從企業(yè)的成長(zhǎng)模式看上市公司的成長(zhǎng)率及投資價(jià)值.pdf

1、股票在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)同上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況密切相關(guān)，價(jià)值投資的理念在世界證券市場(chǎng)的投資活動(dòng)中最受推崇，其核心就是要注重上市公司的未來(lái)成長(zhǎng)性。本文從影響公司成長(zhǎng)的內(nèi)部和外部因素對(duì)公司的成長(zhǎng)模式進(jìn)行探討，總結(jié)出影響公司未來(lái)成長(zhǎng)率的因素主要分為企業(yè)內(nèi)部的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、行業(yè)環(huán)境對(duì)企業(yè)發(fā)展影響、企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力以及企業(yè)管理層的經(jīng)營(yíng)決策能力四個(gè)方面，并結(jié)合這四個(gè)方面的有關(guān)結(jié)論提出發(fā)掘具有高成長(zhǎng)性的上市公司的途徑和預(yù)測(cè)上市公司未來(lái)成長(zhǎng)率的方法，而后聯(lián)系股

2、票價(jià)值評(píng)估的常用模式，通過(guò)舉例說(shuō)明本文提出的成長(zhǎng)率預(yù)測(cè)方法在實(shí)踐中的運(yùn)用方式。　　本文總結(jié)出企業(yè)的發(fā)展一般遵循橫向一體化、縱向一體化和多元化的順序；企業(yè)在不同的發(fā)展階段要采取適當(dāng)?shù)陌l(fā)展模式；企業(yè)在任何行業(yè)環(huán)境里都要重視綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提高，采取總成本領(lǐng)先或者是追求差異的競(jìng)爭(zhēng)策略；企業(yè)的管理決策對(duì)企業(yè)的良性發(fā)展起著重要的作用。本文認(rèn)為要從行業(yè)選擇、企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、評(píng)估公司競(jìng)爭(zhēng)力和管理層的經(jīng)營(yíng)決策能力四個(gè)途徑來(lái)發(fā)掘具有高成長(zhǎng)性的上市公司。本文

3、提出用G=(1+P)*CU(Id，Is)*(1+△ASP)*(1+Ip)-1的公式來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)1-5年的成長(zhǎng)率，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和管理層的戰(zhàn)略規(guī)劃才是影響企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的關(guān)鍵因素?！　‖F(xiàn)有的上市公司投資價(jià)值評(píng)估模式主要有現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、相對(duì)評(píng)價(jià)法和實(shí)質(zhì)選擇權(quán)法三大類，所有的評(píng)估模式都以預(yù)測(cè)的企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)率G作為主要的一個(gè)參數(shù)，但并沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明如何合理的預(yù)測(cè)G。本文的創(chuàng)新之處在于提出G的預(yù)測(cè)公式，說(shuō)明要從企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)(1