13企業(yè)財(cái)務(wù)與投資統(tǒng)計(jì)分析

1、13,企業(yè)財(cái)務(wù)與投資統(tǒng)計(jì)分析,13.1 企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析13.2 企業(yè)收入、成本與利潤(rùn)分析13.3 企業(yè)投融資與項(xiàng)目分析,13 企業(yè)財(cái)務(wù)與投資統(tǒng)計(jì)分析,引子,獲取經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終目標(biāo)。 評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益主要是根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。包括： 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 現(xiàn)金流量表等。,企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的構(gòu)成,資產(chǎn)負(fù)

2、債表： 提供的信息主要用于分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況， 反映企業(yè)的償債能力； 損益表： 主要用于分析企業(yè)的成本與收入狀況， 反映企業(yè)的盈利能力等； 現(xiàn)金流量表： 可以分析、評(píng)價(jià)企業(yè)的投融資項(xiàng)目。,財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)效益統(tǒng)計(jì)分析,在實(shí)際工作中，使用原始的財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)的發(fā)展需求了。 企業(yè)財(cái)務(wù)與投資統(tǒng)計(jì)分析就是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)

3、報(bào)表提供的數(shù)據(jù)，運(yùn)用現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)技術(shù)，系統(tǒng)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況和規(guī)律。 進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)所需的信息充分挖掘、利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種統(tǒng)計(jì)方法將大量的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為對(duì)特定決策有用的信息。,財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)效益統(tǒng)計(jì)分析的意義,企業(yè)財(cái)務(wù)與投資統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果 不僅可用于企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理， 還對(duì)企業(yè)以下決策起著重要作用： 外部投資決策 貸款決策

4、 賒銷決策等。,13.1 企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析,13.1.1 企業(yè)資產(chǎn)狀況與效益分析13.1.2 企業(yè)負(fù)債狀況與效益分析13.1.3 企業(yè)股東權(quán)益分析,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債分析與資產(chǎn)負(fù)債表,企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析主要是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。 資產(chǎn)負(fù)債表： 是反映企業(yè)在某一特定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益狀況的報(bào)表，是根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益之間的平衡關(guān)系和構(gòu)成關(guān)系，綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成

5、果的基本會(huì)計(jì)報(bào)表。 是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)表現(xiàn)。,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債分析中的平衡關(guān)系和構(gòu)成關(guān)系,平衡關(guān)系： 是指資產(chǎn)總額等于負(fù)債總額加上權(quán)益總額。 構(gòu)成關(guān)系： 是指資產(chǎn)、負(fù)債與權(quán)益均由具體指標(biāo)所組成。,年 月 日 （單位：萬(wàn)元）,表13-1 某公司資產(chǎn)負(fù)債表,資產(chǎn)負(fù)債表的主要內(nèi)容與指標(biāo),資產(chǎn)負(fù)債表的主要內(nèi)容： 是某一特定日期企業(yè)控制的資產(chǎn)、承擔(dān)的債務(wù)和投資人所擁有權(quán)益

6、的存量指標(biāo)的匯合。 資產(chǎn)負(fù)債表中的所有指標(biāo)分為： 資產(chǎn)類 負(fù)債類 所有者權(quán)益類。,資產(chǎn)負(fù)債表中的指標(biāo)分類,資產(chǎn)類指標(biāo)分為兩類： 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 負(fù)債類指標(biāo)分為兩類： 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益類指標(biāo)包括： 資本（股本） 資本公積 盈余公積

7、 未分配利潤(rùn)等,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債分析的目的,資產(chǎn)負(fù)債分析主要是為了深入分析企業(yè)特定日期的： 資產(chǎn)總量及其構(gòu)成水平 負(fù)債總量及其構(gòu)成水平 所有者權(quán)益總量及其構(gòu)成水平 企業(yè)的償債能力水平 企業(yè)的獲利能力水平 以了解、掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本情況。,13.1.1 企業(yè)資產(chǎn)狀況與效益分析,資產(chǎn)： 是企業(yè)擁有或控制的能以貨幣

8、計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。 包括： 各種資產(chǎn) 債權(quán) 其他權(quán)利。,企業(yè)資產(chǎn)的內(nèi)容,凡是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有用的東西，無(wú)論形式如何，只要關(guān)系到企業(yè)將來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，企業(yè)有權(quán)利用且無(wú)需在利用時(shí)負(fù)擔(dān)額外的費(fèi)用，均應(yīng)作為資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)。 包括： 貨幣性或非貨幣性的 有形的或無(wú)形的 企業(yè)擁有的或非擁有的,企業(yè)資產(chǎn)狀況評(píng)價(jià)的內(nèi)容,企業(yè)資產(chǎn)狀況評(píng)價(jià)主要

9、從三方面進(jìn)行評(píng)價(jià)： 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 股東權(quán)益。,1）流動(dòng)資產(chǎn)狀況與效益分析,流動(dòng)資產(chǎn)： 一般是指企業(yè)可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣，或被銷售，或被耗用的資產(chǎn)。 按各流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，依次為： 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收帳款 存貨等。,流動(dòng)資產(chǎn)狀況與效益分析指標(biāo),企業(yè)流

