資政策的影響