房地產(chǎn)泡沫研究——基于實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的二元結(jié)構(gòu)分析框架.pdf

1、基于對現(xiàn)代經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場特殊性的分析，文章提出了一個基于實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的二元結(jié)構(gòu)分析框架。把房地產(chǎn)泡沫放在協(xié)調(diào)處理好實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟關(guān)系的角度進行研究，重點剖析房地產(chǎn)泡沫、經(jīng)濟增長和金融發(fā)展三者之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而為三者的互動協(xié)調(diào)發(fā)展提供理論基礎(chǔ)，而不是孤立的研究房地產(chǎn)泡沫。文章強調(diào)房地產(chǎn)泡沫的復(fù)合性，給出了中國房地產(chǎn)的復(fù)合泡沫論的新判斷。提出了實體型泡沫、虛擬型泡沫和混合型泡沫的新分類。房地產(chǎn)市場與實體經(jīng)濟發(fā)展背離，缺乏實體經(jīng)

2、濟支撐的房地產(chǎn)價格膨脹，稱之為實體型泡沫，房地產(chǎn)市場和虛擬經(jīng)濟部門發(fā)展背離，大量的貨幣資金積聚于房地產(chǎn)市場造成的房地產(chǎn)價格膨脹，稱之為虛擬型泡沫?；旌闲团菽侵讣扔袑嶓w經(jīng)濟又有虛擬經(jīng)濟因素共同作用造成的房地產(chǎn)泡沫，如果大量的貨幣資金游離在實體經(jīng)濟部門之外，同時也不進入除房地產(chǎn)市場之外的其他虛擬經(jīng)濟部門，大量的資金為追逐房地產(chǎn)市場的高利潤率而積聚在房地產(chǎn)市場，那么將出現(xiàn)房地產(chǎn)市場即脫離實體經(jīng)濟又與虛擬經(jīng)濟部門背離的嚴(yán)重泡沫化現(xiàn)象。

3、 通過實證分析，該文發(fā)現(xiàn)實體經(jīng)濟因素和虛擬經(jīng)濟因素以及產(chǎn)業(yè)變量都對房地產(chǎn)價格產(chǎn)生影響，實證結(jié)果較好的支持了該文的復(fù)合泡沫論的判斷，房地產(chǎn)泡沫是一種綜合性質(zhì)的泡沫，既有實體經(jīng)濟方面的因素，也有虛擬經(jīng)濟方面的因素，更多的是與虛擬經(jīng)濟部門有關(guān)。進一步該文提出房地產(chǎn)市場的貨幣積聚假說來解釋房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象。該文認(rèn)為房地產(chǎn)泡沫是大量貨幣(尤其是大量投機貨幣)更加偏好于具有明顯虛擬經(jīng)濟特征的房地產(chǎn)的結(jié)果。來自日本和中國的實證分析較好的支持了這一假說。

4、 論文第一章是緒論。 第二章是虛擬經(jīng)濟和房地產(chǎn)泡沫的理論文獻評述。分別對泡沫理論、房地產(chǎn)泡沫理論和虛擬經(jīng)濟理論進行了理論述評，為后文的二元結(jié)構(gòu)分析框架提供理論基礎(chǔ)。 第三章提出了一個分析房地產(chǎn)泡沫的二元結(jié)構(gòu)框架，對房地產(chǎn)泡沫的存在性及其檢驗進行了理論的梳理回顧和實證分析。 第四章重點對房地產(chǎn)泡沫的成因進行了總結(jié)分析，并利用中國和日本的數(shù)據(jù)，對房地產(chǎn)泡沫的一些理論假說進行了實證分析，在此基礎(chǔ)上提出了自己的看