中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的金融資源配置研究.pdf

1、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)面臨的環(huán)境既不同于新古典環(huán)境也不同于科斯環(huán)境。在轉(zhuǎn)型環(huán)境下,資源配置不僅面臨著市場、信息、交易費用的約束,而且受到體制轉(zhuǎn)型過程中制度約束。中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中金融資源配置又不同于其他轉(zhuǎn)型國家,中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,是在中央財政收入下降的同時,政府通過對金融機構(gòu)的產(chǎn)權(quán)控制和對金融資源配置權(quán)的控制,為體制內(nèi)合意的經(jīng)濟(jì)增長提供了大量的廉價的金融資源,從而避免了前蘇聯(lián)和東歐轉(zhuǎn)型國家的“L”型下降,實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型第一階段的成功。但是,政府實施的“強金融

2、”支持政策的有效性,隨著買方市場的基本形成和金融體制的變革,其邊際收益隨著累積金融風(fēng)險的增加而不斷遞減,表現(xiàn)為弱有效甚或無效。因此,中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)第二階段能否成功,關(guān)鍵取決于金融風(fēng)險的有效化解和金融體系尤其是金融組織體系的產(chǎn)權(quán)改革和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。只有從根本上改革政府對國有銀行的壟斷和國有銀行對金融市場的壟斷,才能為經(jīng)濟(jì)的增長和穩(wěn)定提供制度基礎(chǔ)。凱恩斯地帶是一個在完全市場環(huán)境下,采用凈額貨幣分析的地帶,凈額貨幣分析使“金融機構(gòu)像變魔術(shù)似的失蹤了