10、動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率如何，可以用下列指標(biāo)來(lái)衡量： （1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （2）存貨周轉(zhuǎn)率 （3）單位流動(dòng)資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值 （4）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析,（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）： 是指企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值。 它是評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用效率的一個(gè)重要指標(biāo)。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：

11、 反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 該值越高，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)利用率越好。,,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式,,,,（2）存貨周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率（存貨利用率）： 是指企業(yè)一定時(shí)期產(chǎn)品銷售成本與平均存貨成本的比值。 它是反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的效益指標(biāo)。 存貨周轉(zhuǎn)率是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的補(bǔ)充。 用來(lái)反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。 即，存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量合理與否。

12、,,存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式,,,,（3）單位流動(dòng)資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值,加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的目的，就是為了使企業(yè)以較少資金提供較多的生產(chǎn)成果。 企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，在其他條件不變的情況下， 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，利用越充分， 單位流動(dòng)資產(chǎn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品就越多， 單位流動(dòng)資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值就越大。 單位流動(dòng)資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值指標(biāo)可以反映流動(dòng)資產(chǎn)的利用情況。,,,,單位流動(dòng)資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值

13、的計(jì)算公式,,,,,（4）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率： 是指銷貨額與平均應(yīng)收賬款余額的比率。 銷貨額反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。 可以是銷售收入， 也可以是賒銷收入凈額。 還可以用應(yīng)收賬款平均收賬期，反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需的天數(shù)。,,,,,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo),,,,,2）企業(yè)固定資產(chǎn)狀況及效益分析,固定資產(chǎn)： 是指使用年限在一年以上，單位價(jià)

14、值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并在使用過(guò)程中保持原來(lái)物質(zhì)形態(tài)的有形資產(chǎn)。 企業(yè)使用期限在一年以上的房屋、建筑物、機(jī)器、設(shè)備、器具、工具等資產(chǎn)應(yīng)作為固定資產(chǎn)。 對(duì)于不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要設(shè)備的物品，單位價(jià)值在2000元以上，且使用期限超過(guò)兩年的，也應(yīng)作為固定資產(chǎn)。,企業(yè)固定資產(chǎn)狀況及效益分析指標(biāo),（1）固定資產(chǎn)構(gòu)成分析 （2）固定資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)分析 （3）固定資產(chǎn)狀態(tài)變動(dòng)分析 （4）固定資產(chǎn)利用情況分析

15、 （5）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析,（1）固定資產(chǎn)構(gòu)成分析,固定資產(chǎn)構(gòu)成分析： 計(jì)算各類固定資產(chǎn)在全部固定資產(chǎn)中所占的比重。 以提高固定資產(chǎn)的利用率。,,,,,（2）固定資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)分析,,,,,（3）固定資產(chǎn)狀態(tài)變動(dòng)分析,,（4）固定資產(chǎn)利用情況分析,固定資產(chǎn)利用情況分析： 一般以百元固定資產(chǎn)提供的產(chǎn)值來(lái)反映。,,,,,（5）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（固定資產(chǎn)利用率）： 企業(yè)銷售收

16、入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。 是反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的效益指標(biāo)。,,,,3）企業(yè)總資產(chǎn)狀況及效益分析,（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 （2）資產(chǎn)報(bào)酬率 （3）總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率,,,,（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)利用率）： 企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率。 是反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的效益指標(biāo)。,,,,（2）資產(chǎn)報(bào)酬率,資產(chǎn)報(bào)酬率（資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤(rùn)率）：

17、 企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)額凈利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率。,資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率,資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率是分析企業(yè)資產(chǎn)利用效率的另一個(gè)重要指標(biāo)。 用來(lái)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，利用資產(chǎn)獲得現(xiàn)金的能力。,（3）總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率,總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率： 是一個(gè)效益指標(biāo)。 是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)保值增值的核心指標(biāo)。 用來(lái)反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力， 是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理水平的集中體現(xiàn)。,,,,總資

18、產(chǎn)貢獻(xiàn)率公式說(shuō)明,總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中： 按月度計(jì)算時(shí)，等于月初資產(chǎn)總額與月末資產(chǎn)總額之和除于2。 按季度計(jì)算時(shí)，等于3個(gè)月的平均資產(chǎn)額相加除于3。 按年度計(jì)算時(shí)，等于12個(gè)月的平均資產(chǎn)額相加除于12。 公式中乘一個(gè)系數(shù)（12/累計(jì)月份），目的是把月度水平換算成年度水平。是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)保值增值的核心指標(biāo)。 用來(lái)反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，

19、是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理水平的集中體現(xiàn)。,,,,13.1.2 企業(yè)負(fù)債狀況與效益分析,1）企業(yè)負(fù)債的種類 2）企業(yè)負(fù)債狀況分析,1）企業(yè)負(fù)債的種類,企業(yè)負(fù)債的種類，按照償還期的長(zhǎng)短，可以分為： （1）流動(dòng)負(fù)債 （2）長(zhǎng)期負(fù)債,（1）流動(dòng)負(fù)債,流動(dòng)負(fù)債： 是指將在1年內(nèi)或超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。 流動(dòng)負(fù)債包含的項(xiàng)目有： （1）應(yīng)付帳款：是主要項(xiàng)目

