南京鋼鐵股份有限公司投資環(huán)境及估值分析.pdf

1、南京鋼鐵股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“南鋼股份”)創(chuàng)立于1999年3月，“南鋼股份”于2000年9月在上海證券交易所公開發(fā)行12000萬股人民幣普通股并掛牌交易。“南鋼股份”上市以來借助資本市場(chǎng)保持了快速發(fā)展，2004年9月，南鋼股份投資33.8億元的國(guó)內(nèi)第一條、世界第三條寬中厚板卷生產(chǎn)線，這一條當(dāng)今世界最先進(jìn)的生產(chǎn)線建成投產(chǎn)。 公司的基本面分析是對(duì)公司進(jìn)行估值的基礎(chǔ)。本文對(duì)“南鋼股份”的基本面分析首先從其宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，主要對(duì)“南

2、鋼股份”影響較大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和國(guó)家的鋼鐵政策等因素著重分析，還對(duì)目前證券市場(chǎng)的熱點(diǎn)問題—股權(quán)分置問題進(jìn)行了論述。以期通過對(duì)“南鋼股份”宏觀環(huán)境的分析，弄清公司的外部條件。然后對(duì)“南鋼股份”的公司環(huán)境進(jìn)行了具體分析，包括對(duì)“南鋼股份”的業(yè)務(wù)分析、財(cái)務(wù)分析、寬中厚板(卷)項(xiàng)目的分析以及公司競(jìng)爭(zhēng)力分析，即對(duì)公司的過去和現(xiàn)狀進(jìn)行分析，還對(duì)公司未來作了展望。 最后本文在上述基礎(chǔ)上，運(yùn)用市盈率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和

3、股票分紅折現(xiàn)法分別對(duì)“南鋼股份”進(jìn)行估值，得出“南鋼股份”的每股股價(jià)應(yīng)在5.55-6.3元之間。2005年9月16日“南鋼股份”的收盤價(jià)3.36元，其不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于估值水平，還低于其每股凈資產(chǎn)，考慮到股權(quán)分置問題解決流通股東所獲得的補(bǔ)償，“南鋼股份”的流通A股已具備了相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。 本文試圖通過對(duì)南鋼股份投資價(jià)值分析，探求影響上市公司，特別是影響傳統(tǒng)行業(yè)上市公司投資價(jià)值的主要相關(guān)因素，分析各因素對(duì)公司的價(jià)值影響程度，通過對(duì)南鋼股