明星電力國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的分析和思考.pdf

1、　　自1997年以來(lái)，A股市場(chǎng)上市公司進(jìn)行國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的操作中，轉(zhuǎn)讓價(jià)格基本上以每股凈資產(chǎn)值來(lái)核算。但這一定價(jià)方法是否恰當(dāng)，一直是一個(gè)有爭(zhēng)議的話題，這個(gè)話題隨著近年來(lái)在國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓中暴露出來(lái)的問(wèn)題而來(lái)越受到人們的質(zhì)疑，筆者從帶著這個(gè)問(wèn)題，從四川明星電力股份有限公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的案例進(jìn)行分析，并對(duì)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式和定價(jià)方法進(jìn)行了思考。　　本文首先從法律角度對(duì)國(guó)有股、對(duì)我國(guó)上市公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定以及近年來(lái)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的特點(diǎn)進(jìn)行了闡述

2、。并說(shuō)明了協(xié)議轉(zhuǎn)讓和按每股凈資產(chǎn)加成法成為目前我國(guó)上市公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要特點(diǎn)?！　〗又运拇餍请娏煞萦邢薰緡?guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為個(gè)案，對(duì)每股凈資產(chǎn)加成法的缺陷進(jìn)行了分析。然后運(yùn)用上市公司比較(市盈率)法和收益現(xiàn)值(自由現(xiàn)金流量折現(xiàn))法分別計(jì)算了此次明星電力國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格。通過(guò)上述兩種方法的計(jì)算與分析，總結(jié)了上市公司比較(市盈率)法的缺陷?！　∩鲜泄緡?guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓無(wú)論以何種方式進(jìn)行，其轉(zhuǎn)讓定價(jià)的問(wèn)題必將是未來(lái)若干年討論的核心