20、 （2）應(yīng)付票據(jù) （3）應(yīng)付利潤(rùn) （4）預(yù)提費(fèi)用,（2）長(zhǎng)期負(fù)債,長(zhǎng)期負(fù)債： 是指償還期在1年或超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)。 與流動(dòng)負(fù)債相比，它具有金額較大，償還期限較長(zhǎng)的特點(diǎn)。 長(zhǎng)期負(fù)債包含的主要項(xiàng)目有： （1）長(zhǎng)期借款 （2）應(yīng)付債券 （3）長(zhǎng)期應(yīng)付款,2）企業(yè)負(fù)債狀況分析,（1）負(fù)債結(jié)構(gòu)

21、（2）資產(chǎn)負(fù)債率 （3）流動(dòng)比率 （4）速動(dòng)比率,,,,（1）負(fù)債結(jié)構(gòu),在分析企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)把長(zhǎng)期負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債結(jié)合起來(lái)考察。,,,,（2）資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率、舉債經(jīng)營(yíng)比率）： 是企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比率。用來(lái)反映企業(yè)的 負(fù)債水平 償債能力,,,,（3）流動(dòng)比率,流動(dòng)比率：企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的比率。 若流動(dòng)資產(chǎn)大于流

22、動(dòng)負(fù)債，表明企業(yè)償還短期債務(wù)的能力較強(qiáng)。 一般為2：1，表明企業(yè)的償債能力較好。,,,,流動(dòng)比率的不足,流動(dòng)比率用于衡量企業(yè)的短期償債能力。 流動(dòng)比率只說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額之間的關(guān)系，并沒(méi)有考慮流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中流動(dòng)性——變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。 如果流動(dòng)比率較高，而流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的償債能力仍然不會(huì)高。 因此，需要使用速動(dòng)比率指標(biāo)。,,（4）速動(dòng)比率,速動(dòng)比率：

23、 是企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率。 考慮了資產(chǎn)項(xiàng)目中的流動(dòng)性——變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。 衡量企業(yè)實(shí)際的短期債務(wù)償還能力。,,速動(dòng)比率的作用,速動(dòng)比率用是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。 考慮了流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中的流動(dòng)性——變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。 在分子中剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨后，計(jì)算企業(yè)實(shí)際的短期償債能力， 較為準(zhǔn)確。 國(guó)際公認(rèn)為100%。 我國(guó)目前為90%，但各行業(yè)之間有

24、差異。,,13.1.3 企業(yè)股東權(quán)益分析,（1）產(chǎn)權(quán)比率 （2）權(quán)益乘數(shù) （3）股東權(quán)益比率 （4）股東權(quán)益報(bào)酬率 （5）資本保值增值率,,,,（1）產(chǎn)權(quán)比率,產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)股權(quán)比率、權(quán)益負(fù)債率）： 企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。 是負(fù)債比率的另一種表現(xiàn)形式。,,,,有形凈值債務(wù)率,有形凈值債務(wù)率： 是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額扣除無(wú)形資產(chǎn)后的比率。

25、 該指標(biāo)更保守。,,,,（2）權(quán)益乘數(shù),,,,（3）股東權(quán)益比率,,,,（4）股東權(quán)益報(bào)酬率,股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率、凈值報(bào)酬率、權(quán)益凈利率）： 一定時(shí)期企業(yè)的凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均總額的比率。 是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率。 反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。,,,股東權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算公式,,,（5）資本保值增值率,資本保值增值率： 是指企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后同年初

26、所有者權(quán)益的比率。 計(jì)算公式為：,,,資本保值增值率的意義,資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)效益狀況的輔助指標(biāo)。 該指標(biāo)反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者的權(quán)益增長(zhǎng)越俠，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。 該指標(biāo)一般應(yīng)大于100%。,,,13.2 企業(yè)收入、成本與利潤(rùn)分析,13.2.1 企業(yè)收入分析13.2.2 企業(yè)

27、成本費(fèi)用分析 13.2.3 企業(yè)利潤(rùn)及稅金分析,損益表,企業(yè)收入、成本與利潤(rùn)分析主要是根據(jù)損益表上提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。 損益表： 是反映企業(yè)一定時(shí)期（月、季、半年、年）內(nèi)盈利或虧損情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。 它是了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，尤其是了解企業(yè)獲利水平的主要報(bào)表。,損益表的結(jié)構(gòu),損益表的主要內(nèi)容是由兩部分流量指標(biāo)構(gòu)成（見(jiàn)表9-2）： 利潤(rùn)形成 利潤(rùn)分配 也可以單

28、獨(dú)由關(guān)于利潤(rùn)形成的流量指標(biāo)構(gòu)成。 目前的損益表即由“利潤(rùn)表”一表構(gòu)成。 利潤(rùn)表——利潤(rùn)形成表 附表 ——利潤(rùn)分配表。,損益表的指標(biāo),損益表包括8項(xiàng)指標(biāo)，每項(xiàng)指標(biāo)分若干個(gè)分流量指標(biāo)： 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn)總額 可分配利潤(rùn) 可供股東分配的利潤(rùn)

29、 未分配利潤(rùn)。,收入、成本與利潤(rùn)分析,企業(yè)收入、成本與利潤(rùn)分析： 是以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為基礎(chǔ)的獲利能力的分析。 從收入、成本與利潤(rùn)等方面，通過(guò)對(duì)損益表提供的各個(gè)時(shí)期數(shù)據(jù)的對(duì)比，以分析： 企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì) 影響企業(yè)獲利能力的主要因素。,表13-5 某公司損益表（ 單位：萬(wàn)元）,13.2.1 企業(yè)收入分析,1）收入及其分類 2）企業(yè)收入的評(píng)價(jià),1）收入及其分類,

30、收入： 是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。 按照企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的不同類型，企業(yè)的收入可分為： 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 其他業(yè)務(wù)收入。,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入： 是指企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所發(fā)生的收入。 其他業(yè)務(wù)收入： 是指企業(yè)從事主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)或附營(yíng)業(yè)務(wù)所發(fā)生的收入。,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入,（1）收入變動(dòng)

31、分析 （2）營(yíng)業(yè)收入完成情況分析 （3）企業(yè)收入構(gòu)成分析,2）企業(yè)收入的評(píng)價(jià),收入變動(dòng)分析主要是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)分析。 企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)的影響因素： 銷售數(shù)量 單價(jià)變動(dòng),（1）企業(yè)收入變動(dòng)分析,假設(shè),設(shè)： 分別為去年和今年產(chǎn)品銷售數(shù)量， 分別為去年和今年產(chǎn)品銷售單價(jià)。,,,a、產(chǎn)品銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響,產(chǎn)

32、品銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響：,,,b、產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)的影響,產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)的影響：,,,營(yíng)業(yè)收入完成情況分析。,,,（2）營(yíng)業(yè)收入完成情況分析,企業(yè)收入構(gòu)成分析。,,,（3）企業(yè)收入構(gòu)成分析,13.2.2 企業(yè)成本費(fèi)用分析,成本： 是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的重要指標(biāo)。 根據(jù)研究目的的不同，需要使用不同的方法對(duì)成本進(jìn)行分類，選擇適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)成本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。,企業(yè)費(fèi)用及

33、其構(gòu)成,企業(yè)在商品生產(chǎn)、銷售等日?；顒?dòng)中，必然要發(fā)生各種耗費(fèi)，企業(yè)成本費(fèi)用分析是通過(guò)對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，找出影響成本變動(dòng)的因素，來(lái)尋求企業(yè)降低成本的途徑和方法。 根據(jù)經(jīng)濟(jì)用途的不同，可將企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用分為兩大類： 產(chǎn)品成本： 記入主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)成本的費(fèi)用； 經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用：經(jīng)營(yíng)、管理等環(huán)節(jié)發(fā)生的費(fèi)用，期間費(fèi)用。,1）經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用（期間費(fèi)用）及其構(gòu)成分析,（1）經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用

34、的含義 （2）經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用的構(gòu)成 （3）經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用構(gòu)成及變動(dòng)指標(biāo),（1）含義,經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用： 是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各種不記入主營(yíng)業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）成本的耗費(fèi)。 只要是支出發(fā)生在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，并且是某種耗費(fèi)，都應(yīng)作為費(fèi)用。,（2）經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用的構(gòu)成,經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用包括： a、管理費(fèi)用 企業(yè)行政部門為管理組織生產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用。 b、財(cái)

35、務(wù)費(fèi)用 企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的費(fèi)用。 c、營(yíng)業(yè)費(fèi)用 企業(yè)銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用。,（3）經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用構(gòu)成及變動(dòng)指標(biāo),計(jì)算各類費(fèi)用在全部費(fèi)用中所占的比重，分析研究費(fèi)用的內(nèi)部結(jié)構(gòu)及其配置的合理程度，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在費(fèi)用的控制與節(jié)約方面存在的問(wèn)題，以便采取措施，減少費(fèi)用的支出，提高企業(yè)的效益。 費(fèi)用結(jié)構(gòu)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：,,經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用構(gòu)成及變動(dòng)指標(biāo)計(jì)算公式

36、,,2）成本性態(tài)分析,成本性態(tài)分析： 是從成本性態(tài)的角度對(duì)成本進(jìn)行分類、統(tǒng)計(jì)分析。 這種分析方法可以 確定企業(yè)在一定期間內(nèi)總成本的構(gòu)成； 反映成本與業(yè)務(wù)量（產(chǎn)或銷量）之間的依存關(guān)系。 成本性態(tài)分析需要采用特定分析方法。,（1）成本性態(tài)的含義,在企業(yè)成本中，除了經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用外，還有主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)成本，包括： 原材料、燃料、動(dòng)力、固定資產(chǎn)折舊等。

37、成本性態(tài)： 是指成本變動(dòng)與業(yè)務(wù)量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。,成本分類,按成本性態(tài)可將成本分為： 固定成本： 是指一定時(shí)期內(nèi)，業(yè)務(wù)量增加或減少，整體上保持不變的成本。 變動(dòng)成本： 是指隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)呈一定比例變化的成本。,（2）成本性態(tài)分析的方法,一般的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)的是混合成本項(xiàng)目的總成本及相關(guān)的業(yè)務(wù)量，因此需要將總成本劃分為固定成本和變動(dòng)成本。 分解混合成本的常用方法有三種

38、： 高低點(diǎn)法 散布圖法 最小二乘法。,a、高低點(diǎn)法,高低點(diǎn)： 是以某一期間內(nèi)業(yè)務(wù)量的最高和最低點(diǎn)以及成本的最高、最低點(diǎn)之差，來(lái)推算出混合成本中的固定成本和單位變動(dòng)成本的數(shù)值。,高低點(diǎn)法的模型假設(shè),假設(shè)： y 代表一定期間某項(xiàng)混合成本總額 x 代表業(yè)務(wù)量 a 代表混合成本中的固定部分 b 代表單位變動(dòng)成本

39、 （混合成本中依一定比例隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的部分） 則， 對(duì)混合成本用高低點(diǎn)法進(jìn)行分解的計(jì)算公式為：,,,高低點(diǎn)法的計(jì)算公式,對(duì)混合成本用高低點(diǎn)法進(jìn)行分解的計(jì)算公式為：,,,高低點(diǎn)法的適用場(chǎng)合,當(dāng)混合成本的變動(dòng)部分與業(yè)務(wù)量存在正比例關(guān)系時(shí)，用高低點(diǎn)法進(jìn)行分解最為簡(jiǎn)便。 高低點(diǎn)法適用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)比較正常、混合成本增減變動(dòng)較小的企業(yè)。 由于只用最高點(diǎn)、最低點(diǎn)

40、兩組數(shù)據(jù)，代表性較差。,,,b、散布圖法,散布圖法： 是將觀察的歷史成本數(shù)據(jù)，在坐標(biāo)上作圖，繪出各期成本點(diǎn)散布圖，在各成本點(diǎn)之間畫(huà)出一條反映成本變動(dòng)趨勢(shì)的直線，其與縱軸的交點(diǎn)即為固定成本，然后再據(jù)此計(jì)算單位變動(dòng)成本的一種方法。 基本步驟是：,散布圖法的基本步驟,①橫軸為業(yè)務(wù)量，縱軸為成本，繪制成本散布點(diǎn)； ②用目測(cè)畫(huà)出一條反映成本平均變動(dòng)趨勢(shì)的直線。 注意應(yīng)盡量使各點(diǎn)到直線的距離之和達(dá)到

41、最??； ③確定固定成本的平均值，所畫(huà)的直線與縱軸的交點(diǎn)即為固 定成本； ④計(jì)算單位變動(dòng)成本。 在所畫(huà)直線上任取一點(diǎn)業(yè)務(wù)量，即可對(duì)應(yīng)查出成本值。 計(jì)算公式為：,散布圖法的優(yōu)缺點(diǎn),散布圖法全面考慮了所有歷史成本數(shù)據(jù)，計(jì)算結(jié)果精確度較高。 圖形直觀，便于掌握。 由于是目測(cè)，具有主觀性，不夠精確。,,,c、回歸分析法,回歸分析法： 是指通過(guò)建

42、立回歸方程式來(lái)確定混合成本中的固定成本和變動(dòng)成本的方法。 該方法是 將業(yè)務(wù)量作為自變量， 混合成本作為因變量， 應(yīng)用最小二乘法的原理， 算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線。,,,回歸方程式,回歸方程式為： 通過(guò)求解參數(shù)a和b的值，即可將混合成本分解為固定成本和變動(dòng)成本。 具體分為兩步： （a）判斷業(yè)務(wù)量與成本是否具有線

43、性關(guān)系 （b）求解參數(shù)a、b,,,（a）判斷業(yè)務(wù)量與成本是否具有線性關(guān)系,首先，判斷業(yè)務(wù)量x與成本y是否具有線性關(guān)系。 有兩種方法： 方法一：計(jì)算相關(guān)系數(shù)r 方法二：作散點(diǎn)圖,,判斷方法一：計(jì)算相關(guān)系數(shù)r,計(jì)算相關(guān)系數(shù)r： 由計(jì)算結(jié)果可以做出判斷：,,判斷方法二：作散點(diǎn)圖,根據(jù)散點(diǎn)圖判斷業(yè)務(wù)量x和成本y之間是否具有線性關(guān)系。,,（b）求解參數(shù)a、b,然后，運(yùn)用最

44、小二乘法原理求得正規(guī)方程組： 求解得到： 將數(shù)據(jù)帶入求解計(jì)算得出a和b的值， 即將混合成本分解為固定成本和變動(dòng)成本。,,回歸分析法的優(yōu)點(diǎn),由于使用回歸分析法時(shí)，能使所有成本點(diǎn)的誤差平方和達(dá)到最小值，因此，計(jì)算結(jié)果更為精確。,,,（3）成本性態(tài)分析的結(jié)果,通過(guò)成本性態(tài)分析，我們將混合成本分解為： 固定成本 變動(dòng)成本。 這樣我們就得到了兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的結(jié)果

45、：,,,,,,兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的結(jié)果,① 企業(yè)在一定期間內(nèi)總成本的基本構(gòu)成，即： ② 通過(guò)回歸方程式，確定了成本和業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。其中： 為不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響的固定成本， 為隨業(yè)務(wù)量增減而成正比例增減的成本變動(dòng)率， 即單位業(yè)務(wù)量平均變動(dòng)成本。,,,,,（4）成本性態(tài)分析的應(yīng)用,成本性態(tài)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中可應(yīng)用于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和經(jīng)營(yíng)決策。 具體為：

46、 （1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) （2）經(jīng)營(yíng)決策 （3）成本控制,成本性態(tài)分析的應(yīng)用,（1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是企業(yè)內(nèi)部事前管理的重要內(nèi)容，同企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的確定和經(jīng)營(yíng)決策的制定具有密切關(guān)系。 （2）經(jīng)營(yíng)決策 經(jīng)營(yíng)決策是企業(yè)經(jīng)常需要在眾多的方案中選擇最優(yōu)的方案。差量分析法和邊際分析法。 （3）成本控制 成本控制是企業(yè)獲取最大利潤(rùn)的一個(gè)重要手段。在預(yù)測(cè)產(chǎn)品的成本變動(dòng)趨勢(shì)及其結(jié)果時(shí)，

47、可根據(jù)成本性態(tài)分析的結(jié)果（總成本構(gòu)成）確定符合企業(yè)發(fā)展要求的成本目標(biāo)。,3）成本變動(dòng)分析,反映產(chǎn)品成本水平的變動(dòng)情況，進(jìn)行對(duì)比的產(chǎn)品必須是可比產(chǎn)品。 可比產(chǎn)品：是指過(guò)去正式生產(chǎn)過(guò)，報(bào)告期繼續(xù)生產(chǎn)的產(chǎn)品。 產(chǎn)品成本變動(dòng)分析包括： 單位產(chǎn)品成本變動(dòng)分析 全部產(chǎn)品成本變動(dòng)分析。,成本變動(dòng)分析的指數(shù),（1）單位產(chǎn)品實(shí)際成本指數(shù) （2）全部產(chǎn)品成本指數(shù) （3）產(chǎn)品成本

48、降低計(jì)劃完成程度,（1）單位產(chǎn)品實(shí)際成本指數(shù),單位產(chǎn)品實(shí)際成本指數(shù) 是對(duì)企業(yè)某一種產(chǎn)品成本的變動(dòng)進(jìn)行分析。,,（2）全部產(chǎn)品成本指數(shù),它是對(duì)企業(yè)全部可比產(chǎn)品成本總變動(dòng)進(jìn)行分析。,,,（3）產(chǎn)品成本降低計(jì)劃完成程度,產(chǎn)品成本降低計(jì)劃完成程度： 是對(duì)產(chǎn)品成本實(shí)際降低額和降低率與計(jì)劃降低額和降低率進(jìn)行比較，找出差異程度并分析原因。 下式中， 為計(jì)劃產(chǎn)量。,,產(chǎn)品成本降低計(jì)劃完成程度指標(biāo)

49、,,,影響產(chǎn)品成本降低的因素,（1）產(chǎn)量變動(dòng) 其他不變，產(chǎn)量增加，成本降低額也增加。 （2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng) 產(chǎn)品降低率大的產(chǎn)品比重增加， 產(chǎn)品降低額和降低率都增加。 （3）單位成本變動(dòng) 產(chǎn)品實(shí)際單位成本低于計(jì)劃單位成本， 產(chǎn)品降低額和降低率都增加。,13.2.3 企業(yè)利潤(rùn)及稅金分析,1）企業(yè)利潤(rùn)及其構(gòu)成 2）企業(yè)利潤(rùn)分析

50、 3）企業(yè)稅金分析,1）企業(yè)利潤(rùn)及其構(gòu)成,企業(yè)利潤(rùn)（財(cái)務(wù)成果、經(jīng)營(yíng)成果）： 是指企業(yè)收入減去成本費(fèi)用后的余額。 企業(yè)利潤(rùn)總額的主要構(gòu)成： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 投資凈收益 營(yíng)業(yè)外收支凈額 補(bǔ)貼收入,企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)： 某一會(huì)計(jì)期間的營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用和各種流轉(zhuǎn)稅及附加費(fèi)后的余額。 分為：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

51、 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)。 投資凈收益： 投資收益減去投資損失后的余額。 營(yíng)業(yè)外收支凈額： 營(yíng)業(yè)外收入扣減營(yíng)業(yè)外支出后的凈額。 補(bǔ)貼收入： 企業(yè)因政策性虧損而獲得的財(cái)政補(bǔ)貼收入。,2）企業(yè)利潤(rùn)分析,企業(yè)的利潤(rùn)受企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模大小的影響，不能直接用來(lái)分析各個(gè)企業(yè)的盈利程度。 因此，需要計(jì)算利潤(rùn)比率指標(biāo)： 成本利潤(rùn)率

52、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 資本收益率,（1）成本利潤(rùn)率,成本利潤(rùn)率： 一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額與產(chǎn)品成本總額之間的比率。 表示企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)。 從企業(yè)的支出方面補(bǔ)充評(píng)價(jià)企業(yè)的收益能力。 該指標(biāo)的值越大越好。,,（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率： 是指企業(yè)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率。 該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力越強(qiáng)。,,（3）資本收益率,資本收

53、益率： 用于衡量企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。,,3）企業(yè)稅金分析,（1）利稅總額 （2）資金利稅率 （3）產(chǎn)值利稅率,,,（1）利稅總額,利稅總額： 是指企業(yè)產(chǎn)品銷售稅金及附加和利潤(rùn)總額之和。,,,（2）資金利稅率,資金利稅率： 是指在一定時(shí)期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)、稅金總額與同期的資產(chǎn)（固定資產(chǎn)凈值和流動(dòng)資產(chǎn)）之比。,,,（3）產(chǎn)值利稅率,產(chǎn)值利稅率： 是指企業(yè)報(bào)告期已

54、實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)、稅金總額（包括利潤(rùn)總額、產(chǎn)品銷售稅金及附加和應(yīng)交增值稅）占同期全部總產(chǎn)值的百分比。,,銷售利稅率,銷售利稅率： 反映銷售收入的收益水平。 也反映企業(yè)的貢獻(xiàn)程度。,,13.3 企業(yè)投融資與項(xiàng)目分析,13.3.1 企業(yè)投資項(xiàng)目分析13.3.2 融資項(xiàng)目評(píng)價(jià) 13.3.3 投融資風(fēng)險(xiǎn)分析,企業(yè)投資項(xiàng)目分析,企業(yè)投融資與項(xiàng)目分析是根據(jù)反映企業(yè)投資財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，對(duì)企業(yè)重大的經(jīng)營(yíng)

55、決策進(jìn)行評(píng)價(jià)和選擇。 包括： 投資項(xiàng)目分析 融資項(xiàng)目分析。 是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策分析的一項(xiàng)重要內(nèi)容。,企業(yè)投資的分類,企業(yè)投資按投向不同，可以分為兩類： 用資金對(duì)實(shí)物進(jìn)行投資； 以股票、債券為投資對(duì)象的投資。 分析時(shí)， 若用投資項(xiàng)目的報(bào)告期實(shí)際數(shù)據(jù)計(jì)算，為事后分析指標(biāo)和 為下一次決策提供參考指標(biāo)； 若用

56、投資項(xiàng)目的預(yù)期數(shù)據(jù)計(jì)算，為當(dāng)期決策指標(biāo)。,13.3.1 企業(yè)投資項(xiàng)目分析,投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)資本支出項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性所進(jìn)行的分析與選優(yōu)。 資本支出項(xiàng)目通常具有如下特點(diǎn)： （1）投資金額大 （2）涉及時(shí)間長(zhǎng) （3）投資風(fēng)險(xiǎn)大,企業(yè)投資項(xiàng)目分析應(yīng)考慮的因素,因此，在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)盡可能準(zhǔn)確地分析預(yù)測(cè)項(xiàng)目 相關(guān)的收入 成本

57、 現(xiàn)金流量， 還必須考慮： 貨幣時(shí)間價(jià)值 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 資本成本等因素。,企業(yè)投資項(xiàng)目分析的內(nèi)容,1）投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量 2）貨幣時(shí)間價(jià)值 3）投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法,現(xiàn)金流有兩種： 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流入 內(nèi)容包括： （1）現(xiàn)金流出的內(nèi)容 （2）現(xiàn)金流入的內(nèi)容 （3）現(xiàn)金凈流量,1）投資項(xiàng)目

58、相關(guān)的現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流出就是指投資的現(xiàn)金支出，通常包括以下內(nèi)容： a、建設(shè)性投資 b、墊支營(yíng)運(yùn)資本 c、經(jīng)營(yíng)支出 d、其他現(xiàn)金流出,（1）現(xiàn)金流出的內(nèi)容,投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入是指投資的現(xiàn)金收入，即指該項(xiàng)目直接引起的企業(yè)現(xiàn)金流入的增加額，通常包括以下內(nèi)容： a、經(jīng)營(yíng)收入 b、固定資產(chǎn)殘值收入 c、墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回,（2）現(xiàn)金流入的內(nèi)容,

59、現(xiàn)金凈流量：是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。 可分為兩種情況： 其結(jié)果為正數(shù)時(shí)，表示為現(xiàn)金凈流入， 結(jié)果為負(fù)數(shù)時(shí)，表示為現(xiàn)金凈流出。 現(xiàn)金流量是投資項(xiàng)目相關(guān)的成本和收入以收付實(shí)現(xiàn)制反映時(shí)的直接表現(xiàn)，因而也是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益好壞的主要依據(jù)。,（3）現(xiàn)金凈流量,（1）貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 （2）貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量,2）貨幣時(shí)間價(jià)值,貨幣的時(shí)間價(jià)值： 是指在不考

60、慮通貨膨脹情況下，同一貨幣量在不同時(shí)間的價(jià)值量的差額。 計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值的時(shí)候，強(qiáng)調(diào)了復(fù)利的效果，即現(xiàn)金流量的時(shí)間作用。,（1）貨幣時(shí)間價(jià)值的概念,在投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)估中，常常遇到不同時(shí)點(diǎn)各種時(shí)間價(jià)值的換算問(wèn)題。 為了保證可比性，必須將不同時(shí)點(diǎn)上的各種時(shí)間價(jià)值換算成同一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。 當(dāng)把發(fā)生于各個(gè)不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量進(jìn)行時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，全部折算為同一時(shí)點(diǎn)上的值，就具有可比性。 這樣才

61、能比較投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣，從而進(jìn)行正確的投資決策。,貨幣時(shí)間價(jià)值的意義,從現(xiàn)象上看，貨幣時(shí)間價(jià)值非常類似于利息和利率。 因此，貨幣價(jià)值的計(jì)量 通常采用終值和現(xiàn)值的形式。 而且必須采用復(fù)利計(jì)息方法計(jì)算。 復(fù)利：復(fù)合利息。既算本金利息，也算利息的利息。 現(xiàn)值：現(xiàn)在的價(jià)值。類似于本金。 終值：指未來(lái)值。類似于本利和。,（2）貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量,貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量方式

62、通常有： 復(fù)利終值：適用于一次發(fā)生的現(xiàn)金流量 復(fù)利現(xiàn)值：適用于一次發(fā)生的現(xiàn)金流量 年金終值：適用于分期、等額方式發(fā)生的現(xiàn)金流量 年金現(xiàn)值：適用于分期、等額方式發(fā)生的現(xiàn)金流量,貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量方式,復(fù)利終值：就是復(fù)利計(jì)息時(shí)的本利總和。 P——本金（現(xiàn)值） i——利率 n——復(fù)利計(jì)息期 S——復(fù)利終值

63、 （1+i）n ——復(fù)利終值系數(shù),（1）復(fù)利終值,復(fù)利現(xiàn)值： 是指一定時(shí)期后的一定貨幣量，按復(fù)利計(jì)息法折算所得的現(xiàn)在的價(jià)值。 在實(shí)際工作中通常把貨幣未來(lái)時(shí)刻的價(jià)值折算為現(xiàn)值稱為折現(xiàn)或貼現(xiàn)。 折現(xiàn)時(shí)所用的利率為折現(xiàn)率。,（2）復(fù)利現(xiàn)值,P——現(xiàn)值 i——折現(xiàn)率 n——復(fù)利計(jì)息期 S——未來(lái)的價(jià)值 1/（1+i）n ——復(fù)利現(xiàn)值系

64、數(shù),復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式,年金終值：若干期內(nèi)連續(xù)收付的等額款項(xiàng)的復(fù)利本利和。 年金：按照相同時(shí)間間隔在連續(xù)若干期收入或付出的一系列數(shù)額相等的款項(xiàng)。 它必須同時(shí)具備兩個(gè)特征： 一是時(shí)間間隔相等； 二是每次收付的金額相等。,（3）年金終值,A——年金現(xiàn)值 SA——年金終值 n——期數(shù) i——利率 〔（1+i）n -1〕/i——

65、年金終值系數(shù),年金終值的計(jì)算公式,年金通常發(fā)生在年末，我們可以求出年金現(xiàn)值。 具體方法如下： 首先將年金中的現(xiàn)金流逐個(gè)按照已知的終值求出現(xiàn)值； 然后將所有的現(xiàn)值加起來(lái)； 最后就可得出這些現(xiàn)金流的現(xiàn)值總額，即年金現(xiàn)值。 公式如下：,（4）年金現(xiàn)值,SA——年金終值 PA——年金現(xiàn)值 n——期數(shù) i——利率

66、〔（1+i）n -1〕/i（1+i）n ——年金現(xiàn)值系數(shù),年金現(xiàn)值的計(jì)算公式,3）投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法,常用的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法有兩類，即： 非折現(xiàn)法 折現(xiàn)法。,（1）非折現(xiàn)法,非折現(xiàn)法的特點(diǎn)是： 只考慮現(xiàn)金流量的發(fā)生數(shù)額， 而沒(méi)有考慮其發(fā)生時(shí)間，即未對(duì)其進(jìn)行折現(xiàn)。 包括： 投資收益率法 投資回收期法,投資收益率：

67、 是投資收益額與投資成本額之比。 用公式表示為： 評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)?yōu)劣時(shí)，其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是投資收益率越大越好。,,a、投資收益率法,投資回收期法： 通過(guò)比較投資回收期的長(zhǎng)短來(lái)決策的方法。 對(duì)多個(gè)方案，選擇投資回收期最短的方案為最優(yōu)方案。 投資回收期是指從開(kāi)始投資到收回全部初始投資所需要的時(shí)間，一般用年表示。計(jì)算公式如下：,,b、投資回收期法,現(xiàn)金流量折現(xiàn)法： 是通過(guò)研究投資項(xiàng)

68、目相關(guān)的所有現(xiàn)金流量的等現(xiàn)值進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的方法。 更科學(xué)。 包括： 凈現(xiàn)值法 現(xiàn)值指數(shù)法,（2）現(xiàn)金流量折現(xiàn)法,凈現(xiàn)值： 是指從投資項(xiàng)目籌劃開(kāi)始直至項(xiàng)目終結(jié)，所有現(xiàn)金流量采用復(fù)利折現(xiàn)方法所計(jì)算的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值總額與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值總額之差。 計(jì)算公式如下：,a、凈現(xiàn)值法,凈現(xiàn)值法計(jì)算公式,,,現(xiàn)值指數(shù)： 是指經(jīng)營(yíng)期按資金成本折算的各年現(xiàn)金凈